AI板块(kuài)成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发(fā)和利用等(děng)领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活方式(shì)和(hé)社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时(shí)，也(yě)应(yīng)抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量发展的(de)核心在于效(xiào)率(lǜ)的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针(zhēn)对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能(néng)深(shēn)度(dù)融合(hé)，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史(shǐ)性(xìng)大浪潮(cháo)。此前(qián)，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度(dù)文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将通过(guò)百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了(le)积极参(cān)与布局(jú)，其中(zhōng)，除(chú)了科(kē)技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了(le)海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确(què)看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的产业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的(de)复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构(gòu)成未来社(shè)会的基(jī)石。在(zài)当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在于全(quán)要素(sù)生(shēng)产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传(chuán)统行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和服(fú)务端全(quán)面(miàn)提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度继续(xù)调整了(le)行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这(zhè)属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益于这一(yī)技术的应用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资(zī)理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季(jì)报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关(guān)注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航(háng)一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产(chǎn)时(shí)抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度(dù)半(bàn)导体及(jí)医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们(men)这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的技(jì)术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说(shuō)这(zhè)次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的(de)确立(lì)，但我们还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再(zài)次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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