随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基(jī)金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会(huì)。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，二季(jì)度(dù)，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)管(guǎn)的(de)10只基(jī)金来看(kàn)，整体基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期(qī)港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大(dà)。今(jīn)年一季(jì)度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精密成(chéng)为(wèi)第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得(dé)注意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个(gè)股大(dà)多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科(kē)能(néng)源、海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)2000克是多少斤啊元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，对(duì)于(yú)今年国(guó)内的宏(hóng)观判(pàn)断依然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共(gòng)同(tóng)点变多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季(jì)度(dù)的(de)去库存，有望在(zài)今年(nián)下 半(bàn)年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求(qiú)恢复(fù)的力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏(piān)低的(de)位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关(guān)注利(lì)好，对于(yú)下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体(tǐ)认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块的(de)应(yīng)激式反应。在去(qù)年的中报中，我们(men)曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是(shì)第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)2000克是多少斤啊亚基金冯(féng)明远在(zài)管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科(kē)技创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的(de)是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出现了显著(zhù)的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏观(guān)经(jīng)济(jì)目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于权益市(shì)场行(xíng)情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部(bù)分短期(qī)达(dá)到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其(qí)代(dài)表作中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长为例(lì)，该(gāi)基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多(duō)的精力去跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评(píng)估(gū)这项(xiàng)技术(shù)革命给(gěi)具体公(gōng)司和(hé)行业(yè)格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致部分个股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平(píng)处(chù)于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发(fā)展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了(le)一(yī)季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原(yuán)理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在一季(jì)度减持了(le)中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集团(tuán)，增持(chí)了(le)工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有(yǒu)大(dà)的(de)变(biàn)化。对(duì)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资(zī)是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观(guān)点，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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