中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券(quàn)公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公(gōng)司建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国(guó)市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞银(yín)证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机(jī)构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不(bù)言(yán)而(ér)喻的(de)是，集(jí)团层面(miàn)的合(hé)并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明(míng)存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其(qí)来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的(de)牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理成稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的(de)增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资(zī)者提(tí)供具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)直接(jiē)对(duì)接境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正式(shì)成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和(hé)超高净值(zhí)客(kè)户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托(tuō)公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期(qī)财(cái)富(fù)管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下提(tí)供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外(wài)商(shāng)独(dú)资证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券(quàn)在(zài)内(nèi)，目(mù)前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本(běn)大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市(shì)场发(fā)展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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