美国银行业(yè)危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银(yín)行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的(de)消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该行并未经(jīng)历(lì)超出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机(jī)火上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参议(yì)院(yuàn)银(yín)行委员会就(jiù)近(jìn)期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国(guó)商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密(mì)集型的科(kē)技以及(jí)生物医学(xué)初创企业(yè)；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后(hòu)存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的(de)做空(kōng)压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市(shì)波动已引起官员及(jí)监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们(men)在银行或(huò)其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担(dān)心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非(fēi)常(cháng)或中度担心(xīn)自(zì)己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时(shí)期(qī)测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国(guó)人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架(jià)无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔边(biān)疆(jiāng)区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币(bì)政策(cè)会议，决提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去(qù)年(nián)7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现的(de)是金(jīn)融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点，市场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响(xiǎng)的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市(shì)下(xià)滑(huá)，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银(yín)行危机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担(dān)心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布(bù)的一份评(píng)估(gū)文(wén)件警告称，如果不(bù)提高债务(wù)上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面(miàn)再(zài)次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是(shì)否有可能(néng)演化成(chéng)趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓(màn)延的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服(fú)务(wù)业以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索货(huò)币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续(xù)大(dà)跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在(zài)银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观(guān)避(bì)险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前(qián)原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出(chū)长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘面也(yě)要(yào)重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再(zài)度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期(qī)油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是(shì)振荡格局(jú)，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原油破位(wèi)向下，主要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出(chū)现周线级(jí)别的(de)行情。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会(huì)下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将(jiāng)到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部(bù)或(huò)已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一(yī)段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度(dù)受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好影响，国内沥(lì)青装置(zhì提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好)开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青(qīng)装置(zhì)检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体(tǐ)需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预(yù)期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的(de)跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新(xīn)装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于(yú)带动部(bù)分(fēn)装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目(mù)前(qián)两者价(jià)差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走(zǒu)势。

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