5月(yuè)9日晚(wǎn)间，A股(gǔ)上市公司金证股份发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)正在筹划发行股份及(jí)支(zhī)付(fù)现金购买上海文华(huá)财经资讯股份(fèn)有(yǒu)限公司（下(xià)称文(wén)华财经）90.97％股权事项，同时募集配套资(zī)金。公司(sī)股票将(jiāng)于2023年5月(yuè)10日（星期(qī)三）开市起开(kāi)始停牌，预计(jì)停牌(pái)时间不超过10个交易日。

　　文华财经两次冲(chōng)击IPO无果

　　文华财经系头部(bù)期(qī)货软件商。公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至2021年(nián)年末，文华财(cái)经与(yǔ)国内139家期货公司合作，占(zhàn)国内(nèi)期货公司(sī)总(zǒng)数(shù)的(de)92.67％。截至2021年12月，文华财经(jīng)PC端交易软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端随(suí)身行软(ruǎn)件的月活跃用户(hù)数(shù)（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以来(lái)，文华财经曾(céng)两次冲击A股IPO，但均未能叩(kòu)开资本(běn)市(shì)场(chǎng)大门。

　　文华(huá)财经的第一(yī)次IPO之旅要追溯到2015年，当(dāng)年11月，文(wén)华财(cái)经首次报(bào)送创业板(bǎn)IPO申请资料。不(bù)过(guò)，在(zài)经历两年(nián)多的漫长等待后，2018年4月，深交所决定终止审查，文(wén)华财经此(cǐ)次创业板IPO闯关失(shī)败(bài)。

　　2021年6月，文(wén)华财(cái)经(jīng)再次递交招股(gǔ)书，拟冲刺(cì)创业板(bǎn)IPO。2022年(nián)6月，文(wén)华财经申请(qǐng)撤回发行上市申请(qǐng)文件，深交所决定终(zhōng)止对其首次公开(kāi)发行股票并(bìng)在创(chuàng)业(yè)板上市的审核。文(wén)华财经第二次IPO也无果而终。

　　金(jīn)证(zhèng)股份昨晚发布的(de)公(gōng)告显示，本次交易事项尚处于筹划阶段，公(gōng)司目前正与交易意(yì)向方接洽，初步确(què)定的交易(yì)对方包括(kuò)尚(shàng)守哲、大连经一卓远管理咨询(xún)合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）（下称大连经一）、苏州中新兴富新兴产业投资(zī)合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下(xià)称苏州中新）、上(shàng)海经一投资管理合伙企业(yè)（有限合伙）（下(xià)称(chēng)上海经(jīng)一）、上海兴(xīng)富创业(yè)投资管理中心（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下称兴(xīng)富创(chuàng)投）、王凯及杨孝胜，前(qián)述(shù)交易对方合计(jì)持有(yǒu)标的公(gōng)司(sī)90.97％的股权。

　　金证(zhèng)股份表示，根(gēn)据《上(shàng)市公司重(zhòng)大资产重组管理(lǐ)办(bàn)法(fǎ)（2023修(xiū)订(dìng)）》和《上海证券交易所感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜股票上市规则（2023年2月修(xiū)订(dìng)）》等(děng)相关规定，本(běn)次交易前(qián)，交(jiāo)易对方与公司(sī)不存在关联关系。本(běn)次交易完成(chéng)后，交(jiāo)易(yì)对(duì)方尚守哲(zhé)持有公司(sī)的(de)股份(fèn)比例(lì)预计(jì)将超(chāo)过5％，本次交(jiāo)易预(yù)计将构(gòu)成(chéng)关联(lián)交易(yì)。本(běn)次(cì)交易前，公(gōng)司(sī)无(wú)控股股东、实际(jì)控(kòng)制人；本次交易完成后，公(gōng)司第一(yī)大股东不会发生变(biàn)化，且不存在实际支配公(gōng)司股份(fèn)表决权超过30％的股东，公司仍将无控股股东(dōng)、实(shí)际控制人，预计不(bù)构成公(gōng)司重大资产重组。

　　文华财经注册(cè)资本4000万元，实际(jì)控制人为(wèi)该公司董事长兼(jiān)总经理尚守(shǒu)哲。根据文华(huá)财经此前披露的招股书，截至(zhì)2021年年底(dǐ)，尚守(shǒu)哲(zhé)对文华(huá)财经的直接持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)64.353％，此外，还通过(guò)大连经(jīng)一和上(shàng)海经一分别控制(zhì)文华财经9％和(hé)4.95％的股份(fèn)，合(hé)计控制78.303％的股份。

　　其(qí)他(tā)交易对方中，苏州中新、兴富创投、王(wáng)凯(kǎi)及杨孝胜对(duì)文华财(cái)经的持股(gǔ)比例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份盈利能力有望提升

　　作为金(jīn)融科技全领(lǐng)域服务(wù)商，金证(zhèng)股份(fèn)为证券(quàn)、基金(jīn)、银(yín)行(xíng)、期(qī)货、信托、交易(yì)所、监管(guǎn)机构等行业客户提供全技术栈、全产品线(xiàn)解(jiě)决方案，同时(shí)与(yǔ)政府机(jī)关(guān)、互联网公司合作(zuò)开展包括智(zhì)慧城市在内的数字(zì)经(jīng)济(jì)业务。

　　2023年一季(jì)报显示，报告期内，金证股份(fèn)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入12.64亿元，较上年(nián)同期增长(zhǎng)2.84％；实现归(guī)属于上市公司股东的净利润(rùn)-5847.16万元。报告(gào)期内，金证股(gǔ)份证券经纪业务(wù)软件(jiàn)收入较上年同(tóng)期略(lüè)有(yǒu)增长(zhǎng)，资管机构软(ruǎn)件收入基(jī)本持(chí)平(píng)。报告(gào)期(qī)内，数字(zì)经济业(yè)务因验收的大型政务(wù)项(xiàng)目成本(běn)增幅大于收入增幅(fú)，导致业务毛利率及利润下降。报告(gào)期内公司确认投资收益-1748万元，较(jiào)上年(nián)同期减少2035万元，主要是(shì)联营企业投资收益减少所致。

　　截至2023年(nián)3月底(dǐ)，金证股份总资产64.27亿元，净资(zī)产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股份2022年年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，报(bào)告(gào)期内，公司实现营业(yè)收入64.78亿元(yuán)，同比下降2.52％；实(shí)现归(guī)属于上市公司股东的净(jìng)利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来(lái)看，金融行业业务方面(miàn)，2022年，金证股份实现营业收入23.25亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)7.25％。金证股份认为，公司金融行业的增长主要得(dé)益(yì)于两方面的(de)因素：一是(shì)公(gōng)司在证券市场行(xíng)业(yè)占(zhàn)有(yǒu)率基础稳(wěn)定，核心(xīn)产(chǎn)品(pǐn)需求(qiú)刚性，公司加快产品新一代产品布局、积极推进(jìn)项(xiàng)目上线验收(shōu)。二是在资管领域加强了资管(guǎn)IT业务发展力度，在多个(gè)核心产品和技术上(shàng)形成领先优势，开始进入(rù)收获(huò)期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证股份(fèn)收入(rù)为41.35亿元，同比(bǐ)下降7.49％。主要(yào)包括数字(zì)经济(jì)业务、IT设备分(fēn)销业(yè)务及科技(jì)园租赁业务。金证(zhèng)股份(fèn)解释称，非金融行业的收入(rù)下降(jiàng)，主要由于(yú)公司(sī)在数字(zì)经济业务上，不同程度受到需求端的影响，项目跟(gēn)进、工程实施(shī)、验收结算审计等(děng)存(cún)在滞后。

　　毛利(lì)率方(fāng)面(miàn)，2022年，金证股份综合毛利率为22.32％，较(jiào)上年增加1.97个百(bǎi)分点。其中，金(jīn)融行业(yè)业务毛利率50.41％，较上年增加3.48个百分点(diǎn)；非金融(róng)科(kē)技业(yè)务毛(máo)利率6.53％，较(jiào)上年下降0.93个(gè)百分点。

　　交易标的业(yè)绩表现(xiàn)上，公开资料(liào)显(xiǎn)示，2019—2021年，文(wén)华财经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母(mǔ)公(gōng)司股(gǔ)东的(de)净利润分别为7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华财经营业毛利分别(bié)为16感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛(máo)利率分(fēn)别(bié)为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至(zhì)2021年年底，文(wén)华财经总资(zī)产为(wèi)31708.21万元，所(suǒ)有者权益为19722.56万(wàn)元，资产负(fù)债率(lǜ)为37.80％。

　　不(bù)难看(kàn)出，无论从(cóng)资(zī)产规模和盈利能(néng)力来看(kàn)，金证(zhèng)股份均远高于文(wén)华财经，但文(wén)华财经(jīng)的毛利率(lǜ)显著高(gāo)于金证(zhèng)股份，无(wú)疑是一(yī)块优质资产(chǎn)。

　　有业内人士认为，如果本(běn)次交易得以顺(shùn)利实施(shī)，对于金证股份而言，文华(huá)财经的优质资产注入后，其盈利能(néng)力(lì)将进(jìn)一(yī)步提升；对于文(wén)华财经而言，多年谋(móu)求上(shàng)市无果(guǒ)后，可以实(shí)现“曲线上市(shì)”。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在昨(zuó)晚发布的公告中，金证(zhèng)股份并未披(pī)露(lù)具体(tǐ)的(de)交易细节，例如(rú)交易对价等(děng)。公告显(xiǎn)示，2023年5月(yuè)9日，金证股份(fèn)与(yǔ)主要(yào)交易对方就本次交易(yì)签署了(le)《意向(xiàng)协议书》，公司(sī)拟(nǐ)向主(zhǔ)要(yào)交易对方发行股份及支付现(xiàn)金的方式购买其持有的文华财经90.97％的股权。上述《意向协议书》仅为(wèi)交易各方关于(yú)本次交易的(de)初步(bù)合作意向，交易各方在本次交易中的具体权利义务以及各项安排以交易各方(fāng)最(zuì)终签署(shǔ)的正式交易协(xié)议为准。

　　金证股(gǔ)份还进行了风险提示：截至(zhì)目前(qián)，本次交易仍处(chù)于筹划阶(jiē)段，交易双(shuāng)方尚未(wèi)签(qiān)署正式的(de)交易协议，本次交(jiāo)易尚需(xū)履行必要的(de)内部决策程序，并(bìng)经有权监管机构批准后(hòu)方可正式实施，本(běn)次交易最(zuì)终能否实(shí)施(shī)尚存在(zài)较大(dà)不确定性。

　　股价表现上，经(jīng)历了(le)2020—2022年连续3年的下跌之后，今(jīn)年(nián)以来，金证股份股(gǔ)价步入上升通道。截(jié)至5月9日收(shōu)盘，金证股份(fèn)股(gǔ)价报18.94元(yuán)/股，年内涨幅(fú)高(gāo)达84.06％，总(zǒng)市(shì)值(zhí)178亿元(yuán)。

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