在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基(jī)金的(de)大涨(zhǎng)大跌(diē)走势(shì)，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板(bǎn)才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗(qí)下(xià)的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表(biǎo)现(xiàn)看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在(zài)风险提(tí)示后(hòu)有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的(de)净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格(gé)，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅(fú)的前(qián)面，这(zhè)个情(qíng)况就会(huì)产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前的价格超(chāo)出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目(mù)买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市(shì)表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)年初以来(lái)日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日经(海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少jīng)225指数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一(yī)是(shì)随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少资(zī)本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)多表现良(liáng)好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改(gǎi)革下(xià)，预计部分(fēn)低(dī)估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期(qī)部分利好(hǎo)消息带(dài)动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期过快上涨带(dài)来的(de)投资风险，并提示(shì)投资者(zhě)，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投资者在自(zì)己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了(le)关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)方向(xiàng)来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业前列。另(lìng)外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游(yóu)戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最(zuì)多的(de)是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业(yè)前(qián)列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力(lì)的医(yī)疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季(jì)报显示成分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自(zì)强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和配套(tào)电(diàn)网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续受益(yì)于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿(yì)元海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出(chū)，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题(tí)行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的(de)投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续关(guān)注资金(jīn)合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的(de)整体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等(děng)领域；而(ér)长期来看，可以积(jī)极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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