本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募(mù)基金加速布局(jú)，增量资(zī)金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持续改善(shàn)；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基(jī)金成(chéng)立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计(jì)算），博(bó)时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说(shuō)明(míng)书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基(jī)金，认购(gòu)金额(é)满1000万元即可成(chéng)立，认购(gòu)期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基金公司拿到批文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时基金旗下产(chǎn)品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只产品(pǐn)均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估(gū)值普(pǔ)遍显著低于其他(tā)上市板块中业(yè)务相关度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有(yǒu)较(jiào)大估值提升空间。随(suí)着市场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高(gāo)速成长，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年内(nèi)平(píng)均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅(fú)下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且(qiě)市场表现居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外(wài)，包括揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音(kuò)上(shàng)证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后(hòu)，多个指数基金相继成立(lì)，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善(shàn)。从(cóng)中观(guān)维度(dù)来看，北交所(suǒ)很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动(dòng)性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型(xíng)公募基(jī)金人士表示(shì)。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿(yì)元(yuán)。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司(sī)连续三(sān)年实现(xiàn)利润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主题(tí)权益基金(jīn)年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北(běi)交所两年(nián)定开年内(nèi)收益为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年(nián)基(jī)金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交(jiāo)所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发(fā)展的(de)依然(rán)是市场本身较差的流动性问题，市场(chǎng)制度性(xìng)差异导致其与沪深市(shì)场(chǎng)相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道(dào)，从(cóng)而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个(gè)角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两年定开(kāi)基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北(běi)交所公(gōng)司(sī)目前估(gū)值已经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的(de)平均估值在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到(dào)2023年(nián)估值在(zài)15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备(bèi)专精特新特性(xìng)的(de)中小(xiǎo)成长型企(qǐ)业而言是非(fēi)常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公(gōng)司今年(nián)以(yǐ)来依然延(yán)续了较快的增长速(sù)度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四(sì)季揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音度以来北(běi)交所(suǒ)出(chū)了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括发布《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务细则》和(hé)《北京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易(yì)费率(lǜ)，北交所(suǒ)股票将纳入中(zhōng)证、国(guó)证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等(děng)政策(cè)的(de)密集发布，可以说对(duì)这个市场(chǎng)是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增(zēng)加(jiā)了(le)筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造成一(yī)定的扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他(tā)们选择(zé)优(yōu)质(zhì)中小专(zhuān)精特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴的(de)股票交易市场，目前仍(réng)处(chù)于初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量(liàng)还(hái)不够多，市场关注度还不(bù)高(gāo)，整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速(sù)发(fā)展，投(tóu)资(zī)机(jī)会应(yīng)会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的(de)不(bù)断(duàn)推进和投资(zī)者关注(zhù)度(dù)提(tí)升逐渐(jiàn)得到(dào)估(gū)值体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季(jì)度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低(dī)估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被(bèi)低估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提升，北(běi)交所流(liú)动性随之改善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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