北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环(huán)节中(zhōng)，回答(dá)了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首席(xí)基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己在(zài)股东(dōng)大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾(céng)围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到(dào)一些(xiē)更(gèng)好(hǎo)的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分之(zhī)一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出(chū)于对(duì)公司的价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平(píng)均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行(xíng)业(yè)公司(sī)。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最新(xīn)（截至5月(yu订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚è)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均(jūn)值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公司。订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚>

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特的(de)持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财(cái)经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公(gōng)司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要(yào)等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大的是(shì)主营集(jí)成电路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承(chéng订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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