今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行(xíng)预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部(bù)分券商近期(qī)对于基金的(de)发行(xíng)导向转为保有量考核，也不(bù)会过(guò)份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国(guó)新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能源(yuán)产业(yè)等多(duō)维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估(gū)值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系(xì)，引(yǐn)导(dǎo)央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不(bù)少央企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字”一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所(suǒ)在券商(shāng)会参(cān)与其中一(yī)只(zhǐ)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司(sī)上报(bào)的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而(ér)不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发(fā)行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的(de)热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆续(xù)申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大(dà)公募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这(zhè)一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报(b杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字ào)ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解(jiě)，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企(qǐ)特(tè)色(sè)指数、分享改革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和(hé)改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体(tǐ)系(xì)对于资(zī)本市(shì)场的价值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国(guó)企估值重塑的机遇，行业(yè)对(duì)这(zhè)一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系，有助于(yú)提升市(shì)场对国有上市企业的(de)关(guān)注度(dù)，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域(yù)在新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完(wán)备的：一是央企是实(shí)现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二(èr)是央企(qǐ)作(zuò)为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具(jù)有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领科技(jì)创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在(zài)不(bù)断完(wán)善中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能(néng)力。从(cóng)成长性来杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字看，2022年(nián)三(sān)季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市(shì)公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成(chéng)为央国企估值(zhí)重塑的(de)核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更(gèng)符(fú)合(hé)机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系(xì)的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)前十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规(guī)模(mó)上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排(pái)做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都(dōu)由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待(dài)央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市(shì)值优势(shì)明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳(wěn)健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前(qián)估(gū)值(zhí)仍(réng)处于较低(dī)分(fēn)位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确(què)表示今年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线行(xíng)情。

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