本周铁矿石(shí)期货价格大幅(fú)下挫，截至(zhì)21日(rì)下(xià)午(wǔ)收盘(pán)嗤笑的意思，大商(shāng)所铁矿(kuàng)石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石(shí)指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记者(zhě)注意到(dào)，本周后几个交易日，铁矿石期货一直(zhí)处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈(chéng)现振(zhèn)荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石(shí)研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直(zhí)接原因源(yuán)于成材表需继续走弱，二季度(dù)以来成(chéng)材消费(fèi)持续低迷，市场(chǎng)对“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧进一步(bù)发酵。成材价(jià)格(gé)下降(jiàng)使(shǐ)得钢(gāng)厂利润被(bèi)进一(yī)步压缩，本(běn)周铁水产量出现(xiàn)见(jiàn)顶(dǐng)回落，下游(yóu)需求走弱开始对炉料端价(jià)格形成负(fù)反馈(kuì)，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤价格跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。当前铁(tiě)矿的(de)5-9价差已扩大至(zhì)历史同期(qī)最高水平(píng)，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货价(jià)格受高铁(tiě)水产量的刚性(xìng)支撑相较坚(jiān)挺，支撑(chēng)近月合约价格。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自(嗤笑的意思zì)身供需趋于宽(kuān)松(sōng)的悲(bēi)观(guān)预(yù)期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于(yú)需求(qiú)复苏不(bù)畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑(hēi)色系期货整体走(zǒu)弱(ruò)，品种(zhǒng)间(jiān)形(xíng)成负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地产销售明显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导至投(tóu)资端尚需时间，一季度房屋(wū)新开(kāi)工(gōng)同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复苏乏力，旺(wàng)季(jì)期间螺纹(wén)钢表需基本和去年同期持平，整体(tǐ)较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿(yuàn)增强，对原料需(xū)求构成压力。”国投安信期(qī)货高(gāo)级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期(qī)货铁矿(kuàng)石(shí)分(fēn)析(xī)师(shī)马亮认为，近(jìn)期(qī)市(shì)场对(duì)于(yú)国内钢(gāng)厂减产担(dān)忧的不断加重导致铁矿石出现(xiàn)连(lián)续下跌。

　　基本(běn)面方(fāng)面(miàn)，外矿短期(qī)到港(gǎng)压(yā)力不大，疏港依旧维持(chí)高位(wèi)，铁矿石库存(cún)总量矛盾不(bù)明(míng)显(xiǎn)。港口库存本周止跌回(huí)升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢(gāng)厂厂内库存明(míng)显低(dī)于历史平(píng)均水平，低库(kù)存有望成(chéng)为常态，对(duì)补库不应有过高期待。海外主流铁(tiě)矿石二季度将(jiāng)逐步(bù)进入发(fā)运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季度铁矿(kuàng)石(shí)发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增(zēng)加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而(ér)铁(tiě)水继(jì)续提产空间有(yǒu)限，开始面临(lín)减产压力(lì)，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的(de)估(gū)值(zhí)有(yǒu)中长期(qī)的下调压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓(jù)风等(děng)因素影(yǐng)响，目(mù)前铁矿(kuàng)石(shí)发运(yùn)依然偏低(dī)，港口库存维持下降(jiàng)态势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政(zhèng)策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢(gāng)联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同(tóng)比增加(jiā)12.91万吨。全国(guó)45个港口(kǒu)进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国(guó)钢(gāng)厂进口铁矿石库存总(zǒng)量为(wèi)9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂(chǎng)的进口(kǒu)矿日耗嗤笑的意思(hào)为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需(xū)补库为(wèi)主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到货(huò)将有缩(suō)量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需(xū)总体将转向宽松，价(jià)格中枢将面(miàn)临下移。2309合约(yuē)当前整(zhěng)体估值水平(píng)偏高，旺季后面临回调(diào)压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认为，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)振荡(dàng)调整，钢厂采(cǎi)购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补(bǔ)库为(wèi)主，整体交投(tóu)氛围较为冷清(qīng)。五一假(jiǎ)期将至，下周补库需(xū)求或有增加。综(zōng)合来看，预计下周进口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续振荡(dàng)运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范(fàn)围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一(yī)节前钢厂低库(kù)存补库对价格或形(xíng)成支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于(yú)黑色板(bǎn)块的后市，何建(jiàn)辉(huī)认为，目前(qián)终端需求(qiú)尚未有太大起(qǐ)色，市(shì)场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系(xì)整(zhěng)体依然承压。持续(xù)调(diào)整后压(yā)力得(dé)到基(jī)本(běn)释放，下行节奏(zòu)将会放缓，波动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉(lā)长时(shí)间(jiān)周期看，今年大基调(diào)是经济复苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为(wèi)波折(zhé)，供需(xū)边(biān)际上仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是(shì)太突(tū)出，价(jià)格(gé)波动幅度较前两年将有(yǒu)明显下降。这(zhè)也(yě)意(yì)味着(zhe)，以内需(xū)为主的(de)黑色系下方仍(réng)有支撑(chēng)，当前(qián)位置不(bù)宜过分悲观。预计市场(chǎng)整(zhěng)体以(yǐ)区间振(zhèn)荡(dàng)为主，节奏(zòu)上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍(réng)是需求(qiú)复苏力度。

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