北京时间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会(huì)在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过投资部署，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公(gōng)司，而(ér)这即便有一(yī)些(xiē)不确定因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳尤为出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判(pàn)断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代(dài)财经通(tōng)过(guò)巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也(yě)在重金押注(zhù)能源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度(dù)清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过(guò)不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的(de)最低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业(yè)的(de)5年净利润复(fù)合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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