财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日(rì)上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘(pán)中(zhōng)均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是(shì)上海车展有望带动购车(chē)需求预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费贵州海拔高度是多少的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车(chē)的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到(dào)5月完(wán)结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的(de)情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排(pái)产预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可(kě)见(jiàn)，碳酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要(yào)观察下(xià)游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士直言，相(xiāng)关库(kù)存(cún)基(jī)本(běn)出(chū)清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经(jīng)退回(huí)到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的(de)关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不(bù)到(dào)半(bàn)年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会(huì)常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一(yī)些问题(tí)，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值(zhí)链(liàn)分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电(diàn)池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其(qí)月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续(xù)推进电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复(fù)杂的产业调(diào)整过(guò)程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再(zài)到(dào)下游车(chē)企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存(cún)水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从贵州海拔高度是多少2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下(xià)降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得(dé)更(gèng)集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了(le)0.66个宁(níng)德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净利(lì)润都(dōu)超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大(dà)的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们(men)更能承受价(jià)格下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降(jiàng)带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)绑定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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