衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增(zēng)速(sù)超预(yù)期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数(shù)据显示(shì)，美(měi)国一季(jì)度(dù)实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资(zī)和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季(jì)度放(fàng)缓的(de)主要原(yuán)因是私人库(kù)存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第(dì)四(sì)个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最(zuì)大(dà)纪录(lù)。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的(de)通胀指标——美(měi)国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声明称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上监(jiān)视(shì)和救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的(de)自动全球定位发送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国(guó)，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基的(de)俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方(fāng)是泽(zé)连斯基，回(huí)答(dá)了(le)从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗(luó)斯(sī)央行(xíng)等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日(rì)周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加了一次谈话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一(yī)步(bù)置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称(chēng)，这番言(yán)论看似四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联(lián)储作(zuò)为主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的(de)言论通常受到(dào)投资者和(hé)商(shāng)界人(rén)士的密切(qiè)关注，有时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人的私下会(huì)面时常引发(fā)争议(yì)，因(yīn)为外(wài)界认(rèn)为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国前总理默(mò)克尔通话(huà)，默(mò)克尔当时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中(z凝神静气的意思，凝神静气的意思解释hōng)直接问他们(men)是(shì)不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期(qī)货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本(běn)跟随昨晚外(wài)盘出现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有(yǒu)所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货(huò)能(néng)源化工(gōng)研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于(yú)近期油(yóu)轮运费回落，运输成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，让内外(wài)盘(pán)价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很大不(bù)确定性(xìng)，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱欧美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临(lín)较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险再(zài)次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明显的(de)情(qíng)绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议(yì)的临近，美国第一(yī)共和银行的财报和(hé)股价表现或显示(shì)银(yín)行业(yè)危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市(shì)场对于美联储加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近(jìn)期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业危机风险在未来一段(duàn)时(shí)间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对(duì)此(cǐ)投(tóu)资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整(zhěng)个(gè)金融市场的主要(yào)因素，这是投(tóu)资者需要注(zhù)意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美联(lián)储(chǔ)官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加(jiā)息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货币(bì)政策(cè)会议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和(hé)英(yīng)国(guó)央(yāng)行也将维持加息政策，因此市(shì)场对(duì)于(yú)海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价(jià)仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会(huì)对油价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的油价带来极(jí)大影响；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续(xù)半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产将很快(kuài)到(dào)来；此外在(zài)5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入(rù)对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美(měi)国产量的下(xià)滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡(dàng)，振(zhèn)荡幅(fú)度预(yù)计(jì)将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油(yóu)超预(yù)期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年(nián)内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张将是(shì)原(yuán)油市(shì)场主基调，当(dāng)然全(quán)球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲(pí)弱也会在一定程凝神静气的意思，凝神静气的意思解释度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧(jǐn)张给市(shì)场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)供应持续(xù)偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)流(liú)入(rù)量(liàng)有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部分中(zhōng)东(dōng)出口的(de)下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南(nán)亚公用事(shì)业发电(diàn)需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的(de)装船(chuán)已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽(suī)然检(jiǎn)修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复的(de)时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时(shí)低硫需求(qiú)端表现也(yě)较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基(jī)本面(miàn)差异还是会(huì)让各品种表现有强弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫(liú)燃料油。

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