编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管规(guī)模仍(réng)维持在(zài)230亿元(yuán)的(de)水平(píng)线上。从第一(yī)季度的(de)调仓来看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名作信(xìn)澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的七(qī)只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃(chī)药(yào)大类赛道(dào)中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也一如(rú)既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公(gōng)募基(jī)金组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年的(de)整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走(zǒu)红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布的(de)两只A股基(jī)金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全(quán)部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在(zài)他管理的(de)易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华(huá)基金的明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的(de)另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为(wèi)爱(ài)美客、安(ān)井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者在上(shàng)一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至(zhì)十大(dà)重仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三(sān)方(fāng)医学(xué)检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季(jì)报(bào)全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯(féng)明远在(zài)管基(jī)金中，任职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表(biǎo)作新(xīn)能(néng)源产(chǎ武警能打过特警吗n)业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极(jí)体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其(qí)季报的(de)全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或(huò)数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的(de)冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百”的(de)基(jī)金经理了(le)，而他(tā)在管(guǎn)的7只基(jī)金(jīn)今年同时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态(tài)策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链(liàn)中股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分(fēn)别是(shì)宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾(céng)公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业(yè)还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持较长时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一(yī)定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内(nèi)回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思(sī)路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相关产(chǎn)品的(de)2022年(nián)四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致(zhì)的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽(suī)然(rán)第一大(dà)重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳(wěn)固，武警能打过特警吗比如晶澳科(kē)技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至第四位(wèi)。同时(shí)极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金(jīn)的(de)持仓(cāng)结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)产业链(liàn)布局(jú)。我们(men)对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值(zhí)水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一(yī)季(jì)度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一(yī)个席位，而新调(diào)进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年(nián)初(chū)至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头(tóu)公司(sī)达到了(le)四家。而(ér)从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的(de)是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初(chū)以来，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高(gāo)的景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季(jì)的第(dì)三(sān)重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相关(guān)题(tí)材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城(chéng)的基(jī)金经理余(yú)广是(shì)2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和(hé)中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是(shì)前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其(qí)去(qù)年(nián)3月接(jiē)手的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除(chú)去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的(de)均(jūn)是第一(yī)季度新(xīn)近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续(xù)增加了软件服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信息(xī)技术应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻(qīng)者(zhě)，他可(kě)谓是(shì)少年(nián)得(dé)志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据(jù)显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是(shì)他的成名(míng)作(zuò)华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的(de)上一(yī)个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他(tā)表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们(men)相信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍将成为经济总量增长核(hé)心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金合(hé)同主题范围内(nèi)的科技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消费及原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特(tè)别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的(de)成(chéng)名(míng)作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调(diào)整，也(yě)就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这(zhè)只新进(jìn)标的，目(mù)前(qián)年(武警能打过特警吗nián)内(nèi)的涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山(shān)办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了(le)半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发(fā)受到明(míng)星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通(tōng)基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半(bàn)的(de)老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一(yī)季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医(yī)药等(děng)行业(yè)的配置。目(mù)前(qián)组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价(jià)值(zhí)，同时保(bǎo)持(chí)了(le)科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配置(zhì)集中(zhōng)在(zài)优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰石(shí)重(zhòng)装年(nián)报的十(shí)大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩(jì)亮(liàng)眼(yǎn)，最(zuì)新年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一(yī)季(jì)度与众不同的一(yī)点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在(zài)其(qí)中占据明显的数(shù)量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年(nián)下半年(nián)或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可(kě)能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该板块去库存(cún)可能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在(zài)他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复(fù)旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确(què)定(dìng)性的(de)航空发(fā)动机赛(sài)道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平(píng)台型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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