芦(lú)哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升，更(gèng)重(zhòng)要(yào)却被(bèi)忽(hū)视的因(yīn)素是(shì)青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青年失业(yè)率。假如今年(nián)3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持(chí)平，新(xīn)增约132万青年失业人口只能将失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青年(nián)失业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与率），据此可(kě)将青年失业率拆(chāi)解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自(zì)失业增(zēng)加，不要(yào)忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是(shì)抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年(nián)失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程度(dù)来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务业。以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青(qīng)年就(jiù)业从知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业，但是知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化(huà)或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等(děng)服(fú)务业，而知识密集程度较高的(de)生产(chǎn)性(xìng)服务业(yè)复(fù)苏较慢，服务业(yè)就业复(fù)苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二(èr)是(shì)部(bù)分群(qún)体(tǐ)因就业(yè)形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完(wán)全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至(zhì)632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的(de)增加(jiā)只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出(chū)现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会(huì)随着疫情后经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业(yè)人员缘(yuán)于服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三(sān)分(fēn)之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业(yè)率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来(lái)最高(gāo)值(zhí)。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效(xiào)应”如(rú)何推(tuī)高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架(jià)

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这三个因素(sù)均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽(hū)视(shì)。当我们(men)讨论失业率时，经常(cháng)认(rèn)为失业(yè)率上升一(yī)定是失业增加的结(jié)果，这个判断对于全年龄(líng)段失(shī)业率来说并没有问(wèn)题，因为我(wǒ)国的(de)劳(láo)动力总量（也称(chēng)经(jīng)济(jì)活动人口(kǒu)）在(zài)2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分(fēn)母(mǔ)的变动，因为青(qīng)年(nián)劳(láo)动力波(bō)动幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失(shī)业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人口在此期间从(cóng)5481万人大(dà)幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动力数量基(jī)本稳cos180°是多少，cos180度等于多少定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体(tǐ)失(shī)业率(lǜ)变动的是失业人口数量（分子(zi)），但决定青年失(shī)业率变动(dòng)的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于(yú)服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。国家统计局在(zài)3月就业(yè)数据解读(dú)时，披露(lù)了(le)当前青(qīng)年就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为(wèi)在校学生；参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人(rén)数与去年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失业人员(yuán)比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来(lái)32万(wàn)左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青年(nián)失业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口(kǒu)来(lái)看，今年(nián)1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月(yuè)青年(nián)失(shī)业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕业影响，我国青年失业(yè)率(lǜ)一般在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一种观(guān)点认为，青年群体(tǐ)由于(yú)工作经验和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度劳动(dòng)力(lì)调查数据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未工作(zuò)过(guò)的失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄(líng)群体(tǐ)中这一(yī)比(bǐ)例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大(dà)失业原(yuán)因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。各(gè)年龄(líng)段失业人群(qún)中，年龄越(yuè)低，平(píng)均(jūn)受教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育的，这一(yī)比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口(kǒu)的受教育程度也大(dà)致类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄(líng)限制，接cos180°是多少，cos180度等于多少受大(dà)学教(jiào)育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教(jiào)育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度(dù)从低(dī)到高(gāo)

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业分布基本一致。青年(nián)失(shī)业人口呈(chéng)现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青年失业人(rén)口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行(xíng)业也是青年就业集(jí)中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从(cóng)行业来看(kàn)，青年失业人口的行(cos180°是多少，cos180度等于多少xíng)业分布(bù)是由(yóu)就业分布决定(dìng)的，吸纳(nà)就(jiù)业(yè)占比较大的(de)行(xíng)业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青(qīng)年失业人(rén)口来自何处(chù)之前，需要研(yán)究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农业大量(liàng)流入服(fú)务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和(hé)电热(rè)燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四(sì)个(gè)行业是(shì)国民经济(jì)分类的农(nóng)业和工业(yè)。2010年这四个(gè)行业(yè)吸(xī)纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其(qí)中，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行(xíng)业(yè)吸纳青年(nián)就业的比(bǐ)例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业(yè)人员的受教育年限(xiàn)，来计算(suàn)各行业(yè)的知识密集程度。有5个(gè)行业(yè)的平均受教育年限在(zài)14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过去十年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳(nà)青年(nián)就业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行业平均受教育年限基本一致，即(jí)青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该(gāi)行业的青年(nián)失业人数/青(qīng)年(nián)失业总人数），除以各行业的青年(nián)就业比例(lì)（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业总人(rén)数），来(lái)作(zuò)为各(gè)行业失业率(lǜ)的近(jìn)似替(tì)代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标(biāo)来看，知识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)率大多高(gāo)于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术(shù)、教育、科研(yán)服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季(jì)度(dù)服务业(yè)复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发零(líng)售(shòu)业(yè)缺(quē)口为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个(gè)行业一(yī)季度(dù)复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的(de)房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息(xī)技术服(fú)务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的分子(zi)端来(lái)看，当前青(qīng)年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的(de)结构(gòu)不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平(píng)的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低(dī)的(de)生(shēng)活性(xìng)服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结(jié)构分化，带来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业(yè)已经出现回(huí)暖，但(dàn)对于三(sān)分之二接受过大(dà)学教育(yù)的青年失业人口而言，这(zhè)些行业的(de)就业吸(xī)纳(nà)相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端(duān)是(shì)城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始步入人口负增(zēng)长时(shí)代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母(mǔ)端(duān)推升(shēng)青年失业率，或(huò)成(chéng)为疫(yì)情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量(liàng)，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前(qián)的出生(shēng)人口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人(rén)口(kǒu)，这两部(bù)分增量未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前(qián)者(zhě)正好(hǎo)是建(jiàn)国以(yǐ)来的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生人口最(zuì)高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两(liǎng)个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增(zēng)城镇人(rén)口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会(huì)较(jiào)去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十(shí)三五期间(jiān)超(chāo)2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇化(huà)率已经达(dá)到65％以上(shàng)，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个(gè)特(tè)点(diǎn)，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分青(qīng)年(nián)在(zài)校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现超预期下降。根据今(jīn)年3月(yuè)统计(jì)局(jú)披露的青年就业和(hé)失(shī)业人数，当前16-24岁青年(nián)的(de)劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人(rén)口普查(chá)时(shí)，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年(nián)劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场，在未来(lái)经济和就业好转后会(huì)回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾(céng)在(zài)发布会指出当月“就业(yè)人员规(guī)模(mó)比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶化(huà)时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观(guān)念的(de)变化导致初(chū)次(cì)进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人(rén)初次(cì)就(jiù)业(yè)时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可(kě)能(néng)会越来越重要(yào)

　　失业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业(yè)率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能解释(shì)当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经(jīng)开始负(fù)增长，未来青年(nián)失业(yè)率的变(biàn)动可能出现以下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来(lái)失业人口会随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的分母下降趋势。青年(nián)劳动(dòng)力的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长期(qī)中枢。未(wèi)来(lái)失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)，这(zhè)也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数(shù)据说明(míng)

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查(chá)失(shī)业率时，有必(bì)要明晰这(zhè)一概(gài)念的(de)两个要点：一是调查失业(yè)率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口(kǒu)并(bìng)未(wèi)包(bāo)含在内。因此，许多针对(duì)青(qīng)年(nián)失(shī)业率的讨论以全国青(qīng)年人口数量(liàng)为(wèi)出发(fā)点，未区分(fēn)人(rén)口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无特别(bié)说明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含(hán)没有(yǒu)劳动(dòng)意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定(dìng)义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或(huò)要求参(cān)加社会经济活(huó)动的人(rén)员。包括就(jiù)业人员和(hé)失(shī)业(yè)人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力(lì)调查(chá)。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国劳(láo)动(dòng)力抽样(yàng)调查，调查范围为中国大陆(lù)的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力(lì)市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了(le)31个大城市(shì)月(yuè)度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力(lì)调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级(jí)市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全国每月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年(nián)一(yī)次的人口普查则在(zài)长表部分纳入就业调(diào)查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右(yòu)，因而人(rén)口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查(chá)数据进行修正，但(dàn)结构数(shù)据(jù)仍(réng)会存在差(chà)异。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就(jiù)业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的(de)差(chà)异(yì)仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就(jiù)业人(rén)员占比为18.0％，而七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机构：德邦证(zhèng)券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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