本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金(jīn)和万家(jiā)北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士表示，流(liú)动(dòng)性问题是制约北交所(suǒ)发(fā)展的首要因素，不过随(suí)着公募基金加(jiā)速布局(jú)，增(zēng)量(liàng)资金不断涌入下，流动性问(wèn)题(tí)有望持续(xù)改善；同时，当前(qián)北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，正是长线(xiàn)资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成(chéng)立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募(mù)说明书(shū)，该(gāi)基金主要(yào)跟(gēn)踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于(yú)是发(fā)起式基(jī)金，认购金额满1000万元即可(kě)成立，认(rèn)购期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基(jī)金(jīn)、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除(chú)博(bó)时(shí)基(jī)金外，万家基(jī)金(jīn)的北证50指数产品也是(shì)以发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除(chú)博时(shí)基金旗(qí)下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外(wài)，其(qí)余3只产品(pǐn)均已(yǐ)成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值普(pǔ)遍显著低(dī)于其他上市板块(kuài)中业务相关度较高的同类股票，具有较(jiào)大(dà)估值(zhí)提升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动性的(de)增强和(hé)创(chuàng)新(xīn)型(xíng)中小企业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成(chéng)立以来(lái)回报(bào)悉数为负，其(qí)中(zhōng)年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始(shǐ)加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来(lái)又开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核心指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个(gè)指数基(jī)金相继(jì)成立(lì)，这使得北交所整(zhěng)体流动性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观维(wéi)度来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优(yōu)质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步(bù)改善(shàn)，以及(jí)公(gōng)司(sī)业(yè)绩(jì)持续释放，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走(zǒu)势有(yǒu)望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京一(yī)大(dà)型公募基金(jīn)人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日，北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上市公(gōng)司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利(lì)润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其(qí)中44家(jiā)公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司(sī)连(lián)续三(sān)年(nián)实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年(nián)定开年(nián)内收益为负(频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽fù)外，其余9只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华(huá)夏北(běi)交所(suǒ)创新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开年(nián)内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人(rén)士认为，当前北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被显著(zhù)低估，不过正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制(zhì)约(yuē)其发展的依然是市场本身(shēn)较差(chà)的流动性问题，市场(chǎng)制(zhì)度(dù)性差异导(dǎo)致其与沪(hù)深市场相比(bǐ)，可比公司估值(zhí)表(biǎo)现差异较大。除了继续(xù)降低投资(zī)者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过(guò)，从(cóng)另(lìng)外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示，站在(zài)当(dāng)前的位置(zhì)，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目前(qián)估值已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测算(suàn)前几大(dà)重仓股(gǔ)的平均估(gū)值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换到2频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽023年估(gū)值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具备(bèi)专精特(tè)新特(tè)性的中小成长型企业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他(tā)们发现很多(duō)北(běi)交所公司今年以来依然延续了较快(kuài)的增(zēng)长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去(qù)年四(sì)季度以来北交所出了不少政策利好，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易(yì)业务(wù)指引》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政策(cè)的密(mì)集发布，可以(yǐ)说对这个(gè)市(shì)场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公司较多，其(qí)中不乏(fá)优质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对整个市场的流动(dòng)性造成一定的(de)扰动(dòng)，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发(fā)展的(de)基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票(piào)交易(yì)市场，目前仍处于(yú)初创期，上(shàng)市股票数量还不够(gòu)多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值(zhí)水平(píng)相较于沪深交易所明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经济(jì)触底回(huí)升，和(hé)北交所快速发展，投资机(jī)会应(yīng)会越(yuè)来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特(tè)估”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一(yī)，或(huò)有望(wàng)随着北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升逐渐得到(dào)估值(zhí)体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分(fēn)专精特新次新股及北(běi)证50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关(guān)注度(dù)提升(shēng)，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重(zhòng)、低估值的公(gōng)司(sī)获(huò)得重估可(kě)能性(xìng)较大。

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