今(jīn)年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央knocked什么意思，knocking什么意思企、认识央企，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场做(zuò)强做(zuò)优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实(shí)促进(jìn)央(yāng)企上市(shì)公司实现高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份(fèn)之间的(de)，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出knocked什么意思，knocking什么意思席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来(lái)，3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此(cǐ)次(cì)会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比较(jiào)重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上(shàng)也存(cún)在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过度(dù)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时(shí)降(jiàng)低(dī)基金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士也预(yù)计(jì)，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上报(bào)的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时(shí)获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布局(jú)相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数(shù)据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的(de)便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立(lì)具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体系(xì)，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未(wèi)来(lái)发展和改(gǎi)革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系对(duì)于(yú)资本市场的价(jià)值发现以及(jí)资(zī)源配置功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值重塑(sù)的机(jī)遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金(jīn)，就是(shì)看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据一(yī)位(wèi)基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特(tè)色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市(shì)场对国有(yǒu)上(shàng)市(shì)企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断(duàn)受到(dào)政策的支(zhī)持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发(fā)占比逐(zhú)年(nián)提(tí)升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了(le)市(shì)场认可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提(tí)升或将成(chéng)为央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的(de)需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚(jù)焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的(de)盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做(zuò)市商如(rú)何(hé)安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投(tóu)资(zī)部副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间较(jiào)大。

　　第(dì)三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概(gài)念已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估(gū)行情(qíng)有望持续并形成主线行(xíng)情。

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