今(jīn)年A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对(duì)于(yú)基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列指数(shù)有助(zhù)于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能(néng)源产业(yè)等(děng)多(duō)维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企(qǐ)利(lì)用资(zī)本(běn)市(shì)场做强做优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外(wài)“官(guān)宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上(sh手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州àng)交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日(rì)举办(bàn)“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期(qī)资本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也(yě)比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示，所在券商会(huì)参(cān)与其(qí)中一(yī)只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基(jī)金公司上(shàng)报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避(bì)免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非(fēi)常(cháng)关注(zhù)‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的(de)热门，基金(jīn)公司也积极布(bù)局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等(děng)各大(dà)公募(mù)巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报(bào)了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立(lì)具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来发(fā)展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立具有中国特色的(de)估值体系(xì)，有助于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度(dù)，对企业估值(zhí)层面的(de)各类(lèi)因素做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域(yù)在(zài)新环境(jìng)下的资(zī)产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三(sān)是(shì)央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是(shì)央企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国(guó)企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场整体而(ér)言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国资(zī)委(wěi)下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回(huí)报主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力(lì)大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市(shì)商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家基(jī)金公司都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理(lǐ)罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景下估(gū)值提升(shēng)空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的(de)配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在(zài)政策(cè)支持(chí)下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是(shì)贯(guàn)穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机(jī)构的对(duì)外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企价(jià)值重估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革的(de)投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系推动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情(qíng)。

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