芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业(yè)率(lǜ)的因(yīn)素拆解为三(sān)方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三(sān)因素(sù)框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升，更重要却被忽视(shì)的因(yīn)素(sù)是青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率下(xià)降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万青年(nián)失业人(rén)口只能(néng)将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率），据此可将青年(nián)失(shī)业率拆解为青(qīng)年失业(yè)人口、总人口、劳(láo)动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来自失业增(zēng)加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青(qīng)年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较(jiào)慢，服务(wù)业(yè)就(jiù)业复(fù)苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移(yí)也(yě)在减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，已(yǐ)经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部(bù)分(fēn)群体因就(jiù)业(yè)形势(shì)恶(è)化而退出劳动市(shì)场；三是就业观念的变化(huà)导致初次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增(zēng)加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失(shī)业(yè)率的一(yī)部分，另一(yī)部(bù)分则来自(zì)分母(mǔ)端(duān)，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率的变动可能(néng)出(chū)现以下三(sān)种情况：①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫(yì)情后(hòu)经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未(wèi)来(lái)失业率的分母端越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下(xià)降；外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失业(yè)人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来(lái)劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业率较去(qù)年(nián)同期大幅下降0.9个(gè)点，但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情(qíng)后(hòu)留下(xià)的“疤痕(hén)效应”如何推高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的(de)三(sān)因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响青年失(shī)业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的(de)变(biàn)化。这三个因(yīn)素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化(huà)都不能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率上升(shēng)一定是失业(yè)增加的结(jié)果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没(méi)有问题，因为我国(guó)的(de)劳(láo)动力总量（也称(chēng)经济(jì)活动(dòng)人口）在2015年(nián)之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则(zé)不(bù)能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业(yè)率变动(dòng)的是(shì)失业人口数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是(shì)青年劳动(dòng)力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人(rén)口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国(guó)家统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就业和失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城(chéng)镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)劳(láo)动力(lì)市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人(rén)、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人数与去年基本持(chí)平，今年4月青年(nián)失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员比去年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年失(shī)业形势(shì)好于去年(nián)同期。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的(de)新增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去(qù)年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年(nián)失(shī)业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今年前(qián)四个月青年失业形势要好于(yú)去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业率一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作(zuò)经(jīng)验和技(jì)能相(xiāng)对(duì)不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业裁(cái)员时(shí)首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从(cóng)未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年龄(líng)群(qún)体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受(shòu)教(jiào)育程度来(lái)看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业(yè)人(rén)员接(jiē)受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受(shòu)教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受(shòu)教育程度也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育(yù)比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人(rén)员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教(jiào)育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知识密(mì)度从低到(dào)高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的行业与(yǔ)青(qīng)年就业分(fēn)布(bù)基本一致。青(qīng)年失业人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业(yè)分布是(shì)由就业分布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模(mó)的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年(nián)就业的行(xíng)业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务(wù)、知识密集程度由低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业大量流(liú)入服(fú)务业(yè)。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水(shuǐ)的(de)生产(chǎn)供(gōng)应业，这四(sì)个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年该比(bǐ)例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业就业人员(yuán)的受(shòu)教育年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均(jūn)受教(jiào)育年限(xiàn)在14年(nián)以上，依次是(shì)：科学研究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他(tā)四个(gè)行业是过(guò)去十年青年(nián)就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就(jiù)业(yè)比例的(de)增幅商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别均居(jū)前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的(de)青年就(jiù)业比例变动(dòng)与行业平(píng)均受教育(yù)年(nián)限基本一致，即青年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业(yè)的青年失业人数(shù)/青年失业总(zǒng)人(rén)数(shù)），除以各行业(yè)的青年就业(yè)比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个(gè)指标来(lái)看，知识(shí)密集(jí)型行业的青年失(shī)业率大(dà)多(duō)高(gāo)于(yú)全(quán)年龄(líng)段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业(yè)，体现在(zài)图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化或是(shì)一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度(dù)服务业复苏出(chū)现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于(yú)疫情(qíng)前三年均值，这三个行业(yè)一季度复(fù)苏情况较好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更(gèng)高的房地产业、租赁和(hé)商务服(fú)务业、信息技(jì)术服务业(yè)的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)增长的症结在于服务业就业复(fù)苏(sū)的结构不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年(nián)就业大量(liàng)流向知识密集型(xíng)服务业，如(rú)教育、信息技(jì)术等行业。另一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生活(huó)性服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分化(huà)，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的(de)一季(jì)度就业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就(jiù)业压(yā)力(lì)大；而住宿(sù)餐饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二(èr)接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育的(de)青(qīng)年失业人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入(rù)长期下降通(tōng)道，这将从分(fēn)母端推升青年失(shī)业率，或成为(wèi)疫(yì)情后就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首(shǒu)先取(qǔ)决(jué)于城镇青年人口(kǒu)数(shù)量，而后(hòu)者来(lái)自(zì)于两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的出(chū)生人(rén)口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未(wèi)来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口，而前者(zhě)正(zhèng)好是建国(guó)以来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也(yě)在减速。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减少，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口数(shù)量(liàng)会(huì)较去年(nián)有明显增长，但(dàn)可能仍然较难回到十(shí)三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继(jì)续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点，一是(shì)低于其(qí)他(tā)年龄(líng)段群体，大(dà)部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预(yù)期(qī)下降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披(pī)露的青(qīng)年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率(lǜ)约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中(zhōng)，有(yǒu)3219万进(jìn)入或(huò)有意愿进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查(chá)时，青年(nián)劳动参与率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率的下(xià)降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生增(zēng)加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年(商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别nián)增(zēng)速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动(dòng)市场(chǎng)，在(zài)未(wèi)来经济(jì)和就(jiù)业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指出当月“就业(yè)人员规模(mó)比(bǐ)1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业(yè)观(guān)念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致本(běn)科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈(liè)，发展至(zhì)“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁(suì)劳(láo)动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率的(de)上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失(shī)业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会(huì)越(yuè)来越重(zhòng)要，这也是人口(kǒu)长周期变(biàn)化的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业(yè)率的两个前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念(niàn)的(de)两个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就(jiù)业范(fàn)围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年底我国城乡就(jiù)业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业(yè)人(rén)口并未包(bāo)含在内。因(yīn)此，许多针对青年(nián)失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国青年(nián)人(rén)口(kǒu)数量(liàng)为出(chū)发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇(zhèn)就业(yè)口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率的(de)分母不含没(méi)有劳动意愿的(de)劳动(dòng)年(nián)龄(líng)人(rén)口。按照(zhào)统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或要求(qiú)参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就业(yè)人员和(hé)失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人(rén)口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来(lái)自全国(guó)月度劳动力调查(chá)。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准(zhǔn)确反映劳动(dòng)力市场(chǎng)变(biàn)化(huà)情况，建立了31个(gè)大城市月度劳(láo)动力调查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式在全国范(fàn)围内开展，调(diào)查范围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度(dù)人口调查样本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的(de)人口(kǒu)普(pǔ)查则(zé)在长表部分纳(nà)入(rù)就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查(chá)的(de)就业数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数(shù)据进行修正，但结构数据仍会(huì)存在(zài)差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业(yè)人(rén)员约(yuē)为(wèi)7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三因素框架(jià)看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司(sī)

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