5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估概(gài)念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智(zh淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次ì)能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅(lǚ)游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的(de)金股标的(de)集中度(dù)来(lái)看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要(yào)是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不(bù)如(rú)近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上(shàng)则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持(chí)保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价(jià)格(gé)风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低(dī)位徘(pái)徊(huái)的经济(jì)周期(qī)格(gé)局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场估值体系国(guó)际化(huà)是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的(de)回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策(cè)效果难(nán)以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调(diào)整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的情况下(xià)，房(fáng)地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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