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一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯(xùn)（编(biān)辑若宇(yǔ)）黄(huáng)金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克(zhū)宝首饰品牌(pái)老凤(fèng)祥及潮宏基自去年10月低点(diǎn)以来股价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持续攀升(shēng)，引来众多投(tóu)资者(zhě)的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与(yǔ)弹性优(yōu)于预期(qī)，根据行业数一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克据，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝销售表现(xiàn)亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期(qī)低基数，金银珠(zhū)宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠(zhū)宝亮眼的逻辑(jí)，刘(liú)越男等人拆解(jiě)，其一，金价稳步上(shàng)行预期提振长期需(xū)求，存货增值(zhí)提振(zhèn)毛(máo)利率，C端消费者黄金投资保值需求及加盟商补(bǔ)货需求有望(wàng)释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求(qiú)显著回(huí)补，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤(yóu)其值得期待；其三，古(gǔ)法(fǎ)金中流砥柱，金(jīn)镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的(de)可持续性，德邦证券郑澄怀(huái)在5月5日(rì)研报中分析，从国际金价来看，全球地缘政治的不确(què)定性(xìng)、美国经济衰退的不确定(dìng)性等因素均有望对(duì)金价(jià)形成长期(qī)支撑(chēng)。从国内(nèi)消费复苏的节奏来(lái)看，预计今(jīn)年三(sān)四季(jì)度婚庆(qìng)旺季(jì)将持(chí)续释放消(xiāo)费需求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望(wàng)凭(píng)借精准的产品(pǐn)定(dìng)位，创新性的产(chǎn)品设计，以及积极的渠道扩张策略下，持续提升市场(chǎng)占有率，平稳兑现业绩增(zēng)长。当前黄金珠(zhū)宝板(bǎn)块估值基(jī)本处于(yú)历(lì)史中(zhōng)枢水平(píng)，仍具有较大(dà)的投资吸(xī)引力。

　　中国银河证券研究院甄唯(wéi)萱在研报一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克(bào)中指出，预期国内金银珠宝市(shì)场规模未来(lái)将稳步上升，将在2024年(nián)超过(guò)90万亿元，年复合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场规模增长(zhǎng)速度更快，年复合(hé)增长率(lǜ)约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国金银珠宝行(xíng)业中(zhōng)黄金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增(zēng)长(zhǎng)率为5.9％，预计未(wèi)来(lái)5年也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的(de)产业链(liàn)来看，主要包括上游黄金、钻石(shí)等原材料供应，中游(yóu)的(de)制造设计及下(xià)游的终(zhōng)端零售环节(jié)，其中下游(yóu)环节(jié)的附(fù)加(jiā)值较高，盈(yíng)利能力较强(qiáng)。

　　国(guó)信证券研(yán)报中指出，下(xià)游零(líng)售环节同(tóng)样拥有(yǒu)较高的(de)毛利率水(shuǐ)平，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左右的(de)高毛(máo)利率水平(píng)，产业链(liàn)附加值高，相关企业(yè)通过强势的渠道(dào)建设以提高(gāo)市场份额，可(kě)以获得更加优化的盈(yíng)利表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争格局的角(jiǎo)度来看，截(jié)至2022年，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行(xíng)业(yè)市占率(lǜ)前十的集团中，除了(le)瑞士历(lì)峰集团、路易·威登(dēng)集团外(wài)其(qí)余8个均为国产(chǎn)品牌(pái)集团。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行(xíng)业内的CR10不断提(tí)升(shēng)，于(yú)2021年超过了30％。