今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全行业所(suǒ)有基金经理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了(le)基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇(yù)实现了(le)超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先的(de)主动权(quán)益(yì)基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金(jīn)一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明(míng)星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季报(bào)表示，一季度在人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业(yè)在人工智能板块的带动下钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思(xià)，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的主动(dòng)权益基金，最新观(guān)点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务(wù)的人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的研(yán)究，在股(gǔ)价(jià)飞(fēi)涨的(de)背后，是相关公(gōng)司(sī)在产(chǎn)业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积(jī)极回报基金(jīn)一(yī)季度主要(yào)投资在(zài)人工智(zhì)能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进(jìn)行(xíng)了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了(le)长(zhǎng)川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其(qí)重(zhòng)仓(cāng)股不(bù)少在(zài)2023年(nián)表现神(shén)勇(yǒng)，如诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报的头号重仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极(jí)回报并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四(sì)季度基(jī)本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一(yī)只基(jī)金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前十(shí)大重仓股相较去(qù)年底(dǐ)变(biàn)化(huà)很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长(zhǎng)的(de)一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即(jí)将到来(lái)的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的(de)两大细分(fēn)领域，在(zài)一季度都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年(nián)四(sì)季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度(dù)库存水平接近正(zhèng)常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济(jì)恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的(de)产业(yè)趋(qū)势(shì)。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再(zài)到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的(de)增长和(hé)边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯(xīn)片需求(qiú)的重要(yào)增长。新(xīn)需(xū)求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思重要(yào)板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导(dǎo)体出口新(xīn)法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内(nèi)设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽(suī)然美国(guó)的(de)制裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程的扩(kuò)产造成(chéng)了一(yī)定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产(chǎn)化率却(què)取得了突飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期的大背景下，国产替(tì)代进程(chéng)加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩最(zuì)强的主动(dòng)权益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基(jī)金一季(jì)度规模(mó)暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积(jī)极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见(jiàn)报(bào)端，成为(wèi)基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模均出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调(diào)仓(cāng)换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报披(pī)露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及(jí)光(guāng)模块相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)也坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润(rùn)基(jī)金(jīn)一季度(dù)新进了(le)海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设(shè)备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和(hé)人工智能领域提提供以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球布局、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一(yī)个季度的(de)时间就狂买8个多(duō)亿，直接(jiē)买进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业(yè)在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是(shì)其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度(dù)A股市(shì)场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数上涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精选和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基(jī)金朱红裕成为市场备受(shòu)关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力一季报的披露(lù)揭开了(le)朱红裕的投资(zī)思路和(hé)路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最(zuì)高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来(lái)看，重点布(bù)局(jú)了信(xìn)息技术、可(kě)选消费(fèi)等。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪(qí)酵母(mǔ)新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份(fèn)、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率偏(piān)弱的(de)判断，主要减持了(le)经济复苏(sū)敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同时(shí)，我(wǒ)们(men)亦在一季度(dù)末期逐步(bù)逢低增(zēng)持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业(yè)及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超(chāo)出了(le)我们的(de)预期，导致对(duì)部分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏(piān)离。我(wǒ)们(men)将基于(yú)中长期的行业研究视野(yě)，逆势(shì)而行。

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