近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎ天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓n)到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文化(huà)也(yě)成为(wèi)中国最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续(xù)的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的(de)笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺股权(quán)也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型变更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯(kěn)定是不能(néng)干的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广(gu天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓ǎng)的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国内(nèi)的发(fā)展历程(chéng)要短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮(lún)，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分析与未(wèi)来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行(xíng)业(yè)的上线，这才(cái)是这个行(xíng)业可(kě)持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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