总市值超6万亿(yì)的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息(xī)，为健全多层次(cì)资本市场(chǎng)产品体系，丰富资本(běn)市场风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，证(zhèng)监(jiān)会启动(dòng)科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将在中(zhōng)国证监会指导(dǎo)下认真做(zuò)好科创50ETF期权上(shàng)市相关工(gōng)作(zuò)。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科(kē)创板市场的科技创新投资带(dài)来(lái)风险管理(lǐ)工具，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满足投(tóu)资者多元(yuán)化的交(jiāo)易和风险管理需求。而(ér)相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同时为科创板市场(chǎng)投资(zī)带(dài)来中长期(qī)资金，增强市场的关(guān)注度和(hé)吸引力。

　　科创板新增风险管理工(gōng)具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日(rì)，中国证监会消息显示，为健全多层次(cì)资本市场(chǎng)产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场(chǎng)风险管理工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只(zhǐ)基于科创50指数的场内期权品种，科技创新特色(sè)鲜明，与现有ETF期权品种形成良(liáng)好互补。上市科(kē)创50ETF期权，是(shì)贯(guàn)彻(chè)落实党的二(èr)十大精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲要(yào)》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务院关于推(tuī)进上海国际金融中(zhōng)心建设、支持(chí)浦东新区高水平(píng)改革开(kāi)放(fàng)决策部(bù)署的重要安(ān)排。

　　证监(jiān)会表示，上市科创50ETF期权(quán)，有利于吸引长期资(zī)金(jīn)配置科创板，激发科创板创新活力，满(mǎn)足多(duō)元化(huà)的交易和风险管理需求，有助(zhù)于继续发挥好科创板(bǎn)改(gǎi)革先行(xíng)先试(shì)的示范引(yǐn)领作(zuò)用，不(bù)断提(tí)升(shēng)服务实体(tǐ)经济(jì)质(zhì)效(xiào)。

　　同期，上海证券交易(yì)所官网也发布消息，上交所(suǒ)将在中国(guó)证监会指导下(xià)认(rèn)真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推进科(kē)创50ETF期权(quán)新产(chǎn)品上(shàng)市，是上交(jiāo)所贯彻(chè)落实(shí)党的二(èr)十大精神(shén)、“十四(sì)五”规划《纲要》提出的“完善(shàn)金(jīn)融支持(chí)创新体系”、支(zhī)持(chí)浦东(dōng)新区高(gāo)水(shuǐ)平改革开放、支持创新驱动发展战略的重要举措(cuò)，对促进科创板企业进(jìn)一步发挥科创(chuàng)能效、支持科创板建设具有积(jī)极意义(yì)。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以来，科创板建设稳步推(tuī)进，市场(chǎng)运行平稳有序，支持(chí)和鼓励(lì)“硬科技”企(qǐ)业上市的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月(yuè)底，科创板(bǎn)已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的(de)科技(jì)创新属(shǔ)性持续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板(bǎn)尚缺少(shǎo)相应的(de)风险管理工具(jù)，上(shàng)交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品(pǐn)研发(fā)，将其作(zuò)为(wèi)完善科创板配(pèi)套产品体系、提升(shēng)科创板吸引(yǐn)力和流(liú)动(dòng)性(xìng)、推进(jìn)科创板(bǎn)做市(shì)商制(zhì)度功能发(fā)挥(huī)、持续发挥(huī)科(kē)创板改革先(xiān)行先试(shì)示(shì)范引领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可(kě)有效满足科创板投资者风险管理需要(yào)，有助于(yú)科创板更好发(fā)挥资本市(shì)场改(gǎi)革试验田作用，对于促进科创板和股票期权市场长期持(chí)续健(jiàn)康发(fā)展意义重大。”上交所相关负(fù)责人(rén)称。

　　同(tóng)时，监管机构还(hái)积极关(guān)注ETF期(qī)权市场的稳(wěn)健运行和风险防控工作，多举(jǔ)措确保新(xīn)产品平稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监(jiān)会一直(zhí)高度重视ETF期(qī)权市场稳(wěn)健运行(xíng)和风险(xiǎn)防控工作，持续完善制度规则体系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进(jìn)一步(bù)完善(shàn)风险防(fáng)控机制，并根据市(shì)场(chǎng)运行(xíng)情况改进优化(huà)，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权市场(chǎng)风险防控工(gōng)作，基(jī)于我国ETF期权市场发展特点，实施(shī)了投资者适当(dāng)性管理(lǐ)制度、保(bǎo)证金制度、持仓(cāng)限额制度等一系列风控安排，保障了期权市场平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类(lèi)ETF期(qī)权产品，上交(jiāo)所将总体(tǐ)沿(yán)用前期的风控措施，并(bìng)根据(jù)科创板股票(piào)涨跌幅(fú)设置(zhì)对科(kē)创50ETF期权涨跌幅(fú)参数适应性调整为20％，相关措施(shī)在创业板ETF期权已(yǐ)有(yǒu)实(shí)践。后续(xù)，上交所将在目前行之有效的风险防(fáng)控和市场(chǎng)监(jiān)管(guǎn)措(cuò)施的基础上，进一(yī)步(bù)做好风险研判，全面加强市场监管，确保新(xīn)产(chǎn)品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指(zhǐ)导下，会同市场(chǎng)各方(fāng)扎实做好各项(xiàng)业(yè)务(wù)和技(jì)术准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上(shàng)交所相关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增(zēng)至(zhì)8只(zhǐ)

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全(quán)球资本市场基础、成(chéng)熟(shú)、普遍的(de)金融衍(yǎn)生(shēng)工具，在价格发现、风险管理、完善市(shì)场多空(kōng)平衡(héng)机制等方面(miàn)发(fā)挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开(kāi)展股(gǔ)票(piào)期(qī)权(quán)试点(diǎn)以(yǐ)来(lái)，证(zhèng)监会组织(zhī)沪深交易(yì)所先后上(shàng)市了7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有序(xù)，有效(xiào)发(fā)挥了引入(rù)增量资金、稳定现货市场的作用，为进(jìn)一步丰富ETF期权品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记(jì)者统计，作为股票市(shì)场的基础(chǔ)性(xìng)风险管理(lǐ)工具，早在(zài)2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上交所、深交所上(shàng)市(shì)交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市中证500ETF期(qī)权，同期深交所上(shàng)市创业板ETF期(qī)权、中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深(shēn)交(jiāo)所上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期(qī)权启动上(shàng)市，国内ETF期权(quán)产品将增(zēng)至8只，投资(zī)者的风险管理工(gōng)具(jù)将更(gèng)加丰(fēng)富和多元化。

　　一位(wèi)公募投资(zī)人士对此表示，目(mù)前我国已经(jīng)推出了不同类(lèi)型(xíng)的期权品种，不同品种(zhǒng)对应市场不同(tóng)的市值的公(gōng)司(sī)和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科(kē)创板(bǎn)市场(chǎng)的宽基指数形成覆盖(gài)，科技创新风格投资有(yǒu)了风险管(guǎn)理工具，这将(jiāng)有利于投资者做好风险管理，满足不同(tóng)投资者的投(tóu)资交易需求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前ETF期权(quán)的合(hé)约(yuē)标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括(kuò)华夏(xià)上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方(fāng)中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易(yì)方达(dá)创业板(bǎn)ETF、易(yì)方达深证(zhèng)100ETF等龙(lóng)头产品，都(dōu)是期权合约标的(de)。

　　而从目前全市场跟踪科创50指(zhǐ)数(shù)的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模最大，达到583亿元，目(mù)前管理规模(mó)仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场(chǎng)管理规模第(dì)二(èr)名。另(lìng)外，易方达、工银(yín)瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元(yuán)，在同(tóng)类型(xíng)指数跟踪产(chǎn)品中，规(guī)模也位居前(qián)列。

　　“根(gēn)据以(yǐ)往ETF期(压在玻璃窗边c，在窗户边cqī)权的(de)合约(yuē)标的(de)，华夏科创50ETF成为合约标的的可(kě)能性较大(dà)，管理规模(mó)和产品流动性都具备(bèi)突出优势。”上述公(gōng)募投资人士称。

　　而根据业内人(rén)士(shì)分析，相关合约(yuē)标的纳入ETF期(qī)权，将(jiāng)对该ETF龙头产品(pǐn)的规模(mó)、流(liú)动性和(hé)交投(tóu)活跃(yuè)度产生积极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表(biǎo)示，相(xiāng)关(guān)的(de)ETF期权上市后，投资(zī)者可以借(jiè)助相应(yīng)的风险管(guǎn)理工具进行方向性投资、波动率投(tóu)资(zī)等，在投资层面的配套策略也会(huì)丰富起来。充(chōng)分(fēn)发挥(huī)上述作用，可(kě)以提升ETF期权产品交易需求(qiú)，流动性进一步提高，进(jìn)而(ér)促进规模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险管(guǎn)理工(gōng)具，有利于吸引中长资资(zī)金，增强(qiáng)股票(piào)ETF产品关(guān)注度，这(zhè)也会让相应的龙头(tóu)ETF产品(pǐn)的规模和流动性进一(yī)步巩固，市场吸引力也(yě)会不断增强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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