编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号募基金披露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变(biàn)化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个(gè)领域(yù)，尤(yóu)其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道(dào)，这让一(yī)季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技(jì)成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯(féng)明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的(de)七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季(jì)持(chí)平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们(men)认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目(mù)前在(zài)管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一(yī)季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重仓的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的(de)一幕也(yě)出现在他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的(de)药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对(duì)调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等(děng)行业的(de)配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合(hé)管(guǎn)的(de)银华(huá)盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进重仓了山(shān)西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号药方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医学(xué)检验及病理诊断服(fú)务商，金域医(yī)学近日(rì)率先推(tuī)出国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在(zài)管基(jī)金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源(yuán)产业(yè)股票(piào)。从被调(diào)出的(de)三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能(néng)源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三(sān)只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对(duì)最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的(de)年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的(de)逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高科技(jì)公司(sī)，主营(yíng)业(yè)务(wù)中(zhōng)有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会(huì)继续(xù)在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的(de)基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票(piào)依然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不(bù)少细分(fēn)板块还(hái)能(néng)维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的(de)优质公司(sī)对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前(qián)市值(zhí)的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业(yè)一(yī)样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润(rùn)极(jí)度压缩(suō)的(de)市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不(bù)少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最(zuì)新数据显示(shì)目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的(de)地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近几年(nián)出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个(gè)月的中(zhōng)泰(tài)元(yuán)和价(jià)值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外，其余(yú)7只基金均实现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了(le)14％，同(tóng)时(shí)还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公(gōng)司(sī)，该股从(cóng)年(nián)初至今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了(le)四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了(le)坚守的(de)价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的深度(dù)价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看(kàn)到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基(jī)本上是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材(cái)，对于(yú)这(zhè)样(yàng)的行情，需(xū)要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不(bù)讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一(yī)季度他(tā)在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复(fù)的预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为(wèi)充分(fēn)，估(gū)值(zhí)较(jiào)为(wèi)低估的多行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特别是(shì)其(qí)去(qù)年3月接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除(chú)去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外(wài)，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度(dù)智(zhì)联主题(tí)继续增加了软件服(fú)务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部(bù)涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名作华(huá)安(ān)媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所保留的(de)上(shàng)一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而(ér)将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的(de)芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现来(lái)看(kàn)，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经(jīng)济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破、新材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在(zài)策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基(jī)金(jīn)合同主(zhǔ)题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万(wàn)家基(jī)金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科(kē)技(jì)创新迄今的(de)年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年(nián)内(nèi)的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半导(dǎo)体行(xíng)业的持(chí)仓。截(jié)至(zhì)季度末(mò)，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也(yě)开始越发受到明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单(dān)一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费板块的适度(dù)配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造(zào)的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他(tā)在公司所管理(lǐ)的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长(zhǎng)的(de)长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的一点是，消费电子(zi)赛道(dào)股票在其中占据明显的数(shù)量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是(shì)说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了(le)看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)的复苏可(kě)能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该(gāi)板块(kuài)去(qù)库(kù)存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难有持续(xù)性0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西(xī)部(bù)超导替代(dài)了前(qián)者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒(lěi)高筑(zhù)的(de)新材料(liào)领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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