“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基(jī)数(shù)，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能(néng)对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年(nián)2023年全(quán)年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中国的(de)出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察(chá)中国出口增(zēng)速(sù)的(de)重要(yào)指标，但随着中国出口结(jié)构向(xiàng)“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家(jiā)转移(yí)，其对中国(guó)出口(kǒu)的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持(chí)统一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产生(shēng)较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在(zài)于(yú)“一带一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高(gāo)增反(fǎn)映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿路(lù)经(jīng)济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速(sù)较3月(yuè)进一步(bù)加快部(bù)分源于去义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思年低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的(de)拉(lā)动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外(wài)车(chē)市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性仍可(kě)在一段时(shí)间内(nèi)支(zhī)撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳(wěn)定外(wài)贸上发(fā)挥了越来(lái)越重要的作用(yòng)，那么(me)如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全(quán)球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出(chū)口(kǒu)的(de)韧(rèn)性可能主要来(lái)自(zì)于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩(hán)在这(zhè)些国(guó)家(jiā)的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)并(bìng)不少，我国全年(nián)出口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具(jù)有参考意(yì)义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和(hé)悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑(lǜ)价格(gé)因素(sù)，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来(lái)自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出(chū)口的数据存(cún)在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时点存在较大的不(bù)确定性，可能(néng)在今年(nián)下半年、也(yě)可(kě)能(néng)在明(míng)年，若后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新(xīn)兴经济(jì)体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济(jì)韧性超预期(qī)，对(duì)于(yú)中国出口的拖(tuō)累不足。

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