分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人(rén)提出了(le)更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预(yù)计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金是指因基金资(zī)产规模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融(róng)机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列(liè)任一条(tiáo)件的，基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金(jīn)资产净(jìng)值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数(shù)量连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数(shù)来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升(shēng)资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随(suí)着(zhe)资管新规(guī)的逐步(bù)落地(dì)，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的(de)附加监(jiān)管要(yào)求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客(kè)户(hù)服务、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对等(děng)方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等(děng)不(bù)得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同(tóng)一商业(yè乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法)银行发行的金融工具占基(jī)金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的规模合计(jì)不得超(chāo)过基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申请后导致其(qí)持有(yǒu)份额(é)超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每(měi)月从重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风险的(de)重要举措。部分货币市场基(jī)金(jīn)规模(mó)较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都(dōu)是为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范(fàn)流动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重要(yà乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法o)货币(bì)市(shì)场基金的(de)风险防控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了明(míng)确(què)的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案应当(dāng)报(bào)中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证监会(huì)对(duì)风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险的，由中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置(zhì)小(xiǎo)组，督(dū)促基(jī)金管理(lǐ)人及(jí)相关市(shì)场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案(àn)等(děng)对重要货币市场基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分(fēn)投资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意(yì)选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模(mó)较(jiào)大的货币(bì)规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来(lái)是否在(zài)公布(bù)的重点(diǎn)货(huò)币基金名录(lù)内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背书因素之一。预(yù)计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

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