近(jìn)日，国(guó)内(nèi)上(shàng)市交易的4只公募商品期货基金陆(lù)续公布了一季报。在(zài)一季度商(shāng)品市(shì)场整体下跌的背景下，4只公(gōng)募(mù)商品期(qī)货(huò)基(jī)金也表现不(bù)佳，仅(jǐn)建信(xìn)能源化(huà)工期货(huò)ETF利(lì)润为正(zhèng)。值得注(zhù)意的(de)是，国投瑞(ruì)银白银期货LOF份额在报告期内增加4.30亿份，增幅近三成，备受投资者青睐。

　　具体来看，已(yǐ)实现收益(yì)和利(lì)润方面，一季度，建(jiàn)信能源化工期(qī)货(huò)ETF已(yǐ)实现(xiàn)收(shōu)益1637.71万元，利润(rùn)2491.41万元；国(guó)投瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大(dà)成有(yǒu)色(sè)金属期货ETF已实现收益(yì)-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已实(shí)现收益(yì)-1392.12万(wàn)元(yuán)，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已实现收益和利润有何区别？4只(zhǐ)公募商品期货基金在(zài)一季报中(zhōng)均提(tí)及(jí)，本期已实现(xiàn)收益指(zhǐ)基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变(biàn)动收益(yì)）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润(rùn)为本期已实现收益加(jiā)上本期(qī)公允价值变动收(shōu)益(yì)。

　　期末基金(jīn)资产净值方面，截至(zhì)3月(yuè)底，国投瑞银白银期货LOF资产净值超过(guò)10亿元(yuán)，达到14.36亿(yì)元(yuán)，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化(huà)工期货ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面，华夏饲料(liào)豆粕(pò)期货ETF以1.8032元(yuán)居首，建信能(néng)源(yuán)化工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国(guó)投瑞(ruì)银白银(yín)期货LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增(zēng)长率方面，报告期内(nèi)，仅建信能源化工期货ETF实现正(zhèng)增长，净值(zhí)增长(zhǎng)率为5.57％，大成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF、国投瑞银白银期(qī)货LOF、华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF净值增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增(zēng)减变化(huà)，可以(yǐ)反映出投(tóu)资者的偏好。从份额变动来看(kàn)，除华夏饲料豆粕期货(huò)ETF遭净赎回外，其(qí)他3只商品期货基金均(jūn)受到净申购。截至(zhì)3月底，国投瑞银白银(yín)期货LOF份额较(jiào)期初增(zēng)加4.30亿(yì)份至20.22亿份，增幅高达(dá)27％；建信能源化工期货(huò)ETF份额较(jiào)期初(chū)增加2300万份至2.94亿(yì)份，增幅(fú)8.50％；大(dà)成有(yǒu)色金属期(qī)货(huò)ETF份额较期初增加(jiā)700万(wàn)份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF份额(é)较期(qī)初减少(shǎo)1320万(wàn)份至3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市场整体走出下跌(diē)行情，华夏基金认(rèn)为，主要原因有以下几点：首(shǒu)先，美国(guó)硅谷银行倒闭消息在资本市场持续发(fā)酵，导致了原油(yóu)以及美豆等大宗商品价格下(xià)跌，引领国内豆粕价格下挫；其(qí)次(cì)，国内现货供应相对充裕(yù)，由于(yú)加工利润尚可，加(jiā)之巴西大豆丰(fēng)产上市，近几个月(yuè)国内大豆到港量(liàng)趋(qū)于增加(jiā)，同时由(yóu)于下游提货消极，油厂豆粕不断累(lèi)库，部分油厂甚至出现胀库现象，导致豆粕现货跌幅过(guò)大；最后，需求端低迷不振，由于春节前养殖(zhí)产品集中出栏，春(chūn)节后一段时间一般(bān)是豆(dòu)粕需求淡季，而今年由于生(shēng)猪价(jià)格持续下行，养殖业复产积极性不(bù)高，加之非洲猪瘟疫情偶发，使(shǐ)得豆粕需(xū)求更是雪(xuě)上(shàng)加(jiā)霜，油厂(chǎng)豆粕(pò)成交和提(tí)货量处于偏低(dī)水平。

　　关于报告(gào)期内基(jī)金投(tóu)资策略和运作分析，国投瑞银基金表示，一季度(dù)白(bái)银在初期两(liǎng)个月处于为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思振荡调(diào)整，在(zài)三月份(fèn)又很快(kuài)反弹至年初位置。黄(huáng)金较白银表现更为强(qiáng)势，金银(yín)比(bǐ)价(jià)有所抬(tái)升。前(qián)期(qī)走(zǒu)势主要受制于白银工业属性及美联(lián)储(chǔ)加息预期升温影响(xiǎng)，白银表现出(chū)更高的(de)波动性。后期则主要是欧(ōu)美银行业出现流动性危机，导致避险情绪高涨，也大幅降低了市场(chǎng)对于美联储(chǔ)的加(jiā)息预期。

　　国投瑞银基金认为，美联(lián)储(chǔ)货(huò)币政策调整(zhěng)节奏与经济衰退担忧继续主(zhǔ)导贵金(jīn)属行(xíng)情(qíng)，同时(shí)也需(xū)关注突发地(dì)缘政治(zhì)、金融体(tǐ)系的流(liú)动性风险(xiǎn)、新兴经济体债务风险等黑天鹅(é)事件的影响。今(jīn)年以来，美联储已连(lián)续加息两次各25BP，加息步伐明(míng)显(xiǎn)放缓，点阵图显示美联(lián)储今年(nián)或(huò)还有(yǒu)一次加息。随着(zhe)美国加息渐入尾声，而通(tōng)胀仍(réng)处为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思于高位，宏(hóng)观环境(jìng)对贵(guì)金属相对有利(lì)，贵(guì)金属配置价(jià)值(zhí)进一步提升(shēng)。考虑(lǜ)到白银的(de)高弹性及金银比价的相对(duì)高位，建(jiàn)议择(zé)机积极配置。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思