踩上AI风口的三(sān)六零，年(nián)内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市(shì)场质疑成(chéng)为减持(chí)铺(pù)路。但与暴(bào)涨的股价和市值(zhí)相(xiāng)比(bǐ)，公(gōng)司的(de)基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差(chà)年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年财报，公司(sī)实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次亏损。三六(liù)零同时发布(bù)了2023年一(yī)季报，实(shí)现营业收入19.66亿元(yuán)，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述财报一出(chū)，股(gǔ)吧等平台投资者炸开(kāi)了锅，不少网(wǎng)友担心公(gōng)司下周(zhōu)一股(gǔ)价走势，尤(yóu)其(qí)周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月(yuè)31日(rì)的股东数达(dá)到(dào)近33万，而截至去年(nián)底为20万(wàn)不到(dào)，也就是(shì)股(gǔ)价暴涨的(de)一季度股东户数增加(jiā)约13万(wàn)，增幅65％。

　　三(sān)六零的年(nián)报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务数(shù)据，后(hòu)者(zhě)录得133亿的营业收入，净(jìng)利润则(zé)巨亏(kuī)69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿(yì)多(duō)投资损(sǔn)失(shī)。

　　回A六(liù)年(nián)首次(cì)报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公司总(zǒng)资(zī)产为386.16亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务板块有(yǒu)三个出现不(bù)同程度下滑(huá)，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联(lián)网增(zēng)值服务收入(rù)为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业(yè)务收入增长(zhǎng)，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属(shǔ)于(yú)上市公(gōng)司股东(dōng)的净(jìng)利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司(sī)2017年从(cóng)纳斯达克私有(yǒu)化退市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零(líng)营(yíng)业收入(rù)为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘(pái)徊到(dào)下滑。净利润(rùn)的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着(zhe)非经常性损(sǔn)益撑(chēng)到60亿元(yuán)外，其他年份(fèn)均在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年(nián)净利润(rùn)直接下(xià)滑(huá)七(qī)成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六(liù)零延续亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利(lì)润则(zé)为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司(sī)称主要系营(yíng)业收入下(xià)降及对(duì)联营企(qǐ)业(yè)投资损失所致。

　　一(yī)季(jì)度大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大(dà)股东却大(dà)幅减(jiǎn)持(chí)

　　股价一度(dù)下(xià)跌(diē)9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的(de)三六零(líng)进(jìn)入2023年突(tū)然迎(yíng)来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六零(líng)有搜(sōu)索引擎，被市场(chǎng)认(rèn)为在训练AI大(dà)模型上有(yǒu)天(tiān)然优势，公司及(jí)创始人(rén)周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通(tōng)过不(bù)同渠道表达对大模型的看(kàn)好，传递公司的优势，公(gōng)司在AI方面曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风(fēng)口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可收拾(shí)，短短不到(dào)两个(gè)月涨幅接近两倍。如(rú)果从年初(chū)算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期股价有所回调(diào)，公(gōng)司股价年(nián)内涨幅仍(réng)近150％，市值(zhí)超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三(sān)六零年报和(hé)一季报出炉后，股吧直(zhí)接炸开了(le)锅(guō)，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗注意到，随着今年以(yǐ)来(lái)股价(jià)的(de)暴涨(zhǎng)，三六零(líng)的投资者人数大幅增加(jiā)。截(jié)至到去年底，公(gōng)司有股东户(hù)数19.92万(wàn)户，几乎连续六(liù)个季度保持基(jī)本不变(biàn)，但(dàn)到(dào)了今年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相(xiāng)反，一(yī)季度(dù)以股权投资机构为(wèi)代表的十大股东(dōng)却在逢(féng)高大幅减持。十大股东名单显示(shì)，一季度“北京(jīng)中关村资本基金管理有限公司-北京中发助力壹号投(tóu)资基金(jīn)（有限(xiàn)合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持(chí)3009万(wàn)股(gǔ)，减幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资(zī)合伙企业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东合(hé)计减持超约8500万股(gǔ)，即便按一(yī)季(jì)度均价计套(tào)现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首次把(bǎ)其投资企(qǐ)业、造车新势(shì)力之一的(de)哪吒(zhā)汽(qì)车去年(nián)财务数据(jù)曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒(zhā)汽(qì)车（经营实体为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公告披露的(de)数(shù)据，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年(nián)亏损(sǔn)进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，而三年累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒(zhā)汽(qì)车的增(zēng)资权(quán)。具体来看，三六零全资子公司三六零私募基金(jīn)拟将其持有的对应(yīng)哪(nǎ)吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗)的出资权转让给两家有限(xiàn)合(hé)伙(huǒ)企业(yè)，对应(yīng)的增(zēng)资额为10亿(yì)元。据此估(gū)算，哪吒汽车(chē)估值为282亿元。放(fàng)弃上述(shù)增资权(quán)后，三(sān)六零(líng)持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零又发(fā)布(bù)对(duì)外投资进展公(gōng)告称(chēng)，已与(yǔ)哪吒汽(qì)车各(gè)股(gǔ)东(dōng)方签署有关(guān)协议，以支持哪吒汽车(chē)股份制改造(zào)。2023年1月，三六零发布《关于对外(wài)投资进展》公告显示，为(wèi)了配合哪(nǎ)吒汽车(chē)股改，三(sān)六零(líng)的持(chí)股比例降(jiàng)至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此(cǐ)时(shí)，半(bàn)年多一点哪吒(zhā)汽车的(de)估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进一(yī)步下调不得而知(zhī)。

　　由于(yú)哪吒汽车(chē)的亏(kuī)损(sǔn)，三六零持有(yǒu)股权的账面值出现较大投资(zī)损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出(chū)售欧朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带来(lái)的投资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿元。

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