金融界4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪(hù)镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生(shēng)猪(zhū)、菜(cài)油、短纤、低硫(liú)燃料油(yóu)、纸浆红楼梦多少字、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上无驱(qū)动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于(yú)估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期(qī)我们(men)做空纯碱的(de)原因在(zài)于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑导(dǎo)致的现货价格下降(jiàng)，近几周现货(huò)也(yě)基本(běn)兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三(sān)点可能(néng)会构(gòu)成反(fǎn)弹的驱动(dòng)。而目(mù)前来(lái)看，投产的变数预计(jì)不大；中游库存偏低，但是现货反馈并(bìng)不存在缺(quē)货迹(jì)象，基(jī)差表现同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依旧是等待(dài)检(jiǎn)修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难(nán)见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱(qū)动依旧是等待检修(xiū)兑现，可选(xuǎn)择(zé)9-1正套的方(fāng)式入场，等(děng)待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现(xiàn)环比(bǐ)和同比上都(dōu)是相(xiāng)当出类拔萃(cuì)，日均水平持(chí)平去年8月份和2021年旺季的水平，而(ér)这一点(diǎn)和下游(yóu)反(fǎn)馈和实际地产的(de)表现(xiàn)并不匹配。同(tóng)时，我们观察到下游原(yuán)片库存基本补至2022年年初水平；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的(de)因素，往年下游存在压缩原片库存的可能性。但是从(cóng)近(jìn)期(qī)的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价(jià)格，产销维持在较高水平，因此近月确实难以出现回撤(chè)，总体还(hái)是正套思路。

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