金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经(jīng)济(jì)发放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)441亿(yì)元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银(yín)行(xíng)业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首(s万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗hǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)点评如下(xià)：在经历(lì)了一季(jì)度的爆发式(shì)增长后(hòu)，信(xìn)贷(dài)在4月明(míng)显回落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能(néng)是因为一季(jì)度(dù)透支了部分银行信(xìn)贷(dài)额(é)度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上月持平(píng)，非(fēi)标融(róng)资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人(rén)存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题(tí)，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银(yín)行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流(liú)成存(cún)款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下季初发行新的理(lǐ)财(cái)产品承(chéng)接。因(yīn)此居民存(cún)款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映(yìng)了(le)企业经(jīng)营(yíng)活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少符(fú)合季节性规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民(mín)端出现了新增存(cún)款，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问(wèn)题(tí)，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓的(de)信贷(dài)投(tóu)放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民端(duān)中(zhōng)长期信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映(yìng)了(le)居民端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉(mài)冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除(chú)居(jū)民(mín)端新(xīn)增信(xìn)贷量(liàng)会持续维持在低位。

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