“非农之夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月2日，美(měi)国劳(láo)工(gōng)部数据显示(shì)，美国(guó)5月(yuè)非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的(de)两(liǎng)倍，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大增(zēng)幅。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据(jù)公布后，美(měi)国国债价格盘(pán)中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏(mǐn)感的两年期美(měi)债收益率日内升(shēng)幅扩大到(dào)10个基点以(yǐ)上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合(hé)约定价(jià)显示，投(tóu)资者预(yù)期的美联(lián)储7月加(jiā)息几率增(zēng)加，预计(jì)未来两次会(huì)议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业(yè)平均(jūn)指数涨超(chāo)740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日(rì)集体收(shōu)涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍(bào)威尔(ěr)讲话暗(àn)示12月(yuè)放缓加息当天(tiān)以(yǐ)来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以(yǐ)来收盘(pán)新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布(bù)次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创去年4月以(yǐ)来(lái)收(shōu)盘新高。

　　国(guó)际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两(liǎng)个月低(dī)谷(gǔ)，但未(wèi)能抹平(píng)全周跌(diē)幅，和(hé)布油均三周来首次(cì)累(lèi)跌，市(shì)场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收益率反弹的打击下持续(xù)下行，创(chuàng)两(liǎng)周多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人(rén)数而(ér)言，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的(de)反弹一致，建筑业(yè)新增就业(yè)2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产连续三(sān)个月就业人数减少，与制造(zào)业目前持续(xù)收缩(suō)的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业(yè)报告也显(xiǎn)示出(chū)就业市场边际(jì)降温(wēn)的(de)更多(duō)迹象，5月(yuè)失业人数(shù)增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的(de)增加，失业率预(yù)计(jì)会继(jì)续回升，但3.5％的(de)失(shī)业率水平基本是60年代以来的(de)最低水(shuǐ)平，在失业(yè)率回(huí)升至4％之(zhī)前(qián)，预计(jì)还不(bù)会引(yǐn)发市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参与率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺(quē)数量(liàng)回(huí)升，就业市(shì)场供需矛盾(dùn)仍在，但随着(zhe)需求降(jiàng)温(wēn)，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上涨(zhǎng)压力开(kāi)始降(jiàng)温，5月工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进一步加息的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大(dà)概率事件(jiàn)，还(hái)需(xū)要关注后续公(gōng)布的5月美(měi)国(guó)通(tōng)胀(zhàng)数据，当(dāng)前的就(jiù)业市场(chǎng)状态可(kě)以支撑在(zài)通胀压力较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议(yì)落地前(qián)，市场(chǎng)步(bù)入振荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计美元(yuán)指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美国政府债务上(shàng)限问(wèn)题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变数？欧(ōu)佩克+可能会(huì)进(jìn)一步(bù)减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能会(huì)宣(xuān)布进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一(yī)是额(é)外减产(chǎn)约100万桶/日。而(ér)此前(qián)有报道(dào)称，欧佩克+不太可(kě)能在会议(yì)上决(jué)定进一步(bù)削减石油(yóu)产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多的不(bù)确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑(tiāo)战，不(bù)仅成员国之(zhī)间相互(hù)争吵，美(měi)国、加拿(ná)大(dà)和巴西(xī)等国(guó)家还在蚕食(shí)该(gāi)集团的市场份(fèn)额，这也让分析师(shī)们左右为难(nán)。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧(ōu)佩克(kè)+成员国在4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不(bù)过这些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投(tóu)机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗(luó)斯官(guān)员表示(shì)，他认为(wèi)欧佩克+本周(zhōu)末不(bù)可能减产，布伦特油价可能会在(zài)年底前(qián)自行回(huí)升(shēng)至每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前(qián)做空原(yuán)油，交(jiāo)易员永远不应该低估(gū)沙特在(zài)菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗欧佩克+会议(yì)期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石(shí)油(yóu)市(shì)场稳定，我(wǒ)们将毫(háo)不犹豫地做出任何决(jué)定，以使市场更加平衡。他(tā)似乎(hū)支持进(jìn)一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为(wèi)，进一步减产(chǎn)的可能(néng)性(xìng)为40％。他们写(xiě)道：“各国(guó)石油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球(qiú)经济和(hé)金融(róng)稳定突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌(diē)至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲(chōng)突(tū)期间(jiān)，乌(wū)克兰(lán)不会(huì)成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员！

　　当地(dì)时间(jiān)6月2日，乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽连(lián)斯基在(zài)与爱沙尼亚总统(tǒng)的联(lián)合新(xīn)闻发布会上(shàng)表示，在俄(é)乌冲突进行期(qī)间，乌克(kè)兰不会成为北约成(chéng)员。泽连(lián)斯基说(shuō)，不是因为不想，而是(shì)因为目(mù)前很难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴听到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成(chéng)员国之前需要(yào)更多安全保障(zhàng)，乌(wū)克兰需要把这些(xiē)保(bǎo)障都(dōu)写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有(yǒu)资格成为北(běi)约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考消息(xī)援引(yǐn)俄新社莫(mò)斯科5月(yuè)31日报道，英国(guó)《金融时报(bào)》援引知情人士的(de)话报道(dào)称(chēng)，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各(gè)国领导人明确表示，除非向基辅提供加入北约的(de)路线图，否则他将不(bù)会出席7月举(jǔ)行的(de)维尔纽斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示(shì)，乌克(kè)兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北(běi)约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国(guó)外长(zhǎng)贝尔伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日(rì)在(zài)奥斯陆参加北约(yuē)外(wài)长会期间表(biǎo)示，德国不认为北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包(bāo)括法国在内的其他一些北约成员(yuán)国(guó)也不希望(wàng)乌克兰迅速(sù)成(chéng)为北约成员国(guó)，而只是希望为乌克兰提(tí)供(gōng)安全保障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在宏(hóng)观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品(pǐn)市场出现(xiàn)普(pǔ)涨行情(qíng)。从海(hǎi)外宏观层(céng)面(miàn)来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过(guò)债(zhài)务上限法案，暂时(shí)取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国(guó)有史以来首次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时(shí)在美联储本(běn)月会议或暂停加息的预期(qī)推动下，美(měi)元指数回(huí)落(luò)至一周(zhōu)低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期(qī)的数据改善了(le)市场情(qíng)绪，同(tóng)时市(shì)场也在翘首等(děng)待新一轮稳增长政(zhèng)策的(de)出台(tái)。

　　天胶价(jià)格(gé)重返万二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市场情绪回(huí)暖的带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市场利好支撑疲(pí)软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情(qíng)来(lái)看(kàn)，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上(shàng)行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社(shè)商品行情分析系统监测(cè)显(xiǎn)示(shì)，5月沪胶(jiāo)持续小(xiǎo)幅(fú)波(bō)动，12000元(yuán)/吨点位轻易(yì)被破(pò)，行情(qíng)维持(chí)偏弱振(zhèn)荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提(tí)振有小幅(fú)上(shàng)行(xíng)，但市场供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储(chǔ)今年(nián)将收(shōu)储(chǔ)10万吨(dūn)天然橡胶新(xīn)胶，天胶价(jià)格(gé)应(yīng)声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续多日(rì)。直至5月月中(zhōng)，收储传闻(wén)叠加(jiā)产区降(jiàng)雨，市场氛围再次(cì)提(tí)升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报(bào)价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该(gāi)消息始(shǐ)终未得(dé)到证实，市(shì)场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为(wèi)核心展(zhǎn)开的新(xīn)一季交(jiāo)割(gē)品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这(zhè)一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大(dà)工业原料(liào)，是(shì)关系国计民(mín)生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说，天(tiān)然橡胶是严重过(guò)剩的。但要考虑到一个事实：中国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自给(gěi)率不足20％，高(gāo)度依(yī)赖进口。从中国本(běn)身的天(tiān)然橡胶来(lái)说，是供不应求的(de)。因此，在当前诡谲多变(biàn)的(de)国际政治格(gé)局中，对天然橡胶的储备其实是有很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传(chuán)闻的收储量为10万(wàn)吨(dūn)，收(shōu)储(chǔ)的对象(xiàng)是国产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即期(qī)货交(jiāo)割(gē)品）。10万吨(dūn)的量相对于整个天然橡胶的(de)年产(chǎn)量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来(lái)说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储(chǔ)的(de)对象是交割品(pǐn)的(de)话(huà)，性质就不同了(le)。因为目前全年国产全乳的最大产(chǎn)量不过(guò)30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实占到相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶(jiāo)事(shì)件成立，根据交割品的供求判(pàn)断影响，再结(jié)合(hé)历(lì)史(shǐ)上收储的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有可(kě)能会更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于(yú)整个事件(jiàn)的进程会非(fēi)常(cháng)缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来(lái)袭 基(jī)本面难言乐(lè)观

　　进(jìn)入6月，伴随着(zhe)物候条件的(de)改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性(xìng)改善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分析师(shī)胡华钎(qiān)告诉记(jì)者，目(mù)前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节性的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开(kāi)割，海(hǎi)南(nán)产区已(yǐ)经全面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也全(quán)面(miàn)开割(gē)，目前主要(yào)产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件已经由差变(biàn)好(hǎo)。但是由于(yú)目前天(tiān)然(rán)橡胶上游(yóu)原料价格相(xiāng)对偏低，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极性(xìng)不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极(jí)性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸(yì)表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产(chǎn)量逐渐增(zēng)加。目前云南产(chǎn)区(qū)大(d菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗à)面积开(kāi)割，预(yù)计后市仍有较多降雨(yǔ)，干(gàn)旱(hàn)情况已得到缓(huǎn)解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正(zhèng)常。泰国东北部产(chǎn)区(qū)逐步上量，南(nán)部(bù)产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积(jī)开割，原(yuán)料数量(liàng)逐步增加。同时根(gēn)据(jù)历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔(ěr)尼(ní)诺(nuò)现(xiàn)象下橡胶产区降雨量(liàng)虽然处于(yú)历史均值以下的概率较高，但由于(yú)季节(jié)性的因素，降雨绝对(duì)数(shù)量(liàng)仍然(rán)能够保证。因(yīn)此，他预计后市“厄(è)尔尼(ní)诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品研究(jiū)院(yuàn)能化高级分析(xī)师曹(cáo)璐表示，目前轮胎(tāi)厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对开(kāi)工率形成一(yī)定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价(jià)格(gé)处于(yú)低位，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚可(kě)。而内销市场(chǎng)需(xū)求表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍(réng)以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市(shì)较为悲观、谨(jǐn)慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众资(zī)讯(xùn)最(zuì)新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸(mào)订单充足，加之(zhī)内销订(dìng)单缺货现象仍存(cún)，企(qǐ)业(yè)排(pái)产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别(bié)企(qǐ)业因内(nèi)销出货压力加大，为控制成品库(kù)存(cún)压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认为，目(mù)前天然橡(xiàng)胶基本面处(chù)于供需(xū)两(liǎng)弱的(de)格(gé)局(jú)中，尤其是下游需求(qiú)分歧(qí)较大。“主要是(shì)不(bù)同的市场主(zhǔ)体预期不同，但是整(zhěng)体来说此前市场对今年的预(yù)期过高。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业(yè)来看，今年(nián)以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口同(tóng)比(bǐ)数(shù)据还(hái)是不错的(de)，反映国(guó)内(nèi)实际需求(qiú)并(bìng)不差。但是从汽车(chē)行业来看，由(yóu)于(yú)汽车刺激政策退(tuì)出，今年国(guó)内(nèi)汽车市场相对疲软，价格战等负(fù)面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天然(rán)橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人(rén)认(rèn)为是国内需求(qiú)不行，但是其实是进口过(guò)多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华钎看来(lái)，目前主要还是宏(hóng)观面(miàn)主导胶(jiāo)价走势(shì)，一方面中国经济(jì)复苏进程、人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)波(bō)动；另一方面美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息进(jìn)程，以(yǐ)及美国银行危机和美债上限问题等。看向(xiàng)下半(bàn)年(nián)，他(tā)认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好，比如美(měi)联储加息步(bù)伐暂(zàn)缓、国内经济(jì)回暖(nuǎn)等，因此对天(tiān)然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没(méi)有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主(zhǔ)导(dǎo)后市胶(jiāo)价走势(shì)的主要因素，随着各产(chǎn)区开(kāi)割(gē)后产(chǎn)量逐渐(jiàn)增(zēng)加，海(hǎi)外(wài)恢复速度仍(réng)然偏慢(màn)，预(yù)计干胶的数量并(bìng)不(bù)会少，包括今年交割(gē)品的数量。我们(men)中期观点仍然偏空(kōng)，后市(shì)预计存(cún)在下跌的(de)空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供(gōng)给端没有(yǒu)天气(qì)影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主导(dǎo)胶价的因素主(zhǔ)要在(zài)需求端。从(cóng)下半年(nián)来看(kàn)，外需受海外(wài)经济衰退(tuì)和汽车半导体短缺影响，预计难有(yǒu)起(qǐ)色(sè)。外需走弱也导致海外(wài)货源涌入国(guó)内，对(duì)国内现(xiàn)货端构成压力。内需(xū)方面，春(chūn)节前市场基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节后市场从(cóng)交(jiāo)易(yì)预期(qī)开始(shǐ)转向交易现实，由于国内需求复苏(sū)不(bù)及预期，胶价(jià)因(yīn)此持续承压运行(xíng)。整体(tǐ)来看(kàn)，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏(fá)向上驱动(dòng)，只有价格(gé)的(de)绝对(duì)低位才能(néng)刺(cì)激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继(jì)续关注(zhù)天气端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气(qì)出现异常状(zhuàng)况，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有删减）

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