今年(nián)1月(yuè)，美国政府债务余额(é)又一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度(dù)陷入(rù)债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多(duō)次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经(jīng)济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面(miàn)在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一200mm是多少米，2000mm是多少米危机的(de)根本——美国债务和债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大？美(měi)国(guó)又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国(guó)债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我(wǒ)们(men)需要先了解美国(guó)政(zhèng)府的债务从何(h200mm是多少米，2000mm是多少米é)而来(lái)，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字(zì)状态，即(jí)政府支出在多数总统任期(qī)内都高于其财政收(shōu)入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债(zhài)务(wù)规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务规(guī)模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了庞大(dà)支出压(yā)力，另一(yī)方(fāng)面，还(hái)因为(wèi)美国人(rén)口老龄化(huà)导致政府医疗支出不(bù)断(duàn)上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出(chū)的(de)大规模基建政策(cè)导致财政支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减税政策(cè)之(zhī)后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来(lái)如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近(jìn)债(zhài)务上限(xiàn)也就不足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的(de)比(bǐ)重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪(jì)初的第一次(cì)世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美(měi)国并没有(yǒu)明确的(de)“债务上限”，那(nà)时(shí)候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美(měi)国(guó)政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模(mó)越来(lái)越大，引(yǐn)发部分(fēn)美国议(yì)员(yuán)提出(chū)的反对（也有一些议员是(shì)为了反对(duì)美国参(cān)战），美国国会(huì)便通过《第二(èr)自(zì)由债(zhài)券(quàn)法案》，首次(cì)对联(lián)邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此来限(xiàn)制政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入(rù)第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进(jìn)行了修(xiū)订，以更改上限金(jīn)额(é)。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次(cì)债务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其(qí)中(zhōng)共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总统任(rèn)期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消(xiāo)美国政府的(de)支出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一(yī)次提(tí)高债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借款授权(quán)用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则(zé)白(bái)宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人(rén)会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债(zhài)务(wù)信用(yòng)提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权的(de)超级大国(guó)，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果美(měi)国政府开支无度(dù)、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权(quán)信用将受到(dào)损害，原有债权(quán)人权益也(yě)会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只(zhǐ)有通过(guò)“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美方对债权(quán)人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日本是美国债(zhài)券(quàn)的最(zuì)大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债务上限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政府想要提高(gāo)美(měi)国(guó)债务(wù)上限，往(wǎng)往需要美国国会两院(yuàn)的通(tōng)过(guò)。在(zài)此(cǐ)前的历(lì)史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大(dà)多(duō)数时候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大(dà)，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是(shì)在当下美(měi)国两党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民(mín)主党占据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，就需(xū)要和国会(huì)共和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图(tú)利用(yòng)债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高(gāo)债务(wù)上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人(rén)会面，讨论提高(gāo)美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经计(jì)划(huà)于本周三前往日(rì)本参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这(zhè)意味着接下来留给拜(bài)登(dēng)和两党领袖谈(tán)判(pàn)的时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严(yán)峻的(de)违约风(fēng)险：时(shí)任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共(gòng)和(hé)党人在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场(chǎng)债务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及民(mín)主(zhǔ)党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意(yì)在十年内削减(jiǎn)9000亿美(měi)元(yuán)的(de)财(cái)政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球(qiú)资(zī)本市(shì)场剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直接导致标(biāo)准(zhǔn)普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的(de)主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使得美国面临(lín)更高的借(jiè)贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在之后数(shù)年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来(lái)说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng200mm是多少米，2000mm是多少米)响。而(ér)更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来看，财(cái)政支出削(xuē)减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智(zhì)库经济政(zhèng)策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措施(shī)时(shí)，我(wǒ)们仍处(chù)于相当低(dī)迷的(de)经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过(guò)了应有的(de)时间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正有价值的(de)公共(gòng)产品和(hé)服务，因为它(tā)们（财(cái)政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美(měi)国(guó)国会面临类似的分裂局面(miàn)，美(měi)国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏码，在最(zuì)后(hòu)关(guān)头提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，由此带(dài)来的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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