钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门(mén)又令人遐想的(de)题(tí)材搭配公(gōng)司释放钠电池(chí)项目(mù)进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的(de)套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月(yuè)末(mò)扔出(chū)30亿元(yuán)定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科(kē)技也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到，股(gǔ)价过山(shān)车式的(de)涨跌折射(shè)的是市场对传(chuán)艺科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛道故事的(de)怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划(huà)产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺(yì)科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产(chǎn)能又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际(jì)效(xiào)益与预期天差地(dì)别等“黑历(lì)史(shǐ)”在(zài)前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致(zhì)其研发(fā)进(jìn)度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠电关键(jiàn)技术(shù)完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回(huí)人们重(zhòng)视。尤(yóu)其(qí)2021年(nián)7月，宁(níng)德时代(dài)推(tuī)出(chū)第一代钠(nà)离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通(tōng)过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合(hé)作设立控股孙公司(sī)江苏(sū)传艺钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科技(jì)旋即涨停，当日盘后公(gōng)司(sī)迫不及待召开电话会议，向合计64名(míng)分析师(shī)和个人投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细节。根据规(guī)划，传(chuán)艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目中试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价(jià)更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一(yī)口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺(yì)科技开(kāi)始(shǐ)有意无意(yì)地“主动”披露钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披露后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠(nà)电池前10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价，不到半年的(de)时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向下(xià)，无(wú)论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者关(guān)系活动记录(lù)表》中(zhōng)对外发布(bù)钠电(diàn)池(chí)业务未(wèi)来(lái)规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营(yíng)的(de)重大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正式通过《关(guān)于对(duì)深圳(zhèn)证券交(jiāo)易(yì)所关注函(hán)回复的公告》补(bǔ)充(chōng)披(pī)露相关事项，传(chuán)艺科(kē)技(jì)及公司董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后(hòu)纵有游资推波(bō)助澜(lán)，但归根结反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别底还是其资金(jīn)有限(xiàn)与钠电产能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司(sī)此前对(duì)交易所(suǒ)回复函和2023年度定增(zēng)预(yù)案，公司规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投资成本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装(zhuāng)修及设备成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电官(guān)微消(xiāo)息，公司董事长邹伟(wěi)民(mín)4月16日(rì)在公开场合(hé)演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土(t反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别ǔ)地(dì)，用30个月(yuè)的(de)时间，新上(shàng)钠离子电池全供(gōng)应(yīng)链项目(mù)，逐(zhú)步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解(jiě)液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时(shí)提到(dào)的钠电产(chǎn)能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多(duō)资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技主营输(shū)入类设备(bèi)和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具(jù)体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输(shū)入类设备及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断(duàn)扩大(dà)，营收从2017年(nián)的(de)6.69亿元起步(bù)，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司(sī)货(huò)币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元以上的资(zī)金投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交(jiāo)所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可用(yòng)于钠离(lí)子电池(chí)项目(mù)的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技(jì)给深(shēn)交所的回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规(guī)划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银(yín)行贷(dài)款解(jiě)决。后(hòu)一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农业(yè)银(yín)行等(děng)组成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目(mù)。根(gēn)据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行已审(shěn)批通过，参团银行处于(yú)正常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投入(rù)钠电池制(zhì)造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的(de)缺(quē)口。而为补这部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金来源，钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应(yīng)链项(xiàng)目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可(kě)实现(xiàn)年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收(shōu)将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示(shì)，市场对这(zhè)个故事并不再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核(hé)心还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年(nián)，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁，赛道已然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大(dà)佬们已(yǐ)经走在前面(miàn)，率先在两轮电动(dòng)车和低速(sù)电动车领域实(shí)现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺科技(jì)除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业(yè)、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目合作或战略(lüè)合作协议(yì)外(wài)，并(bìng)未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者问及(jí)客户情况(kuàng)时，公司(sī)都(dōu)以“目前订单下游(yóu)运(yùn)用覆盖(gài)储能、低速电动(dòng)车及(jí)电动工具等(děng)多个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签(qiān)订了销售订(dìng)单”“公司已与多(duō)家知名两(liǎng)轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开展送样(yàng)和合作(zuò)意向洽谈等工(gōng)作”等(děng)进行回复(fù)。至于具体(tǐ)的(de)客户(hù)名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业(yè)部(bù)钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数(shù)据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预计钠电池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠(nà)电池落地(dì)产能大幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电池行业(yè)产能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量(liàng)应用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然(rán)传艺科技却(què)十分自信(xìn)，其在调研记(jì)录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司实(shí)际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉(chén)寂(jì)多(duō)年的钠(nà)电(diàn)池(chí)是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到台前的(de)，去(qù)年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价格(gé)均价已经跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电(diàn)池商业(yè)化(huà)进程的(de)讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧(ōu)阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全(quán)，不太(tài)可能(néng)成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一便宜，就(jiù)会(huì)让(ràng)钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠(nà)离子(zi)技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接(jiē)近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等(děng)电(diàn)池成本已经优(yōu)于钠电池(chí)。今年碳酸锂价(jià)格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降本的(de)空间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下(xià)，钠(nà)离子电池的理论(lùn)BOM成本(běn)将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的成本(běn)优势就依(yī)然存在，并(bìng)且随(suí)着技术不断(duàn)发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一步打开，该成本(běn)临(lín)界(jiè)点仍有进一步(bù)下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂离子(zi)电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能(néng)量密(mì)度的(de)限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时(shí)，成(chéng)熟后的钠(nà)离子(zi)电池有一定优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到(dào)，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠(nà)电池(chí)的企(qǐ)业都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍(ài)钠(nà)电池商业化进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率(lǜ)下降或(huò)也是(shì)必(bì)然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给(gěi)到(dào)客户的(de)价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸(suān)锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定力(lì) 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还担(dān)忧(yōu)传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终止募(mù)投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变更(gèng)募(mù)资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目(mù)未用(yòng)的(de)资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募资(zī)的FPC生产(chǎn)项目则(zé)被(bèi)终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜(mó)线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该项目的(de)实(shí)施地点变更为重庆市(shì)合川区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技(jì)变为(wèi)全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全(quán)部投(tóu)入轻薄(báo)型键盘生产项目的(de)建设，并将后者的(de)产能(néng)从(cóng)1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技(jì)再(zài)融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该项(xiàng)目(mù)中的(de)SMT工(gōng)序(xù)实施地(dì)点由江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再(zài)“变卦(guà)”，又(yòu)将(jiāng)该(gāi)项目(mù)剩余(yú)募资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用(yòng)于投(tóu)入“钠(nà)离子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实际(jì)效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据(jù)招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达(dá)产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年(nián)实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目(mù)投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远。

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