金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的(de)最后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关键(jiàn)的(de)信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直(zhí)至(zhì)2019年(nián)年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末(mò)、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一(yī)个种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日(妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确rì)，白糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下2018年(nián)以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发布(bù)的全国食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口(kǒu)糖(táng)补充(chōng)。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米(mǐ)的(de)世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确)新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大(dà)利(lì)亚等(děng)，其(qí)中前(qián)十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也(yě)是(shì)闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出(chū)答案。

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