今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份(fèn)额(é)分(fēn)开(kāi)统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资(zī)方(fāng)向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表的港股数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金(jīn)经理在一季度加大(dà)了对(duì)港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领域(yù)。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一(yī)季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史(shǐ)博在一季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然看好港(齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式gǎng)股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无(wú)风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业(yè)风险事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对(duì)政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处(chù)在价(jià)值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处(chù)在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中(zhōng)报业齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式(yè)绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物(wù)行业前(qián)期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复有望成为全(quán)球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消费、部分齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献(xiàn)盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资机(jī)会，如(rú)通信(xìn)、石油石化(huà)等(děng)。

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