北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看(kàn)好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行过投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国(guó)公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资(zī)美(měi)国而言(yán)，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更(gèng)好的(de)公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确(què)定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么(me)，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出(chū)了(le)相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年(nián)化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代(dài)财(cái)经参考了上市公司最新（截至小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的(de)持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入(r小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词ù)手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业(yè)等这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三(sān)家企业的5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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