30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上(shàng)从未有过如此低价可(kě)转债，与此(cǐ)同时，各(gè)类(lèi)低价(jià)转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和(hé)违(wéi)约(yuē)风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观(guān)，自(zì)周二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持(chí)续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌(diē)，大(dà)跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价(jià)转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退(tuì)市历(lì)史，在(zài)今(jīn)年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾(dùn)转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的可转债没(méi)有出现正股和转债退(tuì)市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜(sōu)特还在(zài)一字(zì)跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价(jià)0.56元(yuán)，触发(fā)面值(zhí)退(tuì)市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面临的(de)违(wéi)约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过(guò)去的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的低(dī)价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等(děng)金融股带(dài)动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一(y黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑ī)度翻红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动(dòng)加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利(lì)率下行，数据走弱在(zài)方向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度较(jiào)预(yù)期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现(xiàn)，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过(guò)后(hòu)明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数据反映的制造业库存及(jí)产能周(zhōu)期位置看，弹(dàn)性或(huò)有限(xiàn)。金融数(shù)据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策加码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月(yuè)出口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数(shù)效应外，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需(xū)，内需(xū)同样在修复下市场分子(zi)端(duān)边(biān)际(jì)向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同(tóng)样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美(měi)联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域(yù)银行风(fēng)险隐患同时通胀(zhàng)仍在(zài)下行下，后续海外(wài)流动性(xìng)难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内部的(de)分化，热门板块交易性的波动(dòng)是(shì)指数调整主因，但在内需修复(fù)、外需(xū)韧性，且国内政(zhèng)策呵护(hù)延续、外资流出压力(lì)不大下市场(chǎng)无(wú)大风险，震荡修复延(yán)续(xù)。

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