5月以来，港股市场仍在(zài)持续下(xià)跌，最(zuì)近一个交易日即5月25日(rì)主要(yào)指数更是(shì)创(chuàng)出年内收市(shì)新低。不过，虽然(rán)多只投资港股的(de)ETF产品年内(nèi)收益(yì)告(gào)负，但(dàn)资(zī)金越跌越(yuè)买(mǎi)，多只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广(guǎng)发基金两只港股(gǔ)ETF年(nián)内份额分别激(jī)增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持(chí)续增长(zhǎng)，最(zuì)新份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流动性相关(guān)度较高，在基(jī)本(běn)面及流(liú)动性双重压(yā)力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已处于历史(shǐ)偏低水平(píng)，具(jù)备一定的投资性价(jià)比(bǐ)，看好人工(gōng)智能、互联(lián)网科技(jì)、创新药等细分领域(yù)的投(tóu)资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿(yì)份，相较于年初增幅(fú)超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产(chǎn)品份额增幅(fú)明显，且(qiě)再创历史新(xīn)高(gāo)。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年(nián)内份(fèn)额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产品(pǐn)中位列前二。而(ér)易方达(dá)、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站(zhàn)上699.71亿份的高(gāo)位(wèi)，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉联市场规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以(yǐ)来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)持续(xù)震荡(dàng)下跌，3月下旬虽(suī)有(yǒu)小(xiǎo)幅回调，但4月(yuè)下旬(xún)之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再(zài)度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在(zài)同日创下年内收(shōu)市新(xīn)低；而(ér)整体看(kàn)，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波(bō)动(dòng)中(zhōng)枢(shū)朝下移动。

　　对于近期港股市场波(bō)动下跌，广发(fā)恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF基金经理刘杰分(fēn)析(xī)系受(shòu)多个因素影响。一方面，国(guó)内经(jīng)济(jì)复苏斜率(lǜ)放缓，市场(chǎng)处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一(yī)方面，海外核(hé)心通胀仍存(cún)韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风(fēng)险也对市场(chǎng)风(fēng)险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊(náng)括了(le)大部分内地互(hù)联(lián)网以及新经济领(lǐng)域上市公司，5月份日(rì)本正式出台了制造设(shè)备管(guǎn)制措施，加(jiā)大了(le)市场对于国内科技领域的(de)担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股(gǔ)市场的(de)表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港(gǎng)股近期波动较(jiào)大(dà)主要有基本面以及资(zī)金(jīn)面两方面的(de)原(yuán)因。

　　首先，从(cóng)基本面角度(dù)来看(kàn)，去年防疫(yì)政策转向后市场对(duì)于国内(nèi)疫(yì)后(hòu)复苏(sū)有较高(gāo)的预期，“从春节(jié)前(qián)后的复苏情况，我们确实看到(dào)由于(yú)线下场景的修复，消费需求出(chū)现了(le)比较(jiào)好的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经济(jì)整体相(xiāng)较一(yī)季度环(huán)比有(yǒu)所减(jiǎn)弱，这也使得市(shì)场对于国内经(jīng)济复苏(sū)预期开始修正，整(zhěng)体(tǐ)盈(yíng)利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角(jiǎo)度来看，张昳泓(hóng)表示，海(hǎi)外(wài)对于暂停加息(xī)的(de)节奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也在持续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸(àn)市(shì)场，基(jī)本(běn)面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及(jí)流动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强弱关(guān)系的直(zhí)接(jiē)反馈(kuì)，“放开国门之后我们预期中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)向上(shàng)，美(měi)国经济(jì)进入衰(shuāi)退，所(suǒ)以港股表现很亢(kàng)奋，但实(shí)际(jì)结果中美两边的(de)状(zhuàng)态变化还是需(xū)要更长时间，但大概率还(hái)是会发生的，在这个(gè)过程(chéng)中的波折就(jiù)对(duì)应着人民币汇率和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域(yù)投资机会(huì)

　　尽管年(nián)内(nèi)持续下跌(diē)，但多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前港股(gǔ)市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，并(bìng)看好人(rén)工智能(néng)、互联网科技、创新(xīn)药等细(xì)分领(lǐng)域的投资机(jī)会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧(ōu)美银行业危(wēi)机影(yǐng)响(xiǎng)和主(zhǔ)要经济体政策(cè)变化扰动，今年(nián)以来港股持续回调(diào)，整体(tǐ)表(biǎo)现不如A股。但随着国内外流动性压力持(chí)续缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会得到改(gǎ碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量i)善，结合(hé)当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸(xī)引力或(huò)许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较(jiào)大且回调较多的细分板(bǎn)块或许是值得关注的方向(xiàng)，例(lì)如恒(héng)生(shēng)科技(jì)以(yǐ)及港股创新药等，若未来市场进一步回暖(nuǎn)，科技领碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量域、港股创新药以及消费(fèi)复苏或者更能调(diào)动市(shì)场的关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘杰认为港股波动性较大(dà)，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过(guò)定投分散参与，较好平(píng)衡风险(xiǎn)和(hé)机会(huì)。同时，选择更有价值的细分赛(sài)道，或许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来(lái)看，首先，人工智(zhì)能有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，推(tuī)动了中美股(gǔ)市的表现，未来人(rén)工智能应(yīng)用或利(lì)好科(kē)技相关细分(fēn)领(lǐng)域。其次，港(gǎng)股创新药是(shì)国内医药领域长期具(jù)备相对优势的细分赛道(dào)，对比(bǐ)美国创新(xīn)药占比(bǐ)医药市(shì)场80％的占(zhàn)比，国内占(zhàn)比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向(xiàng)需要更多更先进的疗(liáo)法和创新药，长期投资价值值(zhí)得关注。此外，港(gǎng)股消(xiāo)费行业(yè)也有(yǒu)望上行。因(yīn)为目前我国经济(jì)总量数据回暖，国内经济长远发展(zhǎn)的确定性增强，居民(mín)可支配收入增(zēng)加(jiā)，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场是以机构和外(wài)资为(wèi)主导(dǎo)的市(shì)场，因此(cǐ)海外经济数据(jù)对港股资金面会产生较(jiào)大影响。在当前流动性持(chí)续承(chéng)压和较弱的国(guó)际宏观环境(jìng)背景下，短(duǎn)期港股(gǔ)或是震(zhèn)荡行情，投(tóu)资者(zhě)可以关注高稳定(dìng)性且具备估值性(xìng)价比的(de)标的。

　　“当(dāng)中国经(jīng)济恢复比预期更强或者美国(guó)经济下(xià)滑比预期(qī)更(gèng)快(kuài)这二者(zhě)中任一情景发生甚至同(tóng)时发生时(shí)，我(wǒ)们可能就会看到人民币汇率的(de)走(zǒu)强(qiáng)，同(tóng)时港股整体表(biǎo)现也(yě)会走(zǒu)强(qiáng)。”中融基金(jīn)进一(yī)步指出，可以先重点关注运营(yíng)商等高(gāo)股息资产，而(ér)随着市(shì)场预期更(gèng)进一(yī)步强化，可以(yǐ)更多关(guān)注互联网(wǎng)、创新药等(děng)高弹性板块(kuài)。因为消费品(pǐn)的业绩差异很(hěn)大，建议更多关注个股的(de)性价比与成长(zhǎng)的确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直(zhí)言(yán)，从(cóng)长期维度来看，当(dāng)下(xià)港股市场(chǎng)具备一定的投资性价比，当前估值水(shuǐ)平仍(réng)然位于历史偏低水平。从(cóng)基本面角度来说，他们认为(wèi)国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的(de)弱(ruò)复苏态势，当下港股市(shì)场已经price in经济复(fù)苏较弱的相对悲观(guān)的预期，往后(hòu)看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预(yù)期也(yě)会逐步上(shàng)修。而从流动(dòng)性(xìng)角度来(lái)看，美联储暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息虽在(zài)节奏上(shàng)较(jiào)难判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币(bì)汇率的压(yā)力也会(huì)逐步缓(huǎn)解。

　　“细分(fēn)板块上(shàng)，我们认(rèn)为顺周期(qī)受益于国内经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医(yī)药等板块仍然(rán)值得重点关注。”张(zhāng)昳(dié)泓表示，港股市场由(yóu)于其离岸市场特性，海(hǎi)外投资人占比较高，受国内及(jí)海外(wài)多重因素影响，市场(chǎng)整体波动性(xìng)较大，建议投(tóu)资(zī)人可以(yǐ)逢低布局，更多可以采取(qǔ)基金定投的(de)方式投资(zī)于港(gǎng)股市场(chǎng)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量