个人养老金(jīn)业务试点落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月27日开始(shǐ)，个人养(yǎng)老(lǎo)金开始进入为期一年的试点，在全国选取了(le)36个试(shì)点城(chéng)市和(hé)地(dì)区进(jìn)行推进。据人力资源(yuán)和社会(huì)保(bǎo)障(zhàng)部数据显示，截至(zhì)今(jīn)年3月末，个人养老金开户数量达(dá)到3324万，市(shì)场空间初步(bù)打开。

　　作为(wèi)个(gè)人养老金业务的代销主渠道(dào)之一，证券(quàn)公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联(lián)系和(hé)与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践(jiàn)。时(shí)值个人养老金(jīn)业务试(shì)点推行半年(nián)之际，中国基金报记者深(shēn)入多家券商，了解个(gè)人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕(gēng)个人养(yǎng)老金市(shì)场

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年(nián)以来，个(gè)人养老金业(yè)务(wù)正在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销资(zī)格。截(jié)至今(jīn)年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数(shù)量(liàng)扩容至18家(jiā)，平安证券、安信证(zhèng)券及(jí)中信证(zhèng)券（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券华(huá)南新增(zēng)获(huò)批。

　　作为公募(mù)基金最主要的代销方之(zhī)一(yī)，证券公司在个人养(yǎng)老金业(yè)务试点(diǎn)的(de)铺开和(hé)推广中持(chí)续(xù)发力，个人养老金(jīn)业务也成为大型券商们(men)财富管理转型(xíng)的重要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心(xīn)布(bù)局产品(pǐn)及渠道，与(yǔ)基(jī)金投顾(gù)服务结合，试点券(quàn)商充分发(fā)挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄(xù)存(cún)款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人社部个(gè)人养老金产品名录显示，当(dāng)前(qián)上线个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类(lèi)产(chǎn)品、理(lǐ)财(cái)类产品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代(dài)销个人养老金产品资格(gé)受到(dào)明(míng)显限(xiàn)制，仅部(bù)分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照的证券公司(sī)可(kě)销(xiāo)售养老保(bǎo)险，大(dà)多数试点券商将视(shì)线(xiàn)聚焦于(yú)公募(mù)基金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券在2022年年(nián)报中表示，其顺利获(huò)得首批个人养老(lǎo)金基金销售资格，完成全(quán)部40家基(jī)金管理公(gōng)司共(gòng)计126只个(gè)人养老金基(jī)金产品的上线，基本实现个人养(yǎng)老金公募基(jī)金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务负责人向中国基(jī)金报记者介绍称，中信建投(tóu)已(yǐ)引进华夏基金等发(fā)行养(yǎng)老基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)137只Y份额(é)产品，后续将不断完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务负责(zé)人指出，从(cóng)客户服务办理的(de)角度看，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富(fù)的机构办(bàn)理个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的(de)基础架(jià)构(gòu)上，风格多(duō)样、风险收(shōu)益多元的(de)产(chǎn)品货架能(néng)够(gòu)带(dài)给客户更好(hǎo)的服务办(bàn)理(lǐ)体验，产(chǎn)品(pǐn)布局的“全面”是个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户(hù)投资选择的角度(dù)讲(jiǎng)，大部分客户对于(y张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗ú)金融产品的特征和策(cè)略的认知(zhī)、对自身(shēn)投(tóu)资(zī)能力、投资意愿、投资目的的认(rèn)知较(jiào)为(wèi)模(mó)糊。帮助(zhù)客(kè)户(hù)做好“养老规划(huà)”、协助客户(hù)筛选“合适(shì)的(de)产品”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人养老(lǎo)金可(kě)投资的产(chǎn)品类(lèi)型的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究(jiū)每类(lèi)产品的特性；结合存量(liàng)客(kè)户的个性化画像和客户特点，为客户提供切实可(kě)行的产品评(píng)估体系和养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实际(jì)上(shàng)，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶段(duàn)认可(kě)并开通个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)的理由，一是来自开(kāi)户渠道的多重福利动员，二是个人养老(lǎo)金带(dài)来的个税抵(dǐ)扣优惠(huì)。但不可否认的(de)是，虽(suī)然开(kāi)户数量众多，但(dàn)缴存比率(lǜ)仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人养老(lǎo)金退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分利用长期投资(zī)，但如何投资也令(lìng)不少投资者犯难：买(mǎi)什么(me)、买多少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择(zé)越多，困难越(yuè)多。现有养老产(chǎn)品的选择已令(lìng)投资(zī)者目不暇(xiá)接，如何让投(tóu)资(zī)者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量(liàng)大(dà)有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建投拥(yōng)有近万名高素质的(de)投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合(hé)自身的养老产品，做好养老规划和资(zī)产配置，做到(dào)客户的‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负责(zé)人称，中信建投采取线上线下相结合的(de)方式(shì)，注重交流和(hé)体验，为客户提(tí)供(gōng)有温度的(de)专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广(guǎng)个人养老金业务时(shí)曾介(jiè)绍，其(qí)结合(hé)个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金特点，细化(huà)形成“甄(zhēn)选100个人养老金基(jī)金评价标(biāo)准(zhǔn)”，综(zōng)合(hé)基(jī)金公司治(zhì)理水平(píng)、投研(yán)能力、业(yè)绩(jì)评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值(zhí)得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综(zōng)合(hé)优选”、“养老(lǎo)专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风(fēng)险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)清单，满足养(yǎng)老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一(yī)站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的(de)是(shì)，虽然(rán)证券公(gōng)司营业(yè)网(wǎng)点数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的(de)优势相匹敌(dí)。

　　此前兴(xīng)业(yè)银行召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万(wàn)户(hù)，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银行和工商(shāng)银行。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有券商(shāng)愿意(yì)公布投资者通过其渠道开通个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服务(wù)平台上仅可查询商(shāng)业银行个人养老(lǎo)金业(yè)务开办情(qíng)况。其中显示，23家获(huò)准开(kāi)办个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业(yè)务(wù)，8家同时开展了(le)基金交(jiāo)易业务(wù)、保(bǎo)险交易(yì)业(yè)务(wù)和理财交(jiāo)易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商业银(yín)行所拥(yōng)有的产品(pǐn)和(hé)渠(qú)道(dào)优势(shì)相比，证券(quàn)公司个人养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍处于(yú)积极(jí)开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼，但券商发(fā)力个(gè)人(rén)养老金业务(wù)，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意(yì)到，多家(jiā)券商(shāng)在推(tuī)广个人养老金(jīn)业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老金业务从引导客户形成科学养老理财观念的长远视角出发，为(wèi)客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专(zhuān)业(yè)资配服(fú)务和一(yī)站(zhàn)式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式解决方案(àn)“信养(yǎng)计(jì)划(huà)”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投资(zī)综(zōng)合(hé)服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金(jīn)业务的(de)解决方案(àn)。东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁(níng)向记者(zhě)介绍，东(dōng)方(fāng)证券基(jī)于对个人养老金目标客群的(de)深入(rù)研究(jiū)，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同系(xì)统(tǒng)内成(chéng)员(yuán)公司开展(zhǎn)走进企业推(tuī)广个(gè)人(rén)养老金(jīn)活动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老金上门服(fú)务(wù)，免(miǎn)去客户前往营业厅办(bàn)理业(yè)务路上花(huā)费的时间，提(tí)高(gāo)服务(wù)效率，节约客户时间。展业(yè)初期组(zǔ)织(zhī)了超过(guò)100场的个(gè)人养老(lǎo)金走进企(qǐ)业服(fú)务活动，覆(fù)盖企业员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度试(shì)点(diǎn)半年(nián)

　　持有体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券(quàn)商代(dài)销个人养老金(jīn)业务“开闸(zhá)”，多家获资(zī)质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金(jīn)市(shì)场。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，相关产(chǎn)品的收益率(lǜ)和(hé)回撤情况、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求等问(wèn)题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的(de)产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希望(wàng)能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破(pò)

　　眼下(xià)，个人(rén)养(yǎng)老金业务已(yǐ)然(rán)成为券商财富管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善(shàn)客户(hù)服务体(tǐ)系(xì)，满(mǎn)足客户(hù)多层次金融(róng)需(xū)求，促进财富管理业务高质量(liàng)发(fā)展，券商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名(míng)券商业(yè)内人士表示，在客(kè)户分类服(fú)务方(fāng)面，会(huì)根据国家政(zhèng)策选择社保(bǎo)关(guān)系在先行城市(shì)（地区）、能享受税优(yōu)且(qiě)对税优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财有初(chū)步认知(zhī)的客户进行(xíng)第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户会随着试点扩大和客户(hù)画像的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁表示(shì)，证(zhèng)券公司可重(zhòng)点关注企事业单位员工，特别是大中型(xíng)城(chéng)市具有一定经营(yíng)规模的企业员工，他们(men)能够享(xiǎng)受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意识和(hé)财务认(rèn)知；这类人群对未来(lái)退休有一定(dìng)的规划(huà)和想(xiǎng)法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是(shì)一个增量市场，对证券公司而言，针对(duì)潜在(zài)客群(qún)可(kě)以全市场覆盖。证券公司可以通过(guò)投研优(yōu)势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多(duō)养老投资场景，跟踪(zōng)了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老(lǎo)基金(jīn)，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客(kè)户有效应对投资组合净值(zhí)的波动，引导客户持续(xù)参与养老金投资，提升(shēng)客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责(zé)人表示，会针对(duì)不(bù)同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构和(hé)不(bù)同资金体(tǐ)量制定(dìng)个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无(wú)需开户）提供符合监管(guǎn)部门要(yào)求的金融机(jī)构和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的资(zī)金，提供更(gèng)丰富的(de)“安养计划(huà)plus”养老(lǎo)金融服务(wù)，包(bāo)括(kuò)养老计(jì)算器、个性化(huà)的补充养老解决方(fāng)案、定期的(de)养老方案跟(gēn)踪报告以及养(yǎng)老(lǎo)直播服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司(sī)需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建养老金第(dì)三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面(miàn)，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人养老(lǎo)金的认知。走进(jìn)企事业单位(wèi)，通过(guò)上门服务(wù)的方式触达企业和客户，举办专题(tí)讲(jiǎng)座、在线研讨会和(hé)投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的(de)重要性、投(tóu)资策(cè)略和长期规划，激(jī)发(fā)客(kè)户对个人养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化(huà)方面(miàn)，建立内容丰富(fù)的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰(fēng)富(fù)的养老资讯和(hé)实用养老工具（如(rú)节税(shuì)计算器），加强与客户的深(shēn)度(dù)互动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科技应(yīng)用方面，引入智能科技和人工智(zhì)能技术，通过数(shù)据分析和算法模型，根(gēn)据客(kè)户的(de)风险(xiǎn)承受(shòu)能力、资产(chǎn)状况和目标退休(xiū)年限(xiàn)，定(dìng)制化(huà)推(tuī)荐养老金产品组合，并提(tí)供实时投资组合跟踪和风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，帮助客户更(gèng)好地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负(fù)责人则表示(shì)，可以通过(guò)“人(rén)+科(kē)技(jì)”，在大数据智能(néng)客(kè)户分析(xī)系统的基础上，可(kě)以针对不(bù)同养老(lǎo)诉求的客(kè)户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上(shàng)与线(xiàn)下结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一的(de)养老配(pèi)置服务(wù)。

　　运行半年七成(chéng)收益告(gào)负

　　客(kè)户体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度(dù)实施已有半年，产品(pǐn)收益和回(huí)撤率大不(bù)大？产品能不能满足(zú)真正的养老诉(sù)求？这些问(wèn)题都(dōu)是投资(zī)者(zhě)的(de)重要(yào)关注点。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前养老目标基金的整体收益(yì)水平并不(bù)乐观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近七成收(shōu)益告负(fù)。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个(gè)人养老目标基金(jīn)自(zì)成立以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有(yǒu)超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好(hǎo)的有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年(nián)持(chí)有Y，自成立(lì)以(yǐ)来(lái)回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗(qí)下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的(de)产(chǎn)品又(yòu)是(shì)为了满足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何(hé)做(zuò)到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户(hù)体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产品成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为客户(hù)保值增(zēng)值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人(rén)介绍(shào)，目前个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的4类(lèi)产品(pǐn)风(fēng)险收益特(tè)点明显，有的(de)类(lèi)别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧重资(zī)产(chǎn)增值；但同时，每个类别(bié)很难做到在保(bǎo)证其(qí)特点达到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从不(bù)同客(kè)群情况(kuàng)来看，低波(bō)低回(huí)撤对于离退休时(shí)点(diǎn)较(jiào)近(jìn)的投资(zī)者(zhě)比较合适(shì)，性价比高的中(zhōng)波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对(duì)于(yú)还有20-30年(nián)才退休的投(tóu)资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期看也能(néng)满足客户养老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品评价体(tǐ)系，通过该(gāi)体系的评(píng)价(jià)，能(néng)较为(wèi)清(qīng)晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益(yì)比等）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如(rú)此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给(gěi)合(hé)适的(de)客户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分(fēn)为目标风险(xiǎn)型和目(mù)标日期(qī)型(xíng)两大(dà)类，投资者(zhě)可以根据(jù)自身投(tóu)资目标和风险承受能力选择具(jù)体的产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期型(xíng)中的稳(wěn)健(jiàn)类产品，通过(guò)严格控制股票资产(chǎn)仓位降低产品(pǐn)波动(dòng)，带给(gěi)客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇职工养老金(jīn)替代率尚有不(bù)足，根据国际经验，如果退休后的(de)养老金替代率大于70％，即(jí)可(kě)维(wéi)持退休前的生活水平，养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)的增值功能(néng)也(yě)是一个重(zhòng)要考量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条件，投资(zī)资(zī)金具有(yǒu)长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够承受一定的(de)短期波动，对于追求(qiú)长期投(tóu)资收益(yì)的客户，可(kě)以(yǐ)配置一(yī)定高(gāo)比例资金(jīn)在(zài)权益型资产上，实现(xiàn)养老投资(zī)的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业(yè)务负责人也(yě)认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓(xìng)长期(qī)保值(zhí)增值(zhí)的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要实(shí)现长期资金的稳健投资(zī)回(huí)报，资产配(pèi)置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关(guān)性的金融资产(chǎn)，有助于实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低总(zǒng)体波动，从而(ér)更(gèng)好地满足投资者的养老投(tóu)资目标(biāo)。

　　推(tuī)动个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积(jī)极发(fā)展的(de)同时(shí)，与(yǔ)渠道网点和客(kè)户众多(duō)的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优(yōu)势互补，严格意(yì)义(yì)上说是竞合而(ér)非竞争更非(fēi)“相杀(shā)”关系，每类(lèi)机构或(huò)者(zhě)每家机构可以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优势，服(fú)务好有养老投资需求(qiú)的(de)投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三方(fāng)面诉求：一是增强基础设(shè)施建设(shè)，能在服务(wù)时效(xiào)性上与银(yín)行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下(xià)单(dān)服(fú)务；二是增加产(chǎn)品(pǐn)销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增加可(kě)为客户(hù)提供(gōng)的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规(guī)划(huà)业务(wù)合规性，为不同的客(kè)户提(tí)供(gōng)基(jī)于客户需求和画像(xiàng)的养老规划(huà)方案。”上(shàng)述(shù)负(fù)责人提到。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业(yè)务负(fù)责人提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想在券商(shāng)端参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)，需(xū)要分(fēn)别在银行端、个(gè)税端进(jìn)行一系列前序操作(zuò)步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资(zī)者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品的(de)管(guǎn)理要求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险类产品，可供(gōng)投资者选择的产品种类(lèi)较为(wèi)单一，难以进(jìn)一步为投资者(zhě)提供更丰富(fù)的(de)个人养老(lǎo)金配置(zhì)方(fāng)案。未来期待能够从政(zhèng)策端进一步简化(huà)投资者(zhě)的办(bàn)理流程(chéng)，提(tí)升(shēng)客户(hù)体验；给(gěi)予券(quàn)商在多样化(huà)个人养老金品种的引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热(rè)投(tóu)资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基(jī)金报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着(zhe)个人(rén)所(suǒ)得(dé)税退税的开始，不(bù)少人发现自己的退税比去年(nián)多(duō)了不少，仔细(xì)询问(wèn)之(zhī)下才发现，是因为去(qù)年底开通了个(gè)人养老金业务，并入(rù)了金。这一消息(xī)大大刺激了不少本(běn)来不想开户的(de)年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的(de)一个月的时间(jiān)里，增(zēng)加了500万户，开(kāi)户速(sù)度(dù)明显提升。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速(sù)攀升，但是(shì)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)累计缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国(guó)保险资(zī)管业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德(dé)云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养(yǎng)老金账户(hù)的三千(qiān)多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的(de)结(jié)果来看，个人养老金(jīn)产品的收(shōu)益率远低(dī)于预期，是(shì)大多人不(bù)愿意入金的主要原因(yīn)。而选择开户的(de)原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客(kè)户(hù)开户的(de)优惠(huì)政策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责(zé)人认(rèn)为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客户的经济(jì)状(zhuàng)况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要业(yè)务人员及其所在机构有比较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部(bù)分投资者(zhě)认为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶(dǐng)12000元(yuán)，难(nán)以(yǐ)充分满足个人或家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求(qiú)，还(hái)需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动(dòng)性差，难以预防(fáng)到退(tuì)休前的应急(jí)资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现(xiàn)象没有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会(huì)执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹德云在近期(qī)举办(bàn)的2023清华五道口全球金(jīn)融(róng)论坛上表示，目前(qián)个人养老金试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即建立账户(hù)人数占基本(běn)养老保险参保(bǎo)人数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人数占建立(lì)账(zhàng)户人数比(bǐ)例低；产品供应(yīng)不均衡、选购渠道不(bù)畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不(bù)均(jūn)衡(héng)的问题(tí)，国家金融(róng)监督(dū)管理总局出(chū)手，率(lǜ)先增加(jiā)养(yǎng)老保险产品的(de)供(gōng)给。近日，国家金融监(jiān)督管理总局(jú)已向业内就关于促(cù)进专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险发展有关事(shì)项征求意(yì)见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由(yóu)试(shì)点(diǎn)业务(wù)转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)转为(wèi)常态(tài)化业务(wù)，参与该项业务(wù)的险企数量将增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险是对接(jiē)个人养老金制度的主要保险(xiǎn)产品，这意味(wèi)着个(gè)人养老金保险产(chǎn)品名单也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险采取“保证(zhèng)+浮(fú)动”的收益模式，提(tí)供(gōng)稳健型、进取型(xíng)两种风格账户供客户(hù)选择。据各家保(bǎo)险公司披露(lù)的专属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险产品2022年(nián)结算利率，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现(xiàn)有(yǒu)的个人养老保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在增(zēng)加(jiā)产品(pǐn)供给的同时，多(duō)家金融机构呼吁从产品设(shè)计端解决(jué)“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其更(gèng)加突(tū)出的(de)特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安(ān)全有保障且抗通胀的(de)收入(rù)补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备失(shī)能养护和(hé)医疗应急(jí)资产、为退休人群(qún)规划遗产(chǎn)、将养老投资(zī)与(yǔ)养老保障/养老生活(huó)无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必(bì)须切(qiè)实从客(kè)户需求出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必(bì)须紧密围绕(rào)承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计成果(guǒ)，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金(jīn)融工具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出充分利(lì)用资(zī)本市场具有(yǒu)良好增值能力资产的(de)养老产品取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产品设计(jì)能力和资(zī)产管理能力。“证券公司作为(wèi)财富管理服务提供商(shāng)，可(kě)以与(yǔ)产品(pǐn)发行人(rén)（或管理人）合作(zuò)，根(gēn)据客户(hù)需求(qiú)设计出在养老功能方面更有(yǒu)竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与(yǔ)到(dào)具体的产品(pǐn)设(shè)计之中(zhōng)。其个人养老业(yè)务负责人(rén)建议，参考(kǎo)部分发达国(guó)家的经验，未来除(chú)了(le)股、债配置，或在未来(lái)可以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另(lìng)类(lèi)资产(chǎn)，丰富投(tóu)资者(zhě)的可选标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应该(gāi)避(bì)免“开空账(zhàng)”。也(yě)就是(shì)说，参与者可以直接在开户(hù)的时候(hòu)做投(tóu)资选择。这样在开户(hù)的(de)时候就(jiù)可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参(cān)与个人养老金可能(néng)面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股(gǔ)份有(yǒu)限公司总经理王玉(yù)改(gǎi)近(jìn)日(rì)表示(shì)，保险公司(sī)可(kě)以(yǐ)通过“保(bǎo)单质(zhì)押(yā)贷(dài)款”等多种(zhǒng)金融工(gōng)具(jù)来(lái)解决客户对短期资(zī)金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足个人或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账户(hù)以外的(de)个人补(bǔ)充(chōng)养老(lǎo)金融方案(àn)，例如银河证券(quàn)的“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记者，目前(qián)，银河证券已根(gēn)据在职(zhí)群(qún)体(tǐ)养老规划的长期性(xìng)、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)、安全性(xìng)等特点，已退(tuì)休人群养老需求的流动(dòng)性、安全性、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化(huà)的养老配置方案(àn)，积极履行养老(lǎo)保障社会责任，力(lì)争为居民提供持续卓越的(de)养老(lǎo)规划与满足(zú)不同养(yǎng)老需求的资(zī)产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性(xìng)资产和保(bǎo)障(zhàng)性(xìng)资产(chǎn)，满足客户多样化(huà)、多层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中的企业年金业务，银(yín)河证券还(hái)上线了自研的年金综(zōng)合(hé)评价(jià)系统(tǒng)。该系统可(kě)以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与(yǔ)持股比例(lì)等数(shù)据，结合公募基(jī)金、股市债市(shì)数据，展(zhǎn)示(shì)客(kè)户(hù)委托年金(jīn)组(zǔ)合的评(píng)价结果(guǒ)。此外，也可以利用年(nián)金机制(zhì)间接(jiē)服(fú)务背后(hòu)的企业员工和机构事业单位(wèi)职(zhí)工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金(jīn)研(yán)究中心已为部分省(shěng)市(shì)提供职业(yè)年金的组(zǔ)合评价与管(guǎn)理咨(zī)询服务，也计划结合机构条线业务规划为央企与国(guó)企提供企业(yè)年金组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎(lí)明告诉(sù)记者(zhě)，公司自主开发(fā)建设部署的年金综合评(píng)价系(xì)统及(jí)研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务(wù)体系均是公(gōng)司积(jī)极响(xiǎng)应(yīng)国家养老发展战略而(ér)推出的新服务(wù)，体现了在第二、三(sān)支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱(zhù)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务，目(mù)前(qián)公司(sī)已(yǐ)初步建(jiàn)立了(le)个人养老金及个人养老金融服务体系，充(chōng)分利用金(jīn)融产(chǎn)品代理(lǐ)销售牌照和(hé)保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度(dù)的个人养老(lǎo)金融服务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不(bù)少开(kāi)户人在我(wǒ)们介(jiè)绍之前都已有所了解，感觉这项制度(dù)的普及度和客户认(rèn)识(shí)程度在不断提升。”某大型银(yín)行(xíng)的客户(hù)经理林漪（化名(míng)）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主要因为不(bù)知道如何选择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还告诉记者，“这种(zhǒ张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗ng)情况(kuàng)下我们就会再(zài)用PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料向客户进行详(xiáng)细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在(zài)北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制度(dù)落地已(yǐ)经过去半年(nián)，民众接受(shòu)度和业(yè)务进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从业人员(yuán)在具体实操过程中又遇(yù)到了哪些困难(nán)？不同年龄(líng)段的群体会怎样(yàng)理解(jiě)这(zhè)项制度(dù)？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海地区几家(jiā)银行(xíng)网点(diǎn)和券商营业部(bù)，了(le)解(jiě)个人养老(lǎo)金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老年人更在意(yì)退休(xiū)后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国家社(shè)会保(bǎo)险公共服(fú)务平(píng)台数据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半年(nián)时间的(de)发展，在产(chǎn)品(pǐn)种类、数量(liàng)和参(cān)与人数方面都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都(dōu)对个(gè)人养老金业务热(rè)情高(gāo)涨，有直(zhí)接到(dào)营业部(bù)咨询的，还(hái)有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养(yǎng)老金(jīn)业务的热(rè)情(qíng)和关注(zhù)度比“90后(hòu)”更高，并且除(chú)了(le)个人咨询和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单(dān)位组织来了解(jiě)、参与个人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者了(le)解了(le)身边两位(wèi)不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金(jīn)融机构工(gōng)作的(de)“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以来，她每(měi)年都将收(shōu)入的(de)一部(bù)分拿(ná)来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制度后，就(jiù)分一部分(fēn)在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也(yě)不会影响她未来的生活质(zhì)量，并且(qiě)放进个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表示(shì)，他现阶段(duàn)最(zuì)在意的就(jiù)是买个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)以享受(shòu)税收(shōu)优惠，直接考虑到退(tuì)休后(hòu)的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种不(bù)同的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也(yě)向记(jì)者(zhě)坦言，他(tā)们在日(rì)常介绍(shào)个人养老金业务(wù)的(de)过程中(zhōng)确实会考虑到不同年(nián)龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好地(dì)“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的(de)年轻(qīng)人(rén)着重(zhòng)介绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个(gè)人养老金(jīn)业务取得进(jìn)展(zhǎn)的同(tóng)时(shí)，还(hái)有不少已经了解个(gè)人养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人(rén)开通了个(gè)人养老金账户(hù)，但完(wán)成(chéng)资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在(zài)银行(xíng)端个人(rén)养老金业务(wù)的开(kāi)展中(zhōng)感受到，一些客户开了户(hù)但没存储(chǔ)的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太(tài)长，担心之后如(rú)果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老金产(chǎn)品并非专门设计且收(shōu)益(yì)优势不明显，目前个人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财(cái)、养老(lǎo)保险产品、养(yǎng)老目标基金四类(lèi)产品(pǐn)，即使(shǐ)不通过个人养老金(jīn)账户也可以直接买，且(qiě)收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人(rén)员的角(jiǎo)度谈到了推广(guǎng)个(gè)人养老金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老(lǎo)金只支持代销公(gōng)募基金，无法代(dài)销(xiāo)存款、银行理财(cái)、商业养(yǎng)老保险，有(yǒu)些张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗客户风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯(chún)公(gōng)募基金难以达(dá)到资(zī)产(chǎn)配置的需求。”

　　此外(wài)，还(hái)有(yǒu)一部分年轻(qīng)人(rén)向(xiàng)记者直言，对于(yú)离退(tuì)休(xiū)还(hái)较(jiào)遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也(yě)需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状况才是更重要的。

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