用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶段进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第(dì)三年(nián)净利下滑。与(yǔ)此对应的是(shì)，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连(lián)续(xù)三年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上(shàng)市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司(sī)2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是在(zài)2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元的(de)历史最高点之后，用友网络连续(xù)第三(sān)年(nián)净利下滑。

　　从股(小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段gǔ)价来看，在(zài)2020年(nián)7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络股价(jià)就总体上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用友网(wǎng)络在股价相(xiāng)对高(gāo)点进行了(le)定增融资。此次(cì)定(dìng)增吸引了不(bù)少机(jī)构(gòu)参(cān)与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露(lù)定增(zēng)结(jié)果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元(yuán)，定增募(mù)资(zī)约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发布的(de)2021年业绩明(míng)显不(bù)及(jí)市场预(yù)期，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各(gè)季度业(yè)绩(jì)更(gèng)是连(lián)续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛卫(wèi)东(dōng)的总持股数(shù)，也(yě)从2022年一(yī)季度的(de)7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十(shí)大(dà)股东，在此(cǐ)期(qī)间，其减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其(qí)定(dìng)增投资(zī)也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的(de)发展历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过(guò)财务软件服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数(shù)智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服(fú)务(wù)业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入(rù)新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营(yíng)全球(qiú)领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联(lián)网(wǎng)架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务(wù)云、人力云等云产(chǎn)品得到(dào)逐步发展(zhǎn)，各领域云上(shàng)线运营、逐步(bù)融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服(fú)务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模(mó)研(yán)发和(hé)持续(xù)迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入(rù)小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段新的(de)发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务占比(bǐ)来看，用友网络云服(fú)务转型取得(dé)了(le)较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额来看，用(yòng)友却还是没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其(qí)中小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段用友市占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自(zì)己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目前(qián)仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一定会面向外部(bù)市(shì)场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力(lì)信心的严重不足，也反应了其在高端市场(chǎng)的(de)进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时(shí)，净利润也在同时(shí)逐年增长，且(qiě)增(zēng)幅远高(gāo)于(yú)营(yíng)收增(zēng)幅。对应到股(gǔ)价上，在(zài)此期间，用友网络(luò)股价(jià)大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利润(rùn)却(què)大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市(shì)值(zhí)严(yán)重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有(yǒu)很大的提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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