北京时间(jiān)5月(yuè)6日晚，伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦召(zhào)开年度股东大会。公司董事长93岁(suì)的沃伦(lún)·巴菲特和(hé)副董(dǒng)事长(zhǎng)——99岁的(de)查(chá)理(lǐ)·芒格先生，一边(biān)吃喜诗糖果(guǒ)，一边回答了来自(zì)全(quán)球(qiú)投(tóu)资者5个多(duō)小时(shí)的互动(dòng)提问。

　　在(zài)这次(cì)股东会中(zhōng)，两(liǎng)位奥马哈“先知”再度和投资者分享(xiǎng)了投资、成功以(yǐ)及长寿(shòu)的秘诀，并(bìng)就市场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公司“接班人(rén)”等热点话(huà)题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会上(shàng)表示(shì)，他和芒格依然高度看(kàn)好(hǎo)苹果公司。“如果(guǒ)让消费(fèi)者选(xuǎn)择(zé)，是放弃(qì)第二(èr)台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃(qì)第(dì)二(èr)辆车。这是消费者行(xíng)为(wèi)对苹果公司(sī)带来的机(jī)会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台积电在(zài)产(chǎn)业(yè)链中的重要位置。巴(bā)菲特认(rèn)为，“目前没有一家(jiā)公司(sī)可以与台积电相比拟，这(zhè)家公司拥(yōng)有(yǒu)非(fēi)凡的领导地(dì)位。”

　　为(wèi)了让(ràng)读(dú)者(zhě)能(néng)够在第一时(shí)间获(huò)取本次(cì)股(gǔ)东会最新观点，筛选出(chū)40条核心精华内容(róng)，以飨读者(zhě)。

　　重(zhòng)点企(qǐ)业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后(hòu)者好许(xǔ)多(duō)

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯(bó)克(kè)希尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一个(gè)分(fēn)成三个阶(jiē)段的交(jiāo)易，第一个(gè)阶段价格很好，第二个阶段由(yóu)于他们去年优(yōu)异的业绩对(duì)卖家(jiā)很有(yǒu)利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的(de)股份以来，这部分(fēn)股(gǔ)份已进行了(le)“股权(quán)”会计处(chù)理。2023年初，伯(bó)克希尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益，这将使我们的所有(yǒu)权(quán)提高(gāo)到80％，并导致我们在财务报表(biǎo)中充(chōng)分整(zhěng)合Pilot的收(shōu)益(yì)、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的(de)选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能(néng)够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能(néng)力(lì)的分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛的分销做的(de)很好，我们有很多(duō)产品供(gōng)应给它，但有些产品(pǐn)很(hěn)难让人们只(zhǐ)去沃尔(ěr)玛购买，我们也会把产(chǎn)品(pǐn)的(de)分销(xiāo)渠(qú)道多元化(huà)，我们希望能够(gòu)拥有多个具(jù)备沃(wò)尔玛(mǎ)一样(yàng)分销能(néng)力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果虽(suī)然(rán)有(yǒu)101年的历史，

　　但其(qí)魔力也不是无(wú)限的(de)

　　再(zài)谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗糖果当(dāng)前面(miàn)临的问(wèn)题不在于是否开(kāi)新店。我和(hé)查理为了把这个(gè)品牌推向全球做过很多尝(cháng)试(shì)，每次(cì)我们都是(shì)在最(zuì)初觉得走(zǒu)对了方向(xiàng)，但后来发现还(hái)是不行。喜诗(shī)糖果有(yǒu)101年(nián)的(de)历史，虽然有自(zì)己(jǐ)的魔力，但魔力(lì)也(yě)不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难题比(bǐ)较多(duō)

　　关于电影和(hé)迪(dí)士尼，芒格说(shuō)，电影行(xíng)业是一个（经营）非常困难的行(xíng)业，是（竞争）非常严(yán)峻的(de)行业。“举个例子，假如疫情前有(yǒu)70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少了(le)，但电影院不能减(jiǎn)少影片供应(yīng)，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软(ruǎn)已经做得(dé)非常出色(sè)了

　　有投资人提问，伯(bó)克(kè)希尔出售动视暴雪股份是(shì)否影响到(dào)了微软对其(qí)的收购(gòu)？对此，巴菲特(tè)回复：“伯(bó)克希半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次尔所有监(jiān)管(guǎn)要求下应披(pī)露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件(jiàn)里写明(míng)了。至于微软(ruǎn)，我认为他们已经做(zuò)得(dé)非常出色了(le)，为了达(dá)成这笔收购，微软与英国有关部门积极地(dì)进行了合作，但这并不代表他们最(zuì)终(zhōng)一(yī)定会成功，这也不是愿意(yì)多花钱就能(néng)解(jiě)决的(de)问题。我还(hái)不(bù)清楚最终结果会如何，但(dàn)即使这笔收购最终没(méi)有成(chéng)功(gōng)，也不代表微软或(huò)动视暴雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特高(gāo)度肯(kěn)定苹果(guǒ)公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过(guò)了能源(yuán)业务

　　在股东大(dà)会(huì)上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹(píng)果(guǒ)公(gōng)司。他说，“苹果公司在我(wǒ)们仓位中的占比超过(guò)了能源业(yè)务(wù)。虽然我(wǒ)们(men)持有苹果的股份(fèn)占比不高，但每年(nián)的(de)权(quán)重都在增加。我不懂手机，但(dàn)我(wǒ)能看明(míng)白消半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次费者的习(xí)惯。如果让消费者选是放弃买手机还是放弃买(mǎi)汽车，我想很多(duō)人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我(wǒ)们(men)不知道未来(lái)趋势会如(rú)何发展，但我们知道什么是正(zhèng)确的价格，我们可(kě)以在消费者(zhě)行为方面(miàn)做(zuò)一定的预测，以及它对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆车(chē)和(hé)买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃买(mǎi)车

　　有投资者对于苹果占伯(bó)克(kè)希尔组合的35％表示担忧，认为这已经(jīng)接近了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴(bā)菲特肯定地表(biǎo)示，“你(nǐ)的美元是好的(de)。”以此来表示，这笔投(tóu)资是没(méi)问题的，甚至(zhì)是非常(cháng)有机会的(de)。“铁路(lù)、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹果(guǒ)的商业模式更好。消费者花钱(qián)的时候都有自己的喜好，有些人会(huì)花(huā)1500美元买一部手机(jī)，同样，也有人花3.5万美元(yuán)买第二辆(liàng)车。我认(rèn)为，如果他(tā)们要么放弃第二(èr)辆车(chē)，要么放弃他们(men)的iPhone，我想，他们会放(fàng)弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片(piàn)行业台(tái)积电(diàn)拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前发(fā)送了提(tí)问，想(xiǎng)了解伯(bó)克希尔(ěr)在一个季度(dù)内快速买入卖出(chū)台积电的原因(yīn)。在问答环节(jié)，巴菲特对此进行了(le)说(shuō)明，在(zài)他看(kàn)来台积电是世界范围内管(guǎn)理最完善且最重要的公司之(zhī)一，即使是5至20年后也不会(huì)变。

　　“我重估过(guò)，尽管很(hěn)多(duō)人想要提高(gāo)美国的(de)芯(xīn)片产(chǎn)能，但我认为，它只能留(liú)在(zài)（中国）台湾地(dì)区(qū)。我们通(tōng)过Allegheny购买的一家子公司(sī)参与(yǔ)了亚利桑那(nà)州的部分芯片(piàn)工作，但至少在我看来，目前我们(men)没有一家公司可(kě)以与台积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地(dì)位(wèi)。何况它们还拥(yōng)有(yǒu)一位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克高估了自己，

　　可他(tā)是天才(cái)

　　有观(guān)众问(wèn)巴菲特，你是(shì)否认为埃(āi)隆·马斯(sī)克高估了(le)自(zì)己？巴菲特(tè)的回答是(shì)，“是的，我认为埃(āi)隆·马(mǎ)斯克(kè)高估(gū)了自己，但他很有才华。所以，他高估了一个不需要高估就能(néng)成为天(tiān)才的人。他真的很(hěn)聪明，我想他的智商可(kě)能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完(wán)成(chéng)一(yī)些(xiē)（伟(wěi)大的）目(mù)标，他喜(xǐ)欢(huān)接受不可能的(de)目(mù)标。我(wǒ)们(men)的不同(tóng)之(zhī)处(chù)在(zài)于，我想要的(de)不多(duō)，我在寻找简单、确定性高的工作，我不想要那么多的失败(bài)。但(dàn)埃(āi)隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力(lì)于解决不(bù)可(kě)能的问题(tí)。我喜欢我现在(zài)的生活(huó)方式，我不喜欢和他(tā)在(zài)一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动(dòng)汽(qì)车即将大(dà)获成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢(huān)

　　关于新能源(yuán)和汽车厂商，巴菲特表示，“很(hěn)长一段时间内，我和查理都(dōu)觉(jué)得，汽(qì)车行业(yè)太艰难了(le)。例(lì)如福特汽(qì)车(chē)公司(sī)，曾经亨利·福(fú)特看起来拥有整个世界，但(dàn)20年(nián)后，他们正在赔钱(qián)。前几天(tiān)，我读了通用汽车公司1932年的年度(dù)报告，其中显示(shì)，他们有19000个经销(xiāo)商，而当时(shí)人口(kǒu)大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿(yì)人，所有汽车(chē)品牌只有(yǒu)18000左右个经(jīng)销(xiāo)商。此外，美(měi)国的汽车公司(sī)还(hái)会(huì)面(miàn)临来(lái)自世(shì)界各(gè)地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也并非如此，法拉利就处于一个特殊的位置。虽(suī)然我们觉得，汽车不是一个(gè)吸引人的行业，但(dàn)电动汽车即将大获成功。现(xiàn)在它带(dài)来(lái)了巨(jù)大的成本和巨大的风险，但我不喜欢巨(jù)大(dà)的资金成(chéng)本和巨(jù)大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态(tài)度

　　在回答新(xīn)加坡投资(zī)者(zhě)关于人(rén)工(gōng)智能(néng)的问题(tí)时，芒(máng)格(gé)表示，如(rú)果你(nǐ)到中国的比亚迪工厂去(qù)看一看，会发现(xiàn)自动(dòng)化操作程度非常高，但(dàn)我还是觉得(dé)用人可能更(gèng)好，因为(wèi)人工智能并不能取代很(hěn)多(duō)领域的人才(cái)。

　　巴菲特也表示，人工智能虽(suī)然可(kě)以(yǐ)做一(yī)些(xiē)令人惊奇(qí)的(de)事情，比尔盖茨也曾带(dài)我去看微软的产品，但这类产品仍不完善，譬如目前还不(bù)能讲笑话。发明(míng)AI的初(chū)衷是好的，但很多事情是不能掌(zhǎng)控的。人工智能可以改变全世界，但它并(bìng)不(bù)能改(gǎi)变人类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取(qǔ)超额收(shōu)益的机会在(zài)降低，

　　但总会有(yǒu)新技术创造(zào)新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机(jī)会在相对降低，但这(zhè)并不代表没有投资(zī)机会。从1940年到现在，无论汽车(chē)、工业、飞机以及能源等领域都有新的(de)改变(biàn)，新(xīn)的(de)事(shì)物(wù)永远在不(bù)断出现，而且会(huì)取代一些原有的技术(shù)，因此，在这(zhè)其中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔(ěr)在新能源方面

　　做了很多投(tóu)入，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克(kè)希(xī)尔(ěr)能源这家公司，就是希望能够帮助解决一些环(huán)境方面的(de)问题。从传统能源(yuán)向新(xīn)能源的转变，我们在这个方面做了(le)非常多的投入(rù)。不过，现在(zài)做的(de)还远远不够。”更多精彩观点请(qǐng)关注证(zhèng)券市场红(hóng)周(zhōu)刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望(wàng)2030年的(de)碳足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们(men)现(xiàn)在正在经历能源(yuán)行业(yè)的变革，全球都是(shì)如(rú)此，我们(men)有(yǒu)3家美国的公共事业(yè)公司，我们希望能够在全国的每一个州制定(dìng)不同的计划，然后将这些(xiē)计划进行整合。我们(men)也(yě)将我们的目标进(jìn)行了同步(bù)规(guī)划，我们希望2030年(nián)的碳足迹与(yǔ)2005年(nián)相(xiāng)比能够(gòu)降低半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次50％。这是我们在公共事业方面(miàn)希望能够取(qǔ)得的成绩，但这个过程是(shì)不容易(yì)的”。

　　关(guān)于美国银(yín)行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的(de)蝴蝶效应

　　会(huì)扰乱(luàn)世界金融体(tǐ)系

　　在针对投资者提出的(de)硅谷银行破(pò)产事件会带来怎样(yàng)的经济后果时，巴菲特(tè)表示，这是(shì)灾难性的，即使联邦存款保险公司的(de)限额是25万(wàn)美元，这是(shì)法(fǎ)令的规定，但这不是美国的(de)行为方式，就(jiù)像他们不会让债务上限(xiàn)导致世(shì)界陷入混乱一样。他(tā)判断FDIC不(bù)会(huì)有人愿意公开向美国公众解释(shì)为什(shén)么只有25万美元有“存款”保险，这次(cì)事(shì)件引(yǐn)发的后(hòu)续问题(tí)会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不(bù)应该(gāi)发(fā)生的

　　巴菲特(tè)说，“银行业一(yī)直以(yǐ)来的情况(kuàng)都(dōu)非常相(xiāng)似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因(yīn)为银行挤(jǐ)兑(duì)而失去(qù)了(le)工(gōng)作。不过，这些年来，银行系统发生了很大变(biàn)化。二战(zhàn)后的(de)那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那(nà)时，我们做了一(yī)件非(fēi)常明智(zhì)的事情，就是(shì)成立联(lián)邦存(cún)款(kuǎn)保险公司。现在已(yǐ)经是2023年(nián)了，人们仍（对银行挤(jǐ)兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修(xiū)改规则

　　导(dǎo)致银行(xíng)系统风险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美联储被赋(fù)予了制定(dìng)保证(zhèng)金(jīn)要(yào)求的责任。他们改变了很(hěn)多(duō)次(cì)保证金(jīn)要(yào)求(qiú)，因为我们都(dōu)知道，借了很(hěn)多(duō)钱的人会给银(yín)行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决不了财政问题(tí)

　　由于(yú)美联储投放的天量(liàng)流动(dòng)性，引发(fā)了严重的通货膨胀(zhàng)，市(shì)场普遍在(zài)批评美联储失职。不过，巴菲特却认为，问(wèn)题不在美联储，“他们无法解决财(cái)政问题，他们正在履行其(qí)职能。现(xiàn)金也不(bù)是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不很乐(lè)观，他(tā)表(biǎo)示，我们(men)在第二次世界(jiè)大战中付出了代价。我们每个(gè)人，包(bāo)括学校(xiào)的孩子和其他人，也包括我自(zì)己。我们购买了最初所谓(wèi)的战争债券、国防债券(quàn)和(hé)储蓄债(zhài)券等等。如果不停印钞票，我无法(fǎ)预(yù)计宏观(guān)环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国(guó)银行(xíng)危机(jī)：

　　银行可以(yǐ)有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银(yín)行业(yè)可以有各种各样的新发明，但它需(xū)要有旧的(de)价值(zhí)观。我们不知道会发生什么(me)，因(yīn)为在目(mù)前(qián)的情(qíng)况下，可(kě)能会发生很多事情。你必须有惩罚，打击那些制造(zào)问题的人。如(rú)果他(tā)们(men)承担了不该承(chéng)担的风险，如(rú)果你要改变人们未来的行为方式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵循健全的银行投(tóu)资方法，不做别(bié)人(rén)做的一些风险性事情，银(yín)行可能是一个非常不错的投资。最(zuì)初在1969年，查理和我以1900万美元(yuán)投资了一家银行。如(rú)果1970年(nián)的《银行控股公(gōng)司修(xiū)正(zhèng)法案》没有通过(guò)，我们最(zuì)终可能(néng)会拥(yōng)有(yǒu)许多(duō)银(yín)行(xíng)，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货(huò)币失(shī)去(qù)信心(xīn)，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针对(duì)去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是储(chǔ)备货币，我看不到任何其他(tā)货币能够取代它。我觉得没人能(néng)理解现(xiàn)在(zài)的情(qíng)况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主席(xí)）可能比我们更清楚，但是他(tā)也不能完全控制我们的(de)财政(zhèng)政(zhèng)策。当(dāng)疫情发生的时候(hòu)，并没有(yǒu)人知道需(xū)要印多少(shǎo)数(shù)额的货币才能(néng)解决问题，而(ér)直到它失(shī)控(kòng)。人(rén)们(men)会对货币失去信心，他们的行为方(fāng)式可(kě)能会完全不同。我们无法预(yù)测(cè)，但我们知道(dào)这不是一个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期(qī)行业

　　22.

　　盖可(kě)保险(xiǎn)仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年，虽然有很(hěn)多上市公司涉及(jí)保险业务，但没有一家(jiā)是自己愿意去(qù)投的(de)。虽然有人诟病盖可保险已(yǐ)经是一家技术公司，但(dàn)在我们看来，其依然是一家保险公司。他同时解释，盖(gài)可(kě)在技术方(fāng)面需要做的(de)工作要(yào)比想象的多很多。

　　作(zuò)为(wèi)政(zhèng)府雇员保险公司，盖可第一(yī)季度业绩表现(xiàn)得非(fēi)常(cháng)好(hǎo)，这(zhè)背后有(yǒu)两个原(yuán)因，首先(xiān)是减少了(le)前一年的保险(xiǎn)准备金，其次一季度(dù)还是汽(qì)车保险的旺季，此(cǐ)外(wài)在远程(chéng)信息(xī)处理方(fāng)面，盖可(kě)也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产领域(yù)

　　从来(lái)就不特别活跃

　　在回(huí)答有投资者提出的商(shāng)业地(dì)产损失(shī)情况有(yǒu)多严(yán)重，和伯克(kè)希尔是否会在商业地(dì)产领域更活跃时？巴(bā)菲特表示，伯克希(xī)尔(ěr)在商业地产领域(yù)从(cóng)来不是特别活跃(yuè)，因(yīn)此(cǐ)也不会受到不良贷款等一系列负面因(yīn)素影(yǐng)响。

　　但美(měi)国(guó)和世界很多地方(fāng)市中心的空洞化却是非常严重的，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有者会(huì)变化，人们(men)总是喜欢(huān)买没有追索权的(de)房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点是

　　以安全的方式恢复(fù)长期运营(yíng)

　　在回(huí)答有投资者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路公(gōng)司面临的机(jī)遇(yù)和挑战时(shí)？巴菲特表示，他密切关注这一团队(duì)的运(yùn)营指标，其(qí)中不仅有美(měi)国的铁(tiě)路(lù)，而且还有加拿(ná)大的铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因(yīn)为疫情确实经历(lì)了一段困难时(shí)间，但好在我(wǒ)们走出疫(yì)情和供应方(fāng)面的(de)挑(tiāo)战(zhàn)，不过还(hái)面临劳工问题和其他(tā)一些问(wèn)题。我(wǒ)们的团队优(yōu)先考虑的是恢复铁路的长期运(yùn)营，而不是短期(qī)专注于在20年内达到某一运营指标，要长期为(wèi)客户提供(gōng)可持续(xù)的优(yōu)质服务。”

　　复(fù)盘投(tóu)资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有(yǒu)一次情绪化投资决(jué)定(dìng)

　　在回答有(yǒu)没(méi)有(yǒu)因为情绪作出错(cuò)误的投资决(jué)定时，巴菲特表示：“虽然在生活(huó)中谁都不想成为(wèi)一个没(méi)有感(gǎn)情的人，但肯定想在(zài)做投资或商业决定时成(chéng)为一(yī)个没有(yǒu)感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创造了

　　超过5000亿美元的股东权益(yì)

　　巴菲特强(qiáng)调：“如(rú)果我(wǒ)们拥有更(gèng)多的(de)企业，企业(yè)赚更多的钱，作为股(gǔ)东的份额，作(zuò)为(wèi)伯(bó)克希尔(ěr)的所有(yǒu)者(zhě)，每年都在(zài)增加，而投资者(zhě)不需要花任何钱。我们(men)投资并创(chuàng)造了超(chāo)过5000亿美元的股东权益(yì)和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特(tè)：我们(men)收购(gòu)的机会是非常有限的

　　关于是否对(duì)持有的(de)超过1000亿美元的现(xiàn)金充满(mǎn)信心？巴(bā)菲特回答道，为(wèi)什么要(yào)派发现金？我们(men)感兴趣的、真(zhēn)正想做的是收(shōu)购(gòu)伟大(dà)的企业。我们可以做到(dào)以500亿或(huò)750亿(yì)美元的(de)价(jià)格，收购(gòu)一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一样达成交易。2008年我收购了一大堆公司(sī)，这(zhè)种事情(qíng)会再次发生(shēng)。但(dàn)问题(tí)是，我们收购的机会是(shì)非常有(yǒu)限(xiàn)的，所以(yǐ)当一家好(hǎo)公司面(miàn)临(lín)被卖掉的(de)时候，我(wǒ)们(men)需(xū)要足(zú)够(gòu)的资(zī)金。但(dàn)我(wǒ)们(men)的(de)股东可能会把股票(piào)卖得(dé)太便宜，而且无(wú)法做什么让股(gǔ)价稳(wěn)步上涨。我们(men)有足够的钱，我们正在用我们所拥有的(de)东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的(de)秘诀是洞悉消费者的行(xíng)为(wèi)

　　关于公司如何在短期利润和长(zhǎng)期防御(yù)能力之(zhī)间做出选择(zé)？巴菲特对此表示：“我们不关心季度预算(suàn)是否达标，我们感兴趣的是，永远拥(yōng)有一个美好的(de)事业。好的企业不(bù)多，但我们(men)确实找到了一些，例(lì)如，当我们在1966年试(shì)图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们学(xué)到的是，在奖品(pǐn)上做图案绘制，这可以算是一件愚(yú)蠢的事。我们一直在试图洞(dòng)悉的是消(xiāo)费者的行为，我(wǒ)们不能(néng)洞悉企业的技术趋势(shì)，如果能做到这点，那也能(néng)获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回应接(jiē)班(bān)人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝(bèi)尔将接班(bān)！

　　关(guān)于投资(zī)人关注的接班人话题(tí)，巴菲(fēi)特说，“格雷(léi)格•阿(ā)贝(bèi)尔一定会继承我的工作，当然现在我还在位，格雷格的主要价(jià)值是可(kě)以把一些事情(qíng)做得更(gèng)好，或(huò)者去管理更多的事情。阿(ā)吉特•贾恩也会给(gěi)他一些好的建议，但格雷格是做出最终决定(dìng)的那个人。未来我们还需要更多的优秀人才(cái)，去涉(shè)及更多的业务(wù)。如(rú)果这些人不足够聪明，我(wǒ)们是绝不(bù)会让(ràng)他们接(jiē)替我们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优秀在于(yú)从(cóng)不(bù)会(huì)频繁更换经理人(rén)

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯克希尔有很(hěn)多(duō)很优(yōu)秀的经理人，相对其他大型公司(sī)，伯克希(xī)尔之所(suǒ)以能够做的更好原(yuán)因之一(yī)，是从(cóng)不会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位无可(kě)取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩是全球(qiú)选出(chū)的十大最佳保险(xiǎn)经理人之一，他(tā)的地位无可取代(dài)。阿吉特从不会去尝试改变(biàn)一个体(tǐ)系，而总是会(huì)去改善(shàn)一个体系。我很享受与他交流，以前我们每天都会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班人(rén)”铺(pù)路

　　巴(bā)菲特谈到了(le)为何(hé)到访日(rì)本(běn)，并参观五大(dà)商社。“我去那里的部分原因，是(shì)为了把格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些(xiē)企(qǐ)业，让人感到非常(cháng)惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和(hé)（那(nà)些企业）有长期合作(zuò)的(de)机会(huì)。它们是一些令人难以(yǐ)置信的投资机会(huì)，一直是非(fēi)常好的投资机会。我(wǒ)很喜欢(huān)这些公(gōng)司的(de)文化和历(lì)史(shǐ)。我们对五大商社的(de)两天走(zǒu)访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克(kè)希尔：

　　被股东眷(juàn)顾(gù)，为社会带(dài)来(lái)幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出了一百年后(hòu)伯克希(xī)尔的发展愿景，他说，希望这家公司(sī)仍能被股东们眷顾，并(bìng)且为社(shè)会带来幸福感(gǎn)，拥(yōng)有无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下(xià)的书(shū)时至今日依(yī)然畅销(xiāo)且屹立(lì)不(bù)倒一样，成为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯(bó)克(kè)希尔的资本(běn)

　　仍会比大部分公司都(dōu)要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯克(kè)希尔被认为是一个国(guó)家(jiā)的(de)资产而非负(fù)债，以往记录已经说明了(le)这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的资(zī)本还(hái)是会(huì)比大(dà)部分公司都要多，也(yě)仍然可以在国家的经济中投入非(fēi)常多(duō)的钱，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷(léi)格(gé)继任后，他(tā)仍会(huì)做出与现在相(xiāng)同的股票回购决(jué)定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦非保险(xiǎn)业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦(lún)和查理(lǐ)定下了非常优(yōu)秀的回(huí)购计划框架，我会(huì)继(jì)续沿用，因为(wèi)股票回购将同时(shí)对股东和公(gōng)司自身(shēn)的运营产生(shēng)益处，如果资本足够(gòu)且股票很(hěn)有吸引(yǐn)力(lì)，那么为什(shén)么(me)不通过回购来提升单股内在价(jià)值(zhí)呢(ne)？因此当时机来(lái)临，我们会成(chéng)为(wèi)活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写(xiě)讣告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的(de)路(lù)就清晰了

　　在回答(dá)关于遗产规划的问题时，巴菲特(tè)说，在伯克希尔，只要把某(mǒu)几只股(gǔ)票拿(ná)好就行，但(dàn)这并不适合所有人。如(rú)果你想(xiǎng)要你(nǐ)的孩子(zi)拥有某种价值观，重要的是：你要(yào)践行这(zhè)样的价(jià)值观，并(bìng)和他们谈论这(zhè)个价值观，从他们出(chū)生起，他们就在学(xué)习你。“你(nǐ)的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度过这(zhè)一生(shēng)，你(nǐ)可以写一下讣告(gào)，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神(shén)”巴(bā)菲特：

　　我年事已高但没(méi)有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前观察过很多富(fù)裕(yù)家庭，它(tā)们在财产规划分配上都存(cún)在各(gè)自的(de)问(wèn)题。我年事已高，可我并没有签过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱需要孩(hái)子的理解以及他(tā)们的建议(yì)。这件事(shì)情对(duì)于孩子(zi)而(ér)言(yán)，在20岁和60岁的不(bù)同时(shí)期(qī)来做，效果(guǒ)是不一(yī)样(yàng)的”。

　　在他看(kàn)来(lái)，过早向孩子宣告(gào)遗嘱(zhǔ)会绑架(jià)他们(men)的成长。“有一些人完全不(bù)向他们的(de)孩(hái)子(zi)透(tòu)露任何遗嘱有关(guān)的事(shì)情，而有些人则(zé)用(yòng)遗(yí)嘱去绑架孩(hái)子的成长。当过(guò)早地向孩子(zi)宣读遗(yí)嘱，比(bǐ)如在他(tā)们的成长阶段，让他们知道(dào)遗嘱上的内容(róng)——这在以后会很难更改，我(wǒ)认为这(zhè)是家长犯下(xià)的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成功的秘诀：

　　活(huó)到老学到(dào)老，并学会感恩

　　会(huì)上，查理·芒格说(shuō)，“成功(gōng)很简(jiǎn)单，比如花钱(qián)要量入为出，花的钱(qián)要比赚的(de)钱少；避免身(shēn)边有能量的人和活动；要活到老学到(dào)老，要学会感恩(ēn)。如果(guǒ)你(nǐ)能做到(dào)这(zhè)一切，那你一(yī)定会成(chéng)功。如果做不到，成功就需要更多(duō)的运气，当然，你(nǐ)一定(dìng)不要把自己的(de)命运都(dōu)押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务(wù)中没有(yǒu)困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困难，我们(men)都非常(cháng)热(rè)爱自己的事业。每天早上起床(chuáng)时，我都感觉非(fēi)常棒。和(hé)一群(qún)我(wǒ)喜欢的人一起工作，彼此欣(xīn)赏对方，而且我上班通勤也只需(xū)要约5分(fēn)钟(zhōng)的路程，这(zhè)是非常(cháng)理(lǐ)想的工作环境，没有(yǒu)什(shén)么能比这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的(de)投资者(zhě)》

　　在亚马逊(xùn)的排(pái)名

　　股东大会上，巴菲特再度提(tí)起本(běn)·格(gé)雷厄姆在投资上(shàng)对他产生(shēng)的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的书中写下一些非常有(yǒu)说服力的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间(jiān)所从事和热爱的工作都是错误(wù)的。我看了这本书(shū)（注：即《聪明(míng)的(de)投(tóu)资者》）一(yī)遍(biàn)又一遍。无论他(tā)的想法是(shì)否正确(què)，我(wǒ)都(dōu)非(fēi)常喜(xǐ)欢，甚至(zhì)还不(bù)时去亚马逊看看这本(běn)书的排名，它一(yī)直(zhí)在畅销(xiāo)榜上排在差不多(duō)第300名或第350名的位置。试想(xiǎng)下(xià)，到哪里(lǐ)再找一本(běn)书在其领域里具有这样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次