财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多(duō)位知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的(de)基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和(hé)通信行(xíng)业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名(míng)基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的(de)人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到(dào)市(shì)场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各(gè)方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀和增量(liàng)价值(z鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤hí)积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时(shí)代、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社(shè)记(jì)者采(cǎi)访时提(tí)到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是(shì)基(jī)金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认(rèn)为这(zhè)些股(gǔ)票(piào)的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应(yīng)用产品的(de)研(yán)发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不(bù)过(guò)另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策(cè)略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投(tóu)资策(cè)略(lüè)会(huì)上提到“今年(nián)大概率还(hái)是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移(yí)动(dòng)互联(lián)网+”行(xíng)情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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