作者：于(yú)博 蒋佳榛

　　事(shì)件描(miáo)述(shù)

　　2023年5月11日，国家统计(jì)局公布了(le)4月份的通(tōng)胀(zhàng)数据：4月份居(jū)民消费价格同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工(gōng)业生产者出(chū)厂价(jià)格(gé)同(tóng)比下降3.6％，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅(fú)回(huí)落至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉价格(gé)续(xù)降(jiàng)，出(chū)行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌(diē)多涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离(lí)转负(fù)仅一步之遥，是否(fǒu)到了(le)需要担心通缩的时候？我们认(rèn)为“通(tōng)缩(suō)论(lùn)”言过(guò)其(qí)实：一(yī)方面，今(jīn)年初(chū)以(yǐ)来(lái)核心CPI有所反弹(dàn)，意味着通缩压力(lì)正逐步缓解；另一方面(miàn)，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核(hé)心CPI环比回升，也指(zhǐ)向当(dāng)前经(jīng)济仍在温和修复。下(xià)半年随着生猪价格筑(zhù)底(dǐ)回升、消费需求逐步回暖，物价水平(píng)有望回归正常水平(píng)，通缩(suō)和通胀均不构成当前主(zhǔ)要(yào)矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉低通(tōng)胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌多(duō)涨少，黑(hēi)金(jīn)价(jià)格走弱(ruò)

　　5、通缩言过其实(shí)，关注核心通胀

　　以下(xià拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳)是正文

　　食品拉(lā)低通胀，核心通胀持平

　　4月(yuè)CPI环比下降0.1％，降幅较上月(yuè)收窄0.2个pct，同比回落(luò)0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响(xiǎng)0.3、-0.2个(gè)百(bǎi)分点。从结构上看，食品项仍是主要拖累，4月(yuè)食品价格(gé)环比下降(jiàng)1％、非食品价格则环比小幅上(shàng)涨0.1％。剔除食(shí)品和能源后，4月核心CPI环比回(huí)升0.1个(gè)百(bǎi)分点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉价(jià)格续降，出(chū)行价(jià)格上涨

　　食品方(fāng)面，菜、肉价格续(xù)降(jiàng)，仍是主要拖累。受受生猪产能充足以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)淡季影响，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅较(jiào)上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市，带动价格分别环比(bǐ)下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅(fú)较上月(yuè)收窄1.1、走阔1.1个pct。非(fēi拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳)食品(pǐn)方面，小长(zhǎng)假出行需求带动(dòng)旅游价格环比(bǐ)上(shàng)涨4.6％，受(shòu)车(chē)企降价促(cù)销以及国内油(yóu)价下降影(yǐng)响(xiǎng)，交通工(gōng)具及交通(tōng)工具(jù)用燃料价(jià)格环比分别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　受(shòu)国内外市场需求表(biǎo)现偏弱及(jí)国际大宗商品(pǐn)价格(gé)波(bō)动(dòng)影响，4月(yuè)PPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％，同时受(shòu)上年同期高基数的影(yǐng)响，同比(bǐ)降幅扩大1.1个(gè)pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价(jià)分别(bié)影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国内生(shēng)产资料(liào)、生活资料价格(gé)环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌(diē)多(duō)涨少，黑金(jīn)价(jià)格走弱

　　分行业看，国(guó)际原(yuán)油价格波动带(dài)动国内油煤加工(gōng)、化(huà)学原料及制(zhì)品相关行业价格(gé)环(huán)比分别下(xià)降2.3％、1.1％；受国(guó)内需求表(biǎo)现(xiàn)不及预期影响，黑(hēi)金采选及冶(yě)炼、有色采选相(xiāng)关行(xíng)业价格(gé)结束自去(qù)年底以来的强势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在产能继持续释放、供给(gěi)相对充足的影响下，价格环比(bǐ)续降4％。

　　通缩言过其(qí)实，关注核心通胀(zhàng)

　　4月(yuè)CPI同比降至0.1％的(de)历史(shǐ)较低水平，离转负仅一步之遥，是否(fǒu)到了需要担心通缩的时候？我们认为，应(yīng)当理性看(kàn)待(dài)物价数据，“通(tōng)缩论(lùn)”言过其实：一方面，去年下半年核心CPI同(tóng)比持(chí)续(xù)徘徊在0.6％的历史低位，但今年初(chū)以来有所反(fǎn)弹，意味着(zhe)通缩压(yā)力正(zhèng)在逐步缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环(huán)比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比(bǐ)回升(shēng)，环比(bǐ)走势均处于正常(cháng)波(bō)动(dòng)区(qū)间，也指向(xiàng)当(dāng)前(qián)经(jīng)济(jì)仍在温和(hé)修复。往前(qián)看，去年二、三季度受疫(yì)情影(yǐng)响供给(gěi)偏紧，CPI同(tóng)比涨(zhǎng)幅较高，高基数或对今年后续CPI同(tóng)比读(dú)数持续造成扰(rǎo)动。我们认为，应更(gèng)多关注环(huán)比变(biàn)动(dòng)情(qíng)况以及核心(xīn)CPI的走(zǒu)势。而随着下半(bàn)年生(shēng)猪需求的回升(shēng)，以(yǐ)及中央猪肉收储工(gōng)作的开展，生(shēng)猪价(jià)格有望筑(zhù)底回升，食品项对CPI的拖累将有(yǒu)所缓解(jiě)，下半年物(wù)价水(shuǐ)平有望逐步(bù)回(huí)归至正常(cháng)水平、整体将保持温和上涨态势，通缩和通(tōng)胀均不构(gòu)成(chéng)当前经济的主(zhǔ)要矛(máo)盾。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳