5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的(de)金股(gǔ)标的(de)集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱(yú纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别)、腾讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是(shì)两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其(qí)中绝(jué)大多(duō)数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综(zōng)合(hé)多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动(dòng)，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其(qí)他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的(de)机会，纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负债(zhài)会带(dài)来(lái)经(jīng)济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会(huì)带来(lái)股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期(qī)增(zēng)加股票(piào)供(gōng)给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层(céng)的(de)政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的(de)微刺激下(xià)，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期很(hěn)有可(kě)能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局(jú)。

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