全(quán)球头(tóu)号对(duì)冲(chōng)基金桥水的最新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的(de)美股(gǔ)持仓(cāng)市值达到163.88亿(yì)美元（约合人(rén)民(mín)币1140亿(yì)元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其第(dì)一大重仓，但桥水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了宝洁、百事可(kě)乐(lè)、可口(kǒu)可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多只消费股(gǔ)；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书等(děng)，但是(shì)减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点表示，其非(fēi)常看(kàn)好(hǎo)黄金，认为(wèi)黄金河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖(jīn)可(kě)能正处于持续增长期的(de)开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一(yī)季(jì)度(dù)的(de)美股(gǔ)持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美(měi)股(gǔ)的持仓总市值达(dá)到(dào)163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略基金，桥(qiáo)水的美(měi)股组合仅占(zhàn)总资(zī)产(chǎn)很小的(de)一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断卖卖(mài)卖(mài)，清仓了(le)228只(zhǐ)证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证券；同时(shí)也积极买进，新进了118只证券，增持了(le)225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年一(yī)季度末，桥水的(de)前十大(dà)重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一(yī)季度末(mò)晋升(shēng)为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是(shì)两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所减持，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持有多只消费品(pǐn)个股，但是(shì)今年一季度都(dōu)进(jìn)行了减持(chí)，比如(rú)其第三(sān)大持仓宝洁，减掉(diào)了(le)5万股(gǔ)左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿(yì)美元；还(hái)有桥水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口(kǒu)可乐，持(chí)股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市(shì)值为5.12亿河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖美元、5.05亿美元，分别(bié)位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较(jiào)大(dà)。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水在(zài)一季(jì)度小幅(fú)加仓了(le)医疗领(lǐng)域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位(wèi)列第四(sì)大(dà)重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美股前30大(dà)重仓，其中增持的标的(de)还包(bāo)括谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持(chí)了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现(xiàn)，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前(qián)十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时(shí)新兴市(shì)场ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达(dá)38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度较大的还(hái)有拼多(duō)多，减(jiǎn)少了150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持(chí)有市值为(wèi)1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特(tè)28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水在(zài)一季(jì)度还减持(chí)了其特别看好(hǎo)的(de)黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年底(dǐ)以来出现较大(dà)涨势，表现非(fēi)常(cháng)突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联(lián)席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正(zhèng)处于持续(xù)增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍(réng)是金价的(de)长期支撑(chēng)。她(tā)表(biǎo)示，黄金被(bèi)低估了，还有(yǒu)很(hěn)长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币(bì)市场中日益重要，这使得(dé)它(tā)不仅仅是对抗债(zhài)券市场和利率的工具。另外，地(dì)缘政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的(de)长期支撑。不仅(jǐn)如此，由(yóu)于(yú)全球通胀(zhàng)水平仍(réng)相对较高(gāo)，黄金将继续吸引投资者(zhě)，以(yǐ)对冲(chōng)购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首(shǒu)席投资(zī)官(guān)鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的(de)最新(xīn)观(guān)察。

　　他(tā)指(zhǐ)出，名义支出水平高于经济体的生产能力，导致通胀率(lǜ)远高(gāo)于目标水(shuǐ)平，美国和其(qí)他西方经济(jì)体处于看跌(diē)失衡(héng)中(zhōng)。为了(le)纠(jiū)正(zhèng)这种失(shī)衡，缓解需求压力(lì)，欧(ōu)美各国(guó)央行一直(zhí)在实施(shī)紧(jǐn)缩政策(cè)——目前(qián)紧缩(suō)政策造成的(de)负面影响初现苗头(tóu)。但一切才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复均衡将会给经济(jì)和市场(chǎng)带来一定的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接(jiē)近(jìn)于均衡(héng)——支出(chū)与劳动力产出水(shuǐ)平(píng)一致(zhì)，通胀(zhàng)可控(kòng)，政(zhèng)策(cè)制定者有足够的空间提振经济(jì)和(hé)市场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯也(yě)称(chēng)，在(zài)大部分西方国家，货(huò)币政(zhèng)策紧缩扭转了流动性方(fāng)向，促使(shǐ)人们(men)抛售资产(chǎn)持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了折现率（即现金未来(lái)实际(jì)收益(yì)率的预期(qī)），但迄今(jīn)为止(zhǐ)尚(shàng)未严重影响风险溢价和经济(jì)增长，上(shàng)述情况(kuàng)极有可能(néng)在周(zhōu)期的下一阶段出现。与西方国(guó)家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地(dì)区处于(yú)周期的不同位(wèi)置(zhì)，这(zhè)些国家(jiā)和地区的政策制定者支持货(huò)币(bì)和信(xìn)用流(liú)动，这降低了折现率(lǜ)和(hé)风险溢价，促进了(le)经(jīng)济(jì)增长。

　　5月份(fèn)，对于(yú)近期(qī)美联储(chǔ)加息(xī)，桥水(shuǐ)基金在其官(guān)微发文(wén)称，“上周美联储加(jiā)息25个基点(diǎn)。虽然没有明确声明加息将(jiāng)会暂停(tíng)，但政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希望(wàng)持(chí)观(guān)望态度(dù)。这(zhè)符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情(qíng)带来的影响，许多发达(dá)经济体都(dōu)推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应对高通胀，央行不得不收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策。其中美国(guó)采取了最激进的(de)应对(duì)通胀(zhàng)的举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联储加息500个基(jī)点，并迅(xùn)速减(jiǎn)持(chí)债券(quàn)。目前，虽然(rán)美(měi)国经济(jì)尚未出现严(yán)重(zhòng)问题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如(rú)果美联储进(jìn)一(yī)步收(shōu)紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷(dài)供应。上周，美国第一共和银行被(bèi)接管，再次(cì)凸显美国金融体系面临压力，股市(shì)和债券收益(yì)率(lǜ)出现下(xià)跌。美国(guó)可能需要（也(yě)可(kě)能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可以(yǐ)评估(gū)形势再做出决策。

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