“一(yī)带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看(kàn)点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数(shù)，4月的(de)出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济(jì)体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算(suàn)，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日(rì)出(chū)口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年(nián)全年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看港(gǎng)口(kǒu)，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中国出口结(jié)构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其对中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出(chū)口增速持续(xù)偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背离(lí)。出口结构性变(biàn)化背景下(xià)，传统观(guān)察框架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期(qī)的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回(huí)落(luò)，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月(yuè)出口(kǒu)结构继(jì)续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机(jī)电(diàn)出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较(jiào)3月(yuè)进(jìn)一步(bù)加中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数快部分源于去年低(dī)基数原(yuán)因，不过对同比的拉(lā)动仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导(dǎo)体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍(réng)可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电(diàn)路(lù)4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带(dài)一路(lù)出(chū)口背后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸(mào)易放缓的背景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于(yú)存(cún)量的(de)竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规(guī)模最(zuì)大(dà)的10个(gè)国家(jiā)（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出(chū)口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测(cè)，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经(jīng)济陷入(rù)衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观(guān)情(qíng)景作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下半年(nián)陷入(rù)温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数(shù)据和中国向各国出口(kǒu)的(de)数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会(huì)更高，这(zhè)意(yì)味着(zhe)我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据(jù)的(de)测算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发(fā)达经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯(sī)及其他(tā)新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不(bù)及预(yù)期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不(bù)足。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数