5月10日(rì)，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通知存款自(zì)律上限(xiàn)的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下(xià)调(diào)中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访了招商基(jī)金研(yán)究部首席经济学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基(jī)金公(gōng)司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存(cún)款利率下(xià)调(diào)有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债(zhài)成本；同时(shí)本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是(shì)促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年(nián)货币政策不会出现急(jí)转弯，延(yán)续(xù)稳健(jiàn)货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者：四大(dà)国有银行(xíng)为何(hé)下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自(zì)律机(jī)制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银(yín)行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制(zhì)发布(bù)《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂(guà)牌利率(lǜ)下(xià)调，均是(shì)在利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)改革推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定(dìng)价(jià)压力较大且存款持续(xù)高增的(de)情况(kuàng)下，压(yā)降存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的(de)重要(yào)手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于对(duì)公客户留存的活期资金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市(shì)场利率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系发生了变化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通知(zhī)存款介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也是(shì)要将存(cún)款(kuǎn)产品线的调整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从自身(shēn)经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利(lì)率(lǜ)管控为(wèi)上限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷(dài)款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了(le)两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济(jì)修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续近(jìn)期银行存(cún)款利率调降的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮(lún)利率调(diào)降都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存(cún)款的利率调整，当下有(yǒu)必要一(yī)次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利率下调可以有效降低(dī)银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起，这是未(wèi)来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调(diào)，还要(yào)进一步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况(kuàng)。对于(yú)存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当(dāng)务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力持续(xù)主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地(dì)方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债(zhài)收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空(kōng)间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定(dìng)的，而央(yāng)行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第一年(nián)，我(wǒ)们(men)仍面临(lín)内生动力不(bù)强需求不(bù)足(zú)的(de)情况，央行已经通过降准以及(jí)结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的(de)一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续(xù)激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大(dà)，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一(yī)步下(xià)调要(yào)看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率(lǜ)不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在(zài)，而(ér)是否进(jìn)一步(bù)下(xià)调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指导利(lì)率自(zì)律机制建立(lì)了存(cú酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围n)款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平(píng)。在存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息差进而保(bǎo)持贷(dài)款利(lì)率(lǜ)维持低(dī)位或继续(xù)下行，最终有利于社会融资(zī)成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复(fù)趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于预(yù)期，国(guó)内(nèi)降息预(yù)期被(bèi)进(jìn)一(yī)步强化。海外(wài)来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银行和股份(fèn)制(zhì)商业(yè)银行的定(dìng)期存款利率已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银(yín)行合(hé)理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压(yā)力(lì)不大的(de)基础上(shàng)，银行(xíng)自身也有动力去(qù)下(xià)调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及(jí)经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动中小银(yín)行(xíng)主动跟随下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观(guān)预期被放(fàng)大，大(dà)量资金集中在银行(xíng)存款端(duān)，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通(tōng)知释(shì)放了(le)以下(xià)信号(hào)：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压(yā)力。本次(cì)下调(diào)将引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存(cún)款降价(jià)叠加(jiā)资产端让(ràng)利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强(qiáng)银(yín)行内(nèi)生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定价秩(zhì)序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银(yín)行的(de)协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下调(diào)后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影(yǐng)响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大(dà)概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的活期(qī)类存(cún)款收益，使得对公客(kè)户活期存(cún)款收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一(yī)方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一(yī)方面有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行负债成本，目(mù)前(qián)上市银行(xíng)协(xié)定存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规(guī)定协定利(lì)率上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可(kě)以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对(duì)公活(huó)期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻银行负(fù)债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端收(shōu)益率下行的空间(jiān)，或(huò)带动(dòng)债券收益率不断(duàn)下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利(lì)率是否还有进(jìn)一步(bù)下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行(xíng)存量存(cún)款平均(jūn)成(chéng)本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款(kuǎ酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围n)和存款利率的(de)非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期(qī)，有利(lì)于降低全社会无风险收(shōu)益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定(dìng)股(gǔ)息率的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存(cún)款占比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压(yā)力，这使得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调带动流动性继续进(jìn)入(rù)债市，中短期利率，特别(bié)是中短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进(jìn)入(rù)股市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量(liàng)贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动(dòng)跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市场(chǎng)中，对(duì)流(liú)动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释(shì)放的信号来看(kàn)，是否(fǒu)意(yì)味着货币政(zhèng)策进一步(bù)宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读(dú)为边(biān)际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政(zhèng)策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此基础上强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济(jì)提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行协定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂牌存(cún)款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调(diào)并不等于(yú)政(zhèng)策利率就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下(xià)，普通投资者应该(gāi)如(rú)何(hé)守住(zhù)自(zì)己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的(de)投(tóu)资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及(jí)安(ān)全性(xìng)。在存款利率下降(jiàng)的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一(yī)定流动(dòng)性的同(tóng)时，相较活期存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的(de)超额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和(hé)风险偏好适中投资者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低(dī)历史分位数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的(de)产品，规避市场波动，例如(rú)货币(bì)基金，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策(cè)发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入(rù)到(dào)“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境(jìng)下(xià)，建议关(guān)注行业估值水平较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的(de)诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能力的人士可通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选择(zé)适合(hé)自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行(xíng)，普通(tōng)投(tóu)资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评估自(zì)身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险等级较低(dī)、支取相对(duì)灵活的(de)产品。

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