近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不适。咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围(wéi)包括文化(huà)艺术(shù)交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在(zài)悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮(lún)投(tóu)资过(guò)程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治和(hé)解(jiě)放(fàng)军(jūn)形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来(咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉lái)品在(zài)国内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了(le)单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的(de)市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不(bù)确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本(běn)身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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