近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南(nán)山(shān)资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型(xíng)变更(gè已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人ng)为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内(nèi)处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大(dà)股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文(wén)化(huà)打造(zào)了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百(bǎi)分(fēn)之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展历程要(yào)短得多也快(kuài)得(dé)多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题(tí)榜(bǎng)首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显示，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上(shàng)暂无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速(sù)增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观(guān)众审(shěn)美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受(shòu)资本(běn)市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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